西太平洋銀行(Westpac)研究分析師馬修•哈桑(Matthew Hassan)表示,澳大利亞央行理事會(Reserve Bank Board) 7月份貨幣政策會議的紀要,為該行當前的想法提供了一些重要的額外色彩。
核心要點
主要的興趣點是:1)對前景的態度略顯試探;2)下一次現金利率變動“更有可能是上升而不是下降”,但更明確的是,這將不會很快出現;3)擴大了對銀行融資成本上升的評論,儘管沒有得出任何強有力的結論;4)以及對為澳大利亞家庭債務會議準備的“特別文件”的補充評論。
如預期,主要討論的是根據行長的會後決定聲明:全球範圍內前景不再那麼樂觀,承認海外貿易政策的不確定性,並在本地提高短期批發利率,但評估澳大利亞的數據流與該行上述趨勢增長觀點一致,對勞動力市場的展望稍顯堅定,但對消費者的前景仍有一些關鍵的不確定性。
然而,在“貨幣政策考慮”一節的最後幾段,出現了一些明顯的變化。該節闡述了未來政策決策的依據和框架。通常這只是重複行長的決定聲明的結尾段落。然而,7月的會議紀要提供了更多的色彩。
評論為未來的政策提供了一個更清晰的框架。
底線是,官方利率不會很快上升。
會議紀要的其他部分也包含了很多其他有趣的地方,這是自澳大利亞央行2006年開始公佈完整會議紀要以來,字數最長的一次。其中許多人比我們所挑出的評論更為樂觀——例如家庭勞動收入和勞動力市場的空置率被認為是國內的積極因素,公共部門活動、基礎設施投資、非礦業商業投資、貿易條件的增加以及國外主要經濟體工資壓力上升的證據都是如此。
總體而言,儘管7月份會議紀要中增加的色彩再次突顯出,貨幣政策已被堅決擱置。我們仍然認為,澳大利亞央行將在2018年和2019年保持現金利率不變。
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