荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家詹姆斯•奈特利(James Knightley)對好壞參半的美國經濟資料給出了自己的看法,美國資料提供了相當多的驚喜。1月整體CPI穩定在2.1%,核心CPI也保持在1.8%,1月零售銷售遠低於預期,下降0.3%。
核心要點
我們認為,零售銷售的疲軟是暫時的。在減稅方面,創紀錄的低失業率、不斷上漲的工資和高企的信心水準表明,支出前景依然良好。然而,我們認為可能會出現更多有關通脹的壞消息。美元的下跌將逐步推高進口價格,而能源成本將會增加。此外,去年有關手機資料計畫的扭曲,與3月的年度比較有所不同。這本身就會使年度核心通脹率增加0.2/0.3個百分點,而醫療成本和住房成本也會推高通脹率。
在消費者需求強勁的環境下,企業擁有將更高成本轉嫁給消費者的定價能力,鑒於工資增長的前景,這將變得越來越重要。綜上所述,我們預計核心通貨膨脹率將會在3月份達到美聯儲2%的目標,而整體通脹率在夏季達到3%。反過來,這種健康的增長、不斷上升的通脹環境意味著,我們認為,美聯儲在2018年加息三次的可能性存在上行風險。
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