中國：貿易衝突是貿易增長的重要動力 - 荷蘭銀行

荷蘭銀行(ABN AMRO)高級經濟學家Arjen van Dijkhuizen表示，自2018年底以來，中國進出口的疲軟，在很大程度上是由美中緊張局勢升級以及貿易流動前期裝載的相關回撤所推動的。

核心要點

通過年初通常的波動(由於中國新年時間的年度變化)來看，2019年1月至5月，中國以美元計價的出口總額同比僅增長0.4%，而2018年同期增長了近13% 。這與全球增長和貿易的整體疲軟相吻合，貿易衝突的影響可能開始衝擊以中國為中心的全球供應鏈。

與此同時，2019年1月至5月，美元進口同比下降3.7%，而2018年同期的增幅超過21%。儘管人們很容易將進口放緩歸因於內需減弱，但貿易衝突及其對出口的影響可能更為重要，因為進口的很大一部分與出口密切相關。

價格效應也發揮了作用，因為中國進口了大量大宗商品，而大宗商品價格也受到貿易緊張和全球增長擔憂的衝擊。展望未來，美中貿易/技術緊張局勢進一步升級，將給中國進出口增長帶來更多下行風險。