歐元/美元的反彈可能難以持續 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出:“很容易得出這樣的結論:過去幾個月,圍繞美元的基本面已經惡化。問題在於,包括歐元在內的許多其他G10貨幣的基本面也在惡化。 ”

核心要點

商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,進入去年年底,市場做多美元,做空歐元。顯然,這使得美元比歐元更容易受到壞消息的影響。在去年最後幾週,市場對美國經濟增長前景和美聯儲可能做出的反應的預期出現了急劇逆轉。市場對美聯儲收緊貨幣政策的預期大幅回落,這引發了一波美元頭寸的再平衡。

美元兌歐元進一步下跌的幅度,在很大程度上取決於市場希望在多大程度上重建歐元頭寸。 2019年,歐元將面臨幾個障礙。首先,德國經濟數據惡化。在本週稍早公佈疲弱的德國11月工業生產數據後,市場正在討論德國這個歐洲最大經濟體在去年下半年陷入技術性衰退的可能性。假設歐洲央行在今年9月左右加息,市場猜測,定向長期再融資操作(TLTROs)的引入將抵消這一影響。

對歐元而言,歐洲央行今年退出刺激政策的可能性可能非常謹慎,這應會抑制歐元的上行潛力。此外,即將到來的歐洲議會選舉將把人們的注意力重新吸引到民粹主義上來的可能性,可能會在春季給歐元帶來壓力。因此,我們認為近期歐元/美元的反彈有可能在未來幾週停滯,並認為歐元/美元有可能回到最近的交易區間。

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