美元/日元節節高升的五大理由

美元兌日元週二突破110心理關口後繼續攀升,週五(5月18日)亞市匯價進一步升至111,創下今年1月23日以來的最高水平,美債收益率攀升提振美元,全齊股市上漲,風險偏好情緒穩定打壓避險貨幣日元需求。

1)從技術角度來看,日圖上,上升通道、上升5日均線和10日均線以及決定性突破200日均線均利好美元/日元上行。 5週均線和10週均線也向上,進一步利好多頭。美元/日元可能會嘗試攻克111.25阻力位,該位是2015年8月至2015年12月高點的趨勢下降線。收低於10日均線則消除看漲觀點,而收低於108.65則暗示看漲至看空的趨勢轉變。

2)從利差來看,目前美-日10年期國債收益率差為304點,創2007年來的最高位。隨著美聯儲與日本央行的政策分化,收益率差料將進一步擴寬。與此同時,市場開始定價美聯儲更高的終端利率,預計2019年底聯邦基金期貨價格突破2.5%。因此,10年期收益率的息差可能會進一步擴大,這將利好美元。更重要的是,即使國債收益率上升,股市尚未顯示出承壓的跡象,市場普遍預計股市將保持韌性,前提是10年期美債保持在4%下方。因此,日元很難找到避險買盤。

3)從持倉來看,美元/日元也存在著上升潛力。按過去兩年的標準來看,當前美元/日元的多頭頭寸規模並不大。在美元/日元突破200日均線後,趨勢交易者或將蜂擁建立美元/日元多頭頭寸。

4)從經濟來看,昨天日本發布的官方數據顯示,日本經濟在第一季度出現萎縮,結束了連續8個季度擴張的勢頭。資本支出下降0.1%,這是6個季度以來的首次下降,表明企業投資正在降溫。

5)最後,日本的通脹率仍遠低於日本央行設定的2%的目標。因此,日本央行的政策正常化看起來像是一個遙遠的夢想。

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