美元光芒將漸消 黃金將重拾昔日輝煌

“儘管黃金被視為一種避險資產，但它在過去一周的表現不太像是避險資產，”凱投宏觀(Capital economics)大宗商品分析師Simona Gambarini在發布的一份報告中稱。

Gambarini指出，這不僅體現在金價週一大舉跌破1200美元，也體現在與日元的比較之上。儘管美元走高，日元在土耳其貨幣危機期間仍上漲。

“有趣的是，黃金和美元已被市場上的一些力量視為替代品，”該報告解釋道，這突顯出美元走高與金價下跌之間的強烈相關性。

“自春季以來，黃金疲軟的一個關鍵原因是美元的廣泛走強。大宗商品價格與美元匯率之間往往存在一種反向關係。但黃金方面，這種反向關係甚至更強，因為黃金和美元有時可以被視為替代品，”Gambarini寫道。

這種現象並不新鮮，很容易追溯過去二十年裡的情況。凱投宏觀表示，在美元積極承壓的情況下，黃金失去了對美元的避險吸引力。

“例如，在全球金融危機期間，當美元走強時，黃金價格下跌了大約30%。黃金價格直到2008年底才開始上漲。這發生在美聯儲降息並開始實施量化寬鬆之後，其導緻美元大幅貶值，”Gambarini描述道。

其總結道，每當全球危機發生，美國經濟似乎比其他國家更安全時，直接的避險受益者都是美國國債和美元。

基於這一邏輯，凱投宏觀認為，金價直到2019年中期才會回升，預計年底金價不會高於1200美元。

Gambarini說道：“鑑於我們認為美元將在2019年初保持強勁，我們預計黃金價格不會在那之前收復很多失地。 ”

但是，根據該經濟研究公司的數據，看漲黃金的人不應該放棄希望，因為明年的情況將會非常不同。

她預計，美國經濟將在2019年出現逆轉，預計未來經濟增長黯淡。

“明年黃金將重新獲得一些光澤。這是因為我們預計美元將會下跌，因為美聯儲將在今年年中前後暫緩上調利率，以應對美國經濟急劇放緩的跡象。我們2019年的預測是1350美元，”她說。

隨著事態的發展，美國的經濟形勢可能會變得更糟，有可能出現經濟衰退的可能性。

今年夏天早些時候，凱投宏觀警告投資者，經濟即將放緩，預計2020年GDP增​​長1.3%，美聯儲的緊縮週期將逆轉。

“在財政刺激的推動下，我們預計今年的GDP增長將達到2.9%，但隨著刺激計劃的消退和更高的利率對經濟的拖累，經濟增長在2019年將放緩至2.0 %，到2020年僅為1.3%。在這種情況下，我們預計聯邦基金利率將在2019年中期達到略低於3%的峰值，美聯儲將在2020年再次降息，”凱投宏觀在6月發布的美國經濟展望報告中稱。