菲律宾央行将保持稳定

大華銀行集團(UOB Group)高級經濟學家吳嘉華(Julia Goh)和經濟學家蕭婷(Loke Siew Ting)對最新的菲律賓央行事件進行了評估。

核心要點

菲律賓央行(BSP)一如預期，在5月12日舉行的連續第四次會議上維持寬鬆貨幣政策立場。隔夜逆回購利率（RRP）保持在2.00%不變，隔夜存款利率保持在1.50%，貸款利率穩定在2.50%。這一決定是在5月11日公佈2021年第一季度GDP收縮超過預期之後做出的，同時由於成本推動因素和基數效應，通貨膨脹正在向北移動。

在最新的貨幣政策聲明中，菲律賓央行表示，有信心認為當前的貨幣政策環境仍然適宜，能夠促進國家經濟向可持續的方向復甦。儘管冠狀病毒病感染率不斷上升，經濟增長前景仍面臨下行風險，但央行預計政府的針對性財政干預、持續推出疫苗接種計劃以及外部環境的改善將在未來幾個月繼續加強國內經濟復甦。該機構補充稱，2021年第2季度開始至2022年，實際GDP增長將轉為正值，這主要得益於有利的基數效應和政府政策支持的延續，同時全球需求有望反彈。

在通貨膨脹方面，菲律賓央行現在預測總體通貨膨脹的速度將比之前預期的要慢，今年的平均通貨膨脹率為3.9%(而之前的估計是4.2%；大華銀行預測：4.0% ；2020年：2.6%)。 ”

儘管如此，央行還是將2022年的通脹預期上調了0.2%，至3.0%(大華銀行預測為3.0%)，主要是基於對明年全球油價上漲、國內需求擴張加快和全球經濟增長更強勁的預期。換句話說，菲律賓央行認為整體通脹前景存在均衡風險，預計2021年和2022年通脹率將穩定在2.0%-4.0%的目標區間內。

鑑於菲律賓央行在聲明中刪除其積聚的第二輪通脹壓力的擔憂，仍然相信國內經濟將在短期內繼續改善，我們相信菲律賓央行將保持其動力，並謹慎使用其彈藥…因此，我們預計在今年餘下的時間裡，隔夜逆回購利率將保持在2.00%。下一個貨幣政策決定將於6月23日作出。

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