中國：儘管PMI在12月反彈，第四季度仍疲軟 – 渣打銀行
|官方製造業採購經理人指數在12月份回升至擴張區間，因為新訂單環比恢復。渣打銀行經濟學家報告稱，實際活動和貿易的兩年複合年增長率可能因需求改善而上升。CPI 通脹可能小幅上升至 0.9% 年率；人民幣貸款增長可能進一步放緩。
外部需求依然強勁
"12月份的官方 PMI 表明，製造業和建築活動環比恢復。製造業 PMI 上升 0.9 點至 50.1，首次超過 50，自 3 月以來新訂單和生產 PMI 的跳升。設備和消費品製造業 PMI 均回升至擴張區間。同時，服務業 PMI 連續第二個月低於 50。"
"由於基數效應，出口和進口增長可能有所放緩。新出口訂單 PMI 跳升至九個月來的最高點 49。我們估計，月度貿易順差擴大至 1130 億美元。工業生產（IP）的兩年複合年增長率可能因強勁的出口相關生產而加速。由於項目在年底的趕工，固定資產投資（FAI）的單月收縮可能有所緩解。零售銷售增長在11月份的低迷後可能有所改善。更高的黃金和白銀價格可能推動相關珠寶零售銷售。"
"由於基礎設施和房地產投資的深度收縮，第四季度的季度增長動能可能減弱。此外，針對消費品的前期政策刺激可能已經減弱。同時，淨出口可能繼續對增長產生積極貢獻。我們估計第四季度 GDP 增長從第三季度的 4.8% 放緩至 4.2% 年率。預計2025年年GDP增長4.9%，符合政策制定者約5%的目標。"
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