中國：令人失望的增長預示著具體的政策支持 - 渣打銀行

渣打銀行(Standard Chartered)分析師指出，中國7月份實際經濟活動數據令人失望，因為7月份工業生產(IP)同比增長仍然緩慢，為6.0%，低於市場預期和第二季度的平均增速。

核心要點

服務業生產指數從8.0%下滑至7.6%。國內需求進一步減弱。實際零售銷售增速從7.1%放緩至6.5%。

全國失業率小幅升至5.1%。今年前7個月固定資產投資(FAI)增幅降至5.5%的創紀錄低點，主要原因是基礎設施投資增幅大幅下降。

總體而言，7月份的數據支持了我們的觀點，即下半年增長將出現更明顯的減速。

我們認為，中國經濟在未來幾個季度將面臨更大的下行壓力，主要原因是信貸緊縮的滯後效應，以及中美貿易緊張加劇的影響，這加大了採取更寬鬆政策的理由。

政府已經將重心轉移到穩定增長上，採取支持內需的政策，這表明在中美貿易戰中，它將盡一切努力實現今年6.5%的增長目標。

貨幣政策已經消除了緊縮傾向，採取措施擴大放貸。

儘管有下降趨勢，但下行趨勢可能會受到抑制，我們預計2018年GDP將增長6.6%。