野村證券(Nomura)研究分析師比拉爾•哈菲茲(Bilal Hafeez)認為，今年美元走強的一個原因是美國經濟增長優越，股市表現優於預期。
核心要點
這可能是令許多新興市場承壓的一個因素，尤其是在貿易戰的背景下，貿易戰會阻礙這些市場的增長。
但就股票表現而言，美元(對歐元)與金融部門的相對錶現有更大的相關性。這將引起意大利新政府的關注，並反映出歐元區金融體系的持續風險。
此外，似乎沒有證據表明，在過去一年裡，有外國人投資美國股市。不可否認的是，特朗普總統的減稅政策確實導致海外收益大量回流，股票回購也隨之增加，這可能對美元有利。但這只是暫時的因素，很像2005年的情況。
因此，對美元來說，一幅積極的流動圖景並不那麼明顯。如果說有什麼不同的話，那就是值得關注的是流向歐元區的股票，這些股票在過去一年出現了更大的波動。毫無疑問，在有更多證據表明有資本流入美國之前，我們對美元的中期看跌觀點將保持不變。
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