中國：前方道路坎坷，但機遇猶存 - 西太平洋銀行

西太平洋銀行分析師指出，過去一個月是中美貿易關係逆轉的一個月，此前美國總統特朗普宣布從9月1日開始對3000億美元的中國進口商品加徵10%的關稅，導緻美元兌人民幣突破7.00心理關口，同時要求國有企業停止購買美國農產品。

要點：

美國隨後將中國列為‘匯率操縱國’，進一步惡化了兩國關係，使得在可預見的未來不太可能重返富有成果的談判。

對中國經濟來說，貿易緊張的影響直到現在都是可控的。儘管製造業活動在2019年之前一直在收縮（同期總體的PMI均值為49.7），但GDP增速仍位於官方的6.0–6.5%目標區間內。即使固定資產投資增長仍處於歷史低位之際，這一結果仍是有可能實現的，突顯出中國經濟的內在實力。若近期的衝突延續，那麼到2020年，中國經濟保持或超過6.0%增長的能力將受到挑戰。

美國最新徵收的關稅的意義，不在於選擇10%的稅率，也不在於稅率可能升至25%或更高，也不在於關稅涵蓋中國3000億美元左右的出口產品。相反，主要問題是緊張局勢的不斷升級將導致無休止的衝突。