金價從數周高點回調，下行潛力似乎有限

• 金價震盪走低，並跌去週四美國 通膨疲軟引發的部分漲幅。
• 美債殖利率上揚重振了美元需求，並打壓金價。
• 聯準會 9 月降息押注的上升應該會提振黃金，並有助於限制跌幅。

金價週四反彈至2,424-2,425美元區域即5月22日以來的最高水平，原因是美國通膨報告再次表現平淡，提振了美聯儲（FED）將在9月降息的預期。也就是說，美債殖利率小幅反彈有助於重振美元（USD）需求，並促使亞市零收益資產金價週五出現一些賣盤。除此之外，圍繞股市的潛在看漲情緒也是導致資金追捧避險資產貴金屬的另一個因素。

目前，金價似乎已經中斷三日連漲的勢頭，即便越來越多的人認為聯準會將儘早啟動降息週期的情況下，金價似乎仍難以明顯下跌。此外，地緣政治風險、美國和歐洲政治前景不確定，以及擔憂全球經濟放緩，都將繼續成為金價的“提振因素”。交易員現在期待北美時段稍後公佈的美國生產者物價指數（PPI）和密西根大學消費者信心調查能為金價帶來新推手。

每日市場動向摘要：金價或繼續從聯準會降息押注中獲得支撐

• 週四公佈的美國消費者通膨數據遜於預期，令市場對聯準會9月降息的押注升溫，金價一舉突破2,400美元大關。
• 美國勞工統計局（BLS）報告稱，6月整體消費者物價指數（CPI）出現四年多來的首次下降，通膨年率從5月份的3.3%降至3%。
• 同時，6月剔除波動較大的食品和能源價格的核心消費物價指數月率上升 0.1%，年率上升 3.3%，也低於期值和前值 3.4%。
• 投資人反應迅速，芝加哥商品交易所聯準會觀察工具顯示，聯準會在 9 月貨幣政策會議上降低借貸成本的機率超過 90%。
• 此外，2024 年 12 月聯準會基金利率期貨合約暗示，聯準會將在年底前將政策利率下調 49 個基點，高於一天前的 39 個基點。
• 舊金山聯邦儲備銀行主席瑪麗戴利（Mary Daly）承認通膨數據有所改善，並表示經濟看起來正走在一條今年或多或少適宜降息一到兩次的道路上。
• 另外，聖路易斯聯邦儲備銀行主席阿爾貝托-穆薩萊姆（Alberto Musalem）指出，經濟衰退風險仍然很低，通貨緊縮的進程仍在繼續，但決策者希望看到更多進展。
• 與此同時，10年期美債殖利率跌至3月份以來的最低水平，打壓美元跌至三個月來的低點，為金價提供了強勁的推動力。
• 美國截至 7 月 6 日當周初請失業金人數降至 22.2 萬，優於期值 23.6 萬及前值 23.9 萬。
• 不過，儘管基本面背景有利於多頭，但在周五美元小幅上揚的情況下，金價仍難以延續隔夜的強勢上揚勢頭。

技術分析：金價可能會重新測試5月份觸及的歷史高點2450美元附近

從技術面來看，隔夜金價持續突破2,400美元大關被視為看漲交易者的新觸發因素。此外，日線圖震盪指標一直在獲得看漲動能，目前仍遠離超買區域。這進一步驗證了近期金價看漲前景，表明只要下跌都可能被視為買入機會，而下跌前景仍然有限。

若在 2.388-2.387 美元水平阻力突破點（現已轉為支撐位）下方出現一些後續賣盤可能會打壓金價接近 2,358 美元區域，中間支撐位在 2,372-2,371 美元附近。另一方面，隔夜震盪高點 2425 美元附近現在似乎成為一個直接阻力，金價更有可能突破該水平，重新挑戰歷史最高點，即 5 月觸及的 2450 美元附近。

 

黃金常見問題

為什麼市場要投資黃金？

黃金在人類歷史上扮演著重要角色，因為黃金被廣泛用作價值儲存和溝通媒介。目前，除了黃金光澤引人和珠寶用途外，貴金屬還被廣泛視為避險資產，這意味著在動盪時期，黃金被視為一種良好的投資。由於黃金不依賴任何特定的發行機構或政府，因此也被普遍視為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

 
哪些機構購買黃金最多？

中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支持本幣，央行傾向於將儲備多樣化併購買黃金，以提高經濟和貨幣的可衡量強度。大規模黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。世界黃金協會的數據顯示，2022 年各國央行的黃金儲備增加了 1,136 噸，相當約 700 億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正迅速增加黃金儲備。

 
黃金與其他資產的相關性如何？

黃金與美元、美國公債有反向關係，黃金、美元和美國國債都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和中央銀行在動盪時期分散資產風險。黃金也與風險資產成反比。股市上漲往往打壓黃金價格，而風險較大市場出現拋售後往往有利於黃金。

 
黃金價格取決於哪些因素？

黃金價格會受多種因素影響。地緣政治不穩定或市場擔憂經濟深度衰退，都會因黃金的避險地位而使金價價格迅速攀升。作為一種零收益資產，黃金往往會隨著利率降低而上漲，而貨幣成本上升通常會拖累黃金。不過，由於黃金是以美元（XAU/USD）計價的，因此黃金大多走勢取決於美元表現。強勢美元傾向打壓黃金價格，而弱勢美元則可能推升黃金價格。