歐洲央行對經濟前景感到擔憂 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)首席經濟學家卡斯滕•布爾澤斯基(Carsten Brzeski)指出，歐洲央行最近公佈的1月份會議紀要顯示，歐洲央行已對經濟前景變得更加擔憂，但需要更多時間。

核心要點

關於歐洲央行最緊迫的問題，即宏觀評估、新的定向長期再融資操作（TLTROs）和貨幣政策的未來路徑，會議紀要透露了一些有趣的細節：

• 歐洲央行正在努力判斷當前的下行趨勢是暫時的，還是更持久的，並將等到3月份的會議，屆時歐洲央行將發布新的員工預測，以期獲得更多的見解。
• 關於新的定向長期再融資操作（TLTROs）選擇，歐洲央行認為，應該考慮到銀行業流動性狀況的前景，因為針對較長期再融資業務的未償資金贖回即將到來，這可能會導致“懸崖效應”。儘管在這方面的任何決定都不應過於倉促，但為未來流動性操作準備政策選擇所需的技術分析表明，制定一些選擇的過程已經開始。

由於今天(暫時)擺脫了情緒指標的影響，歐元區的形勢(目前)看上去還不夠嚴峻，歐洲央行還無法在3月份的會議上宣布任何政策調整。

相反，我們預計歐洲央行將宣布，歐洲央行管理委員會要求相關委員會研究如何應對流動性瓶頸和銀行盈利能力，並在4月份的會議上提出一些行動。

儘管歐洲央行高級官員最近的言論引發了對3月份會議某些變化的猜測，但我們認為，歐洲央行將保持高度警惕，目前還不會緊張。