中國工業金屬需求減弱 - 道明證券

隨著經濟刺激政策的樂觀情緒逐漸升溫，基本金屬走勢強勁，但中國市場的看跌情緒卻日益高漲，道明證券分析師指出。

基本金屬多頭清倉

隨著中國即將召開的全會成為市場關注的焦點，基本金屬因經濟刺激樂觀情緒的烘托而表現強勁。然而，我們對上海期貨交易所（SHFE）頂級交易商的追蹤顯示，中國市場的看跌情緒日益濃厚。

交易商在銅方面增加了近 5 千手的空頭頭寸，並清空了多頭頭寸，其淨空頭頭寸大約增至年初以來的最大值。同樣，在鋁方面，中國交易商增持了 8 千手空頭並減持了多頭，在持有顯著的多頭頭寸後，其頭寸轉為淨空頭頭寸。鋅也出現了價值 8 千手的大量多頭平倉。

隨著全球大宗商品需求的持續疲軟，工業金屬面臨的壓力越來越大。對中國潛在刺激政策的任何失望都可能導致臃腫頭寸的持續清算。由於上行動能未能顯現，CTA 近期已轉為紅色金屬的賣家，而鋁在短期內也可能受到衝擊。