美國經濟出現三大隱憂，美元是否會重蹈2017年覆轍？

美國經濟連續兩個季度保持樂觀增長。然而，有三個領域引起了越來越多的關注。 FXStreet分析師Yohay Elam週四（11月8日）撰文指出，美聯儲仍持鷹派立場，但遲早會做出反應。有三個理由值得擔憂：

1）更令人擔憂的住房指標

美國經濟中最令人擔憂的領域是住房。新房和二手房的銷售已經苦苦掙扎了一段時間。在幾個熱門城市房價快速上漲後，房價上漲在放緩。

然而，最令人不安的數字更令人驚訝：抵押貸款申請達到了自2000年以來的最低水平。抵押貸款利率已達到2010年以來的最高水平，這可以部分解釋這種現象。美國最大的銀行之一富國銀行的住房抵押貸款申請同比下降22%。

房地產投資也連續三個季度下降。此外，高利率和高房價也是原因之一，但移民勞動力短缺、關稅等因素導致的成本上升等因素也在起作用。

2）減稅不會引發投資，也不會引發增長熱潮

特朗普政府的主要立法成就是減稅。減稅與增加支出同時進行。我們已經知道，結果是預算赤字激增，所以減稅不會為他們自己買單。對經濟增長的影響如何？

根據各種估計，2018年，減稅對GDP年增長率的貢獻將達到0.6-0.8%。不過，據彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute)的Jason Furman和Karen Dynan說，這可能只帶來暫時性的影響，預計2019年投入將減少至0.3%。

此外，美國國家商業經濟協會(NABE)對116家企業進行了調查，結果顯示只有12%的企業表示會因為減稅而增加投資。

3）貿易關稅的滯後效應

美國對中國和其他貿易夥伴徵收的關稅是增長故事的一部分，但也有理由感到擔憂。在關稅生效前，大豆的銷量飆升，但這些庫存可能在隨後沒有補充的情況下耗盡。第三季度的增長數據包括來自庫存增長的巨大貢獻。

展望未來，ISM前瞻性採購經理人指數(PMI)仍保持樂觀。然而，各部門的企業都提到貿易造成了不確定性並產生了不利影響。美聯儲的褐皮書也包含了這些擔憂。

美聯儲可能覺醒，美元可能下跌

迄今為止，世界上最強大的央行對經濟相當樂觀。美聯儲主席鮑威爾在決議後召開的新聞發布會上以“經濟運行良好”開頭。不過，儘管美聯儲目前的構成存在樂觀情緒和鷹派傾向，但它也依賴於數據。

鮑威爾將於12月主持加息，這將是2018年的第四次加息。根據最新的點陣圖顯示，2019年還會有三次加息。高盛預計明年還會有更多加息。

但如果基礎數據繼續發出警告信號，埃克勒斯大樓的官員可能會重新考慮。

當對美聯儲的這一押注被付諸行動時，美元今年的走勢可能更接近2017年，而不是2018年。 2017年，美元指數開於102.40，最高觸及103.81，隨後大幅下挫，最低觸及91.02，年線收於92.28。