中國：8月份經濟活動數據喜憂參半 - 野村證券

中國8月份宏觀經濟數據向市場發出了喜憂參半的信號，8月份工業產值(IP)和零售額同比分別微升6.1%和9.0%，而固定資產投資(FAI)同比增幅從7月份的5.5%微降至5.3%，野村證券(Nomura)研究小組解釋說。

核心要點

8月份房地產投資增速從7月份的13.2%放緩至9.3%。儘管工業生產和零售銷售增長出現反彈，但我們認為，中國整體經濟仍在放緩，未來幾個月情況可能進一步惡化。

儘管中國政府似乎決心放鬆去槓桿化努力，啟動新一輪寬鬆政策，但我們認為，與以往的寬鬆週期相比，政策刺激空間要小得多。

未來幾個月，由於中美貿易緊張局勢可能升級、一些新興市場經濟體的影響以及前期負擔的結束，出口增長可能大幅下降。

我們預計，未來幾個月將出台更多寬鬆政策，比如在美聯儲9月底預計加息之際維持利率不變，以及在年底前下調存款準備金率。