加拿大：12月份通脹率高於預期，但加拿大央行仍將保持耐心 - 加拿大國家金融銀行

上週五公佈的加拿大CPI數據顯示，12月份該指數環比下降0.1%，同比上漲2.0%。加拿大國家金融銀行(National Bank of Canada)經濟學家馬蒂厄•阿塞諾(Matthieu Arseneau)認為，根據最近的數據，加拿大央行可能保持耐心。

核心要點

12月份的通脹率高於預期。由於12月份汽油價格大幅下跌，整體通脹如預期走軟，但這一影響被不包括食品和能源在內的核心通脹上漲0.4%所抵消。然而，CPI的上漲遠未在各成分中廣泛傳播。

我們注意到，由於加拿大統計局自4月以來使用的新數據來源，航空運輸在12月經歷了4.6個標準差的上升(+22.6%)。根據我們的計算，航空運輸解釋了不低於0.3%的每月食品和能源指數的上升。

加拿大央行青睞的措施受特定組成部分強勁走勢的影響較小，但漲幅溫和得多。一個恰當的例子是，我們的內部複製的通脹修剪值和通脹中值在12月份(經季節調整)環比僅增長了0.12%。

在再次加息之前，加拿大央行可能保持耐心，以評估近期金融狀況惡化的影響。