摩根大通(JPMorgan)策略師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)在接受彭博社(Bloomberg)採訪時指出，由於投資者對病毒和大選風險的定價有誤，標普500指數的風險仍偏上行。
要點：
“雖然在新冠病毒疫情期間企業盈利預期惡化，將標普500指數的市盈率推高至20年高點，由於經濟刺激，股票相對於債券顯得更便宜。 ”
“這可能會鼓勵養老基金等基金管理公司將資產配置從固定收益資產轉向股票。 ”
“從多空對沖基金到計算機驅動的交易員，股票頭寸一直低於通常水平。 ”
“如果他們的持有量達到歷史中值，這將意味著增加4,000億美元的股票敞口，這可能“很容易將大盤推至新高”。 ”
“許多投資者沒有參與股市的反彈。不認同反彈的理由是，考慮到受新冠病毒影響的收益預期，股票相對於歷史來說是昂貴的。 ”
“這一論點缺少的一點是，大量資金不僅投資於股票，而且投資於各種資產類別。 ”
“基金經理們正在買入大型科技股和動量股，同時做空規模較小的周期性股和價值型股。這種交易的部分原因是，市場預期新冠病毒疫情會惡化(或不會好轉)，並導致經濟的永久性轉變。 ”
“我們認為，市場對這兩件事的定價都不恰當，對這兩件事的重新定價可能導致快速的動量拋售和價值反彈。 ”
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