荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師Jane Foley解釋說,意大利大選已經過去了11個星期,最初市場幾乎沒有關注這一點,因為市場預期在中期會繼續有利於歐元升值,但在過去幾週,意大利的資產價值因意大利財政狀況的擔憂而大幅下滑。
核心要點
上週末,法國財政部長發出警告稱,如果羅馬不尊重歐盟的預算規則,EMU項目將面臨危險。惠譽評級(Fitch Ratings)表示,意大利新政府的政策可能“大幅增加”政府的總體赤字。然而,意大利的民粹主義者得到了廣泛的公眾支持。民調公司Demos稱,60%的選民對五星聯盟政府持“非常有利”的觀點。據報導,有91%的五星運動黨成員支持聯合政府。
在2017年春天,意大利前政府設法通過一項預算方案,削減預算赤字,以安撫其歐盟夥伴和歐盟委員會(European Commission)。政府承諾通過打擊逃稅和隻公布有限的開支削減來資助這一計劃。歐盟委員會(European Commission)曾威脅稱,如果政府不採取足夠行動減少其去年佔GDP 2.3%的預算赤字,就將對羅馬實施過度的赤字程序。意大利的公共債務接近GDP的132%,是歐洲貨幣聯盟僅次於希臘的第二高水平。
全面執行聯合政府的核心承諾將帶來普遍的基本收入、雙重統一稅,並降低退休年齡。雖然受選民歡迎,但顯然投資者很害怕。意大利2年期國債收益率昨日攀升至2015年以來的最高水平。兩個民粹主義政黨的領導人指責投資者“勒索”。目前尚不清楚將會在多大程度上實施聯盟的財政授權。本週,有關政府可能會嘗試發行短期信貸債券,以增加支出,這進一步削弱了人們對意大利財政前景的信心。同時,歐洲貨幣聯盟的裂縫再次出現。
今年3月,我們改變了我們的看法,主張美元兌歐元匯率走強,這是基於我們預期美元將大幅升值的預期。上週我們將歐元/美元目標下調至1.15。儘管美元的強勢仍是一個因素,但歐元的疲軟是其很大一部分原因。
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