中國：8月份數據顯示經濟穩定增長 - 荷蘭銀行

荷蘭銀行(ABN AMRO)資深經濟學家範迪加惠岑(Arjen van Dijkhuizen)表示，迄今公佈的8月份中國宏觀經濟數據表明，中國經濟已企穩。

核心要點

工業生產增幅小幅回升至6.1%(7月為6.0%)，零售銷售增幅反彈至9.0%(7月為8.8%)。另一方面，固定投資同比增幅降至5.3%(7月5.5%)的新低。固定資產投資的放緩完全是由國家主導的投資推動的。

受基礎設施投資進一步放緩的推動，政府主導的投資增速降至1.1%的歷史低點。這表明，近期放鬆財政政策尚未滲透到經濟活動中。與此同時，私人投資增速明顯高於2016年至2017年的水平，近幾個月來一直穩定在8.5%左右。

本月早些時候，國家統計局和財新發布的製造業採購經理人指數(PMI)也指向企穩，儘管財新服務業PMI降至51.5(7月為52.8)。汽車生產和汽車銷售仍處於收縮狀態，但房地產行業顯示出持續的強勁勢頭，房地產銷售和投資出現兩位數增長。彭博社(Bloomberg)的月度GDP預測甚至在8月份小幅上升，從7月份的6.7%升至6.8%，與最新的官方增長數據(第二季度為6.7%)接近。

出口和進口的增長有所下降，但仍保持穩定

與7月份相比，進出口增長均有所放緩。今年出口同比增長9.8%，仍高於2017年7.5%左右的平均水平，但低於今年1至7月12.5%的平均水平。不過，美國進一步提高進口關稅是一個關鍵的下行風險。這也反映在PMI出口分項指數中，財新(Caixin)和中國國家統計局(NBS)的PMI指數近幾個月均保持在50以下。與此同時，今年8月進口同比增速放緩至20%(7月為27.3%)，但這仍是相當可觀的增速，超過了已經很高的2017年平均增速(16%)，與2018年1月至7月的平均增速持平。