中國央行時隔5年重啟外匯存准率工具，人民幣回撤逾200點

• 中國央行時隔五年上調外匯存款準備金率2個百分點至6%。
• 在岸和離岸人民幣均脫離逾四年高點。
• 美國"分裂政府"或削弱美元。

中國央行重啟外匯存準率工具

中國央行宣布自11月15日起將外匯存款準備金率由4%上調至6%，為2021年12月以來首次。按9月末約1.2萬億美元外幣存款測算，約凍結240億美元流動性——規模不足以改變供求格局，但通過抬高做多人民幣的邊際成本，為連續14個交易日的單邊升值降溫。

人民幣中間價連續第三日調貶

中間價連續第三日調貶至6.7180，不過幅度相對有限，仍顯著偏弱於市場預測，屬"軟引導"的延續。真正值得跟蹤的是市場匯率在6.65—6.68區間的反應：在岸6.6718、離岸6.6701雖脫離週一高點，但並未回到10月中下旬6.68—6.70的中樞。市場將央行出手解讀為"節奏重置"而非"方向逆轉"，結匯順差的底層力量（前三季累計結售匯順差超3900億美元）仍在。6.65—6.67正成為多空重新博弈的核心地帶。

美伊"兩天方案"能否落實仍是懸念

伊朗將"七天計劃"壓縮為"兩天方案"：第一天美國落實伊朗條件（解凍資金、解除封鎖、石油出口豁免、解除新制裁），第二天海峽開放。方案精簡疊加特朗普在中期選舉日否認"選舉後恢復大規模打擊"。但"第一天"能否出現可核實的落實信號仍是核心；若停留在口頭，風險溢價仍無法消失。

美國中期選舉：初步計票顯示"分裂政府"概率更大

截至11月4日北京時間早上9點，美聯社初步計票顯示民主黨在參議院以35席對31席暫時領先，但已判定席位多屬鐵票倉，最終控制權未定。喬治亞州民主黨人Ossoff成功連任，是首個有指標意義的結果。

若民主黨表現強勁、國會控制權轉移，財政擴張受限將推動美債收益率下行、政策不確定性減弱，美元會面臨壓力，人民幣等亞洲貨幣可能獲得支撐。

後續關注三個方面

其一，關注6.65—6.67區間，若在此企穩、升值放緩，說明中國央行的政策力度已被認可；若結匯力量迅速推回6.65附近，則意味著中國央行政策威懾力不足。其二，美伊"第一天"是否出現可核實的解凍或豁免信號，這將決定油價走勢，並通過通脹預期削弱12月加息邏輯。其三，週五非農（預期+6.5萬，失業率4.2%）：若非農數據強勁，這將推高美元，客觀上抑制人民幣升值勢頭，與中國央行"降溫"的調控方向一致；反之，數據疲軟則將使得美元走弱，人民幣將面臨升值壓力，中國央行可能因此需要再次出手。。