除了與美國恢復貿易緊張關係的風險，加拿大帝國商業銀行（CIBC）的分析師們還開始預期歐元區主要經濟體將開始企穩。他們認為，在財政刺激前景的帶動下，歐元區國內外信心的改善將使歐元在今年走強。他們預測2020年第二季度歐元兌美元將升至1.15。
自2019年第四季度開始，我們看到歐元區經濟意外指數維持強勢上升態勢。全球貿易衝突逐步緩和已經且應該繼續有利於德國經濟活動。相印地，德國商業信心溫和改善，IFO預期指數有望測試2019年高位。
企業和消費者信心的改善，突顯出歐元區經濟在2020年全年將出現一些增長勢頭的前景。然而，即使經濟在連續兩個季度僅0.2%的GDP增長後在第四季度略微加速，基數效應可能會使年度GDP在年底保持不變。
信心指標和全球風險偏好情緒持續改善預示著美國-德國國債收益率息差將進一步收窄。過去4個月，德國10年期國債收益率已攀升逾50個基點，這一上升趨勢似乎將向7個月高點延伸。這應會促使10年期國債收益率息差向200基點左右的兩年低點收窄。德國國債收益率上升和息差收窄的前景與德國中期通脹預期一致，德國中期通脹預期達到6個月高點，超過1.40%。
雖然通脹率預期目前可能仍遠低於歐央行當前的目標區間，但上行態勢料限制擴大刺激的擔憂。美國收益率優勢的喪失，加上一年期歐元區貨幣基差掉息的波動，支持我們認為歐元將逐步升值的觀點。
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