瑞士央行：維持貨幣政策不變 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)經濟學家夏洛特•德•蒙彼利埃(Charlotte de Montpellier)指出，瑞士央行今日決定維持貨幣政策不變，將主要政策利率維持在-0.75% 。

核心要點

貨幣政策評估與3月份的評估沒有根本不同。與美聯儲(Federal Reserve)和歐洲央行(European central bank)等其他大型央行不同，此次會議的文本顯示，瑞士央行並不比上次會議更“溫和”。它仍然認為瑞士法郎“估值過高”，並沒有真正改變它對宏觀經濟形勢的分析。

瑞士央行認為，下行風險高於3月份的會議，但沒有改變對國內生產總值(GDP)增長的預測。瑞士央行小幅調整了2020年(上調)和2021年(下調)的通脹預期，但這不足以表明政策方向發生了變化。

貨幣政策的唯一變化更多的是技術性變化：瑞士央行改變了其貨幣政策的參考利率。如果它是基於3個月期倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)，它就會停止這種做法，因為2021年後3個月期倫敦銀行間同業拆借利率的未來得不到保證。因此，它設定了一個新的基準利率，稱為“瑞士央行政策利率”。瑞士央行的目標仍是將以法郎計價的貨幣市場短期利率保持在接近其關鍵利率的水平。

鑑於今天的決定，我們認為瑞士央行將在很長一段時間內保持當前利率水平不變。我們可能要等到下一個經濟周期才會看到瑞士央行加息，這意味著在2023年之前不會加息。