截至23日,美元兌港元指數仍然高企,在7.8496左右徘徊。事實上,此次美元兌港元指數V型反轉,主要有幾個因素共同作用。
首先,也是最主要的因素,就是美元走強,其他非美貨幣相對承壓;其次,美債收益率大幅上升,美國經濟復甦導致資金大幅回流美國,流向美元資產;第三,息差仍然較大,自4月份香港金管局開始乾預至5月23日,港元3個月Hibor已上漲至1.75045%,而同期對應Libor為2.35575%,港元拆息仍低超過60個基點,表明套息獲利交易仍將繼續,港元的壓力不減。第四,市場對美聯儲6月加息預期持續升溫,預計概率將超過90%。第五,6月港股市場將有不少IPO登陸,其中包括巨型新股小米,IPO會吸納一定港元,並將有相當額度的凍資,市場流動性將持續吃緊。因此,市場人士認為,金管局買入港元收緊流動性穩定匯率的動作遠遠沒有結束,港元匯率仍然承壓。
公開資料顯示,今年4月美元兌港元觸及弱方兌換保證,是聯匯制度建立以來首次。自4月12日至今,香港金管局已累計出手19次,共計買入703.54億港元。香港的銀行體系總結餘已下降至1095億港元,逼近千億整數關口,而在金管局4月開始乾預匯率之前該結餘為1798億港元,僅一個多月銀行體系結餘已下降逾40%。
瑞穗銀行駐香港的外匯策略師Ken Cheung表示,隨著金管局的干預,總結餘將逐步下降。星展銀行香港有限公司財務及市場董事總經理Tommy Ong表示,做空港元的套利交易仍將頻繁出現,從而促使金管局繼續干預。銀行間當前總結餘接近1000億港元,在總結餘降至200億到500億港元之後,香港的利率可能追趕美國的借貸成本。
目前,香港多數銀行已上調定期存款利率,市場預期香港各銀行自主決定的最優惠貸款利率(P)10年來的首次調升一觸即發。數據顯示,香港各銀行自主決定的最優惠貸款利率近十年一直維持在5%的低水平,此前的高點大約在2005年至2006年,為7.75%。
中金公司最新研報表示,2018年香港最優惠貸款利率可能上升75-100個基點。從港幣流動性收緊和香港金管局回收港幣的速度判斷,香港銀行可能將很快上調最優惠貸款利率。中銀香港副總裁龔楊恩慈稱,香港有可能在下半年上調最優惠利率(P),貸款利率亦有升壓。
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