美國：經濟前景並不特別有爭議 - 西太平洋銀行

西太平洋銀行（Westpac）研究分析師Richard Franulovich稱，今年美國經濟的前景並不是特別有爭議——經濟接近充分就業，商業和消費者信心處於數十年來的高位，減稅正在席捲經濟。

核心要點

聯邦公開市場委員會(FOMC)的預估中值是，2018年經濟增長率將保持在2.7%以上。私營部門的預測者也同意，彭博的最新預測中值為2.8%。

聯邦公開市場委員會(FOMC)和私營部門對於2019年和2020年增長預測也是一致的，它們都呼籲經濟增長放緩，聯邦公開市場委員會(FOMC)的2019年和2020年預測中值分別為2.4%和2.0%，而彭博(Bloomberg)的調查中值分別為2.5%和1.9%。

然而，2019年和2020年的前景可能比這些媒體所暗示的更具爭議。

有影響力的美聯儲中間派威廉姆斯(即將成為紐約聯邦儲備銀行行長)和達拉斯行長卡普蘭也參與了這場辯論。上週，雙方都重申了2018年的樂觀消息，但之後卻顯得異常謹慎。卡普蘭警告說，到2019年，增稅效應將會消退，到2020年經濟增長將放緩至1.75%-2.0%，這將使他處於核心趨勢的低端。

威廉姆斯並沒有特別提到2019年，但他的確指出，“減稅是最重要的”，有關r-star的樂觀看法是錯誤的。

同樣，美國金融狀況的瘋狂寬鬆政策也已結束。美國的金融狀況並不緊張，但最近幾週起伏不定的股票價格、更廣泛的信貸息差、更高的抵押貸款利率、收益率曲線趨平、美元走高以及更高的LIBOR-OIS批發融資利率，最終都在美國金融環境中產生了一個可衡量的轉折點。

勞動生產率似乎也與美國資本存量的增長有關。在美國經濟中，由於減稅而帶來的供給側潛力的提升，將意味著比上述研究更為持久的積極增長影響。

2019/2020年對2018年的較低增長基線，符合財政狀況適度收緊的信號，以及各種研究表明，這些年來財政刺激正在消退。也就是說結果是合理的。