高盛在近日報告中指出,隨著安全資產回報率上揚,風險資產的吸引力下降;對於風險偏好而言,美實際利率對於全球利率的攀升是“溫水煮青蛙”。
在高盛看來,風險偏好更為脆弱,這在新興市場中已經有所體現,這將更為廣泛地蔓延至全球風險資產中。
針對今年底之前的風險,高盛認為,意大利債務、亞洲國家經濟增長、全球緊張局勢、恐慌指數VIX急劇飆升等事件再度佔領頭條的可能性仍存。
不過,高盛提示稱,奧卡姆剃刀原則表明,最可能影響市場的風險是已經浮出水面的主題風險,即美實際利率對於全球“安全資產”持續上升,這導致風險資產在風險環境中更為脆弱。
高盛還指出,新增風險在於美聯儲的溝通可能更為鷹派,儘管市場目前預計,到2019年還會有三次加息,“但我們的美經濟研究團隊認為,還會有6次加息。近期強勁的美經濟數據顯示,美實際利率面臨的短期風險可能高於市場預期。 ”
匯市方面,機構表示,若美聯儲按兵不動,將是極大意外;歐元/美元秋季有望上看1.19-1.21區間;建議通過期權做多英鎊;日央行將維持貨幣政策不變;美元/瑞郎位於0.9789下方,就將仍受到賣盤打壓;未來澳元仍將面臨多重利空打壓;經濟狀況有望推高澳元/紐元。
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