荷蘭國際集團(ING)經濟學家普拉卡什•薩克帕爾(Prakash Sakpal)認為,馬來西亞政府債券和林吉特(MYR)最近的拋售有些過火,因為該國經濟基本面沒有發生任何變化,不足以證明投資者情緒會發生如此突然的轉變。
核心要點
經濟增長繼續走軟,這符合更廣泛的全球趨勢。近幾個月來,經濟出現負增長(1月份同比下降0.7%,2月份同比下降0.4%),為馬來西亞央行(Bank Negara Malaysia)寬鬆政策鋪平了道路。馬來西亞央行最近發出信號,表示將繼續放寬政策。
我們認為,在5月7日的下次會議上,降息的可能性更大。因此,目前的經濟趨勢對政府債券是有利的,儘管公共財政疲弱和公共部門債務水平高企仍是一個長期的負面因素。
至於貨幣,馬來西亞的外部支付狀況仍然良好,經常賬戶盈餘佔GDP的2-3%,維持了馬來西亞貨幣的升值。這進一步得到貨幣在實際有效基礎上普遍低估的支持。此外,美元環境走軟和全球油價上漲也有幫助。
在這樣的背景下,我們認為,當前對政府債券和林吉特的拋售過度了。我們認為,到2018年底,美元兌林吉特匯率將維持在4.05(現貨4.15)。
總理馬哈蒂爾·穆罕默德(Mahathir Mohamad)以其昔日的資本管制政策而聞名,他沒有浪費時間警告投機者。
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