澳大利亞金融服務公司Amplifying全球外匯資本（Amplifying Global FX Capital）創始人及分析師格雷格•吉布斯(Greg Gibbs)解釋說，長期以來，日元一直被視為避險資產；在全球資產價格走弱時上漲，在某種程度上，這也來自債券收益率，因為風險厭惡通常導致全球債券收益率下降和美元/日元收益率優勢降低。
核心要點
事實上，在金融危機後時代，日元與全球股市的關係相當複雜。事實是，日元不像2007年之前那樣經常被用作“風險偏好”交易的融資貨幣。
日元與整個2017年的債券息差高度相關，對全球股市持續走強沒有太大的關注。事實上，直到今年1月，美元的普遍疲軟都與全球股市的上漲有關，日元也參與了這一行動。因此，儘管市場“風險偏好”情緒升溫，但美元/日元還是下跌了。
美元/日元在3月份創下年內新低，這可能反映了市場的廣泛動盪。
近幾個月來，日元忽視了新興市場股票的進一步動盪。另一方面，美國股市總體上正在反彈。因此，目前還沒有普遍的避險情緒。環境變得更加複雜。
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