中國：務實的增長立場和外匯穩定 – 道明證券
|道明證券（TD Securities）高級宏觀策略師亞歷克斯·盧（Alex Loo）表示，中國政策制定者設定了2026年GDP增長目標為4.5–5.0%，道明證券預測為4.6%。預算保持財政策寬鬆，但避免重演2025年的大規模刺激。道明證券預計，人民銀行將在全國人民代表大會（NPC）期間嚴格管理美元/人民幣的波動，限制人民幣的波動幅度。
務實的增長與貨幣管理
"中國公布了2026年的工作目標，宣布GDP增長範圍為"4.5%-5.0%"，低於往年的"約5%"的目標。相關當局在確保今年的預算支持第十五個五年計劃的戰略目標時，採取了務實的增長立場。"
"我們預測2026年GDP為4.6%，處於GDP目標範圍的下限，儘管與彭博社的共識一致，彭博社的預測為4.6%。我們預測的下行風險是投資進一步放緩，以及如果中美貿易緊張局勢升級。"
"我們在預覽中強調，投資者不應過於擔心較低的GDP增長目標，因為這一增長率仍與習近平主席在2020年宣布的到2035年將中國經濟翻一番的隱含增長路徑一致。今天在李克強總理的講話中也強調了這一點。"
"外匯波動回歸，但我們預計人民銀行將確保美元/人民幣的波動保持在最低限度，因為全國人民代表大會（中國最重要的政治事件）將持續到3月12日。我們預計人民銀行將在每日中間價中保持對貨幣的嚴格控制，此前它取消了外匯遠期比例要求，以抵制單邊人民幣看漲的押注。"
"投資者對今天的預算反應相對平淡，因為大多數經濟目標都較為溫和，這可能已經被市場消化，因為國內媒體的廣泛報導。在中東地緣政治衝突的背景下，中國股市在經歷了兩天的下跌後反彈，這更多反映了更廣泛風險情緒的恢復。"
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