黃金的避險屬性終將體現 - 加拿大豐業銀行

加拿大豐業銀行(Scotiabank)撰文稱，黃金最近的弱勢源於持倉成本上升、強勢美元以及實體需求低迷。

機會成本

考慮到美國貿易政策引起的不確定性，商品和股市下跌，而黃金卻未能獲益。

投資者更偏好美國和德國國債，尤其是前者的收益率在5月曾高於3%。

美元在6月21日昇至95.54，而2月16日為88.25。

儘管如此，由於收益率在回落，美元的反彈開始失去動能。

實體與投資需求

根據世界黃金協會，黃金第一季需求為973.5噸，為2008年以來最低水平。

印度市場還在消化稅收變化等政策，而盧比貶值進一步打壓了黃金消費。

黃金上市交易基金持倉也跌至2102噸，為去年9月以來最低。

總結

雖然黃金面臨多個不利印度，但是從周圖上看，黃金依然位於去年一系列低點上方。

此外黃金的下跌也和工業金屬以及股市類似，道指從年內高點回撤10%，黃金回撤9.4%，LME指數回撤11.7%。

有鑑於此，黃金沒有進入新的熊市，只是在區間中的整理。

考慮到美債有被拋售的可能，黃金應該會再現避險光芒。