警惕歐洲央行發表“鴿派”信息 - 匯豐銀行

匯豐銀行(HSBC)Fabio Balboni和Simon Wells在一份報告中指出，投資者應為歐洲央行在本週會議上發表鴿派信息做好準備。他們指出，令人失望的數據和更廣泛的擔憂可能會讓央行保持警覺。

核心要點

隨著歐洲央行開始走向正常化的貨幣政策，宏觀經濟，尤其是通脹背景，對歐洲央行而言正變得越來越重要。

正如歐洲央行在多個場合所說的那樣，如果它希望能夠撤出量化寬鬆並最終開始加息，那麼必須避免過早地、“毫無理由的”金融狀況緊縮。現在，保持非常鴿派的態度是避免這種情況的最好辦法。

近期核心工業品價格急劇下滑，這令通脹受到抑制。更重要的是，從歐洲央行的角度來看，通脹目前仍處於低迷狀態。歐元區3月核心通脹年率僅為1%，遠低於歐洲央行設定的“接近但略低於2%”的目標水平。

在接下來的幾個月裡，我們可能會看到過去歐元升值帶來的阻力。

除通脹外，其他經濟數據也令人失望。例如，歐元區2月份的工業產出下降了0.8%，遜於預期。最近幾週出爐的法國製造業和德國營建數據也表現不佳。

此外，圍繞意大利政治的不確定性、全球範圍內的地緣政治衝突以及貿易保護主義威脅和貿易擔憂，眼下都讓任何圍繞加息的樂觀情緒受到抑制。

迄今為止，多數歐洲央行理事會成員似乎並未過度關注經濟增長大幅放緩，然而，我們猜測，一些成員國、特別是該地區最弱的經濟體，將會更加擔憂——尤其是考慮到最近經濟增長對出口的高度依賴。