全球最大的銀行說，黃金的熊市已經完全結束，但這並不意味著黃金會在短期內反彈。
工行標準銀行(ICBCStandard Bank)大宗商品策略師Marcus Garvey認為，“短期內金價有下行風險，可能會測試技術支持水平1275美元，但金價不會重新進入2018年下半年的熊市。 ”
期對金價最大的拖累將是風險情緒的反彈，Garvey將此歸咎於美聯儲加息政策暫停。
“一季度風險資產的強勢上揚降低了黃金的避險需求，且市場重新定價美聯儲加息概率，我們認為市場定價過低，使得金價有進一步下行風險。 ”
“可能是通貨膨脹動態的長期變化，或者是地緣政治的混亂，比如美國美中貿易關係緊張意味著本輪週期已經見頂，但我們認為，目前進一步加息的可能性被低估了。這可能在未來幾個月對金價構成進一步的不利影響。 ”
持有黃金的結構性需求正在增長，球短期實際均衡利率的下降似乎是長期的，這降低了將黃金作為非收益率資產持有的機會成本。
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