對於黃金多頭來說，過去幾個月的日子相當“艱難”。現貨黃金價格當前位於1,228.05美元/盎司附近，為一年來最低水平。
自4月中旬以來，金價已經重挫逾10%。同期，美元指數反彈6.5%。
美元走勢仍是目前影響金價的最重要因素。如下圖所示，黃金之所以陷入困境，很大程度上是由於美元指數大幅反彈。
儘管黃金與美元指數之間的反向關係並不新鮮，但澳洲聯邦銀行(CBA)礦業和能源大宗商品分析師Vivek Dhar表示，這仍有些不尋常。
他說道：“黃金價格已跌至一年來的最低水平，與美元保持密切的反向關係。這種關係是以犧牲黃金與美國長期實際收益率的關係為代價的。 ”
Dhar指出，從歷史上看，黃金價格與10年期實際收益率呈現更一致、更緊密的負相關性，儘管美國10年期實際收益率自5月份以來有所下降，但這種關係未能幫助金價走高。
儘管近幾個月通脹上升，較長期美國國債收益率下降，導緻美國10年期實際收益率下滑，但這未能像過去那樣支撐金價。
鑑於這種在過去經常出現的關係有所減弱，這表明美元指數的波動將繼續推動金價的走勢。
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