土耳其：銀行業的壓力點和貨幣政策是值得關注的關鍵因素 - 渣打銀行

渣打銀行(Standard Chartered)分析師指出：“土耳其自2001年以來最嚴重的貨幣危機正在上演，原因是人們擔心美國將出台更多措施，以及在主權和銀行業層面日益加大的外部脆弱性。 ”

核心要點

與我們的預期一致，事實證明，在全球風險情緒不斷變化的情況下，土耳其是最脆弱的新興市場(EM)。它的許多弱點是特殊的，加上對外部資金的依賴。這一點很重要，因為人們的擔憂已超越國界，蔓延至新興市場和發達市場。英國《金融時報》報導稱，歐洲央行監管部門正密切關注歐洲各銀行與土耳其的聯繫。唐納德•特朗普(Donald Trump)的一名經濟顧問敦促土耳其提出一項明確的計劃，以遏制貨幣危機。

在這種動蕩的背景下，隨著危機的展開，我們考慮(1)美國和土耳其之間的雙邊貿易；(2)銀行業壓力點；以及(3) 考慮到土耳其為經常帳戶赤字提供資金所需的外部資金，實行資本管制的風險。我們認為，銀行業的壓力點和貨幣政策是值得關注的關鍵因素。

在政策方面，我們認為，在其他措施的配合下，回購利率至少需要提高3個百分點，可能還會更高。我們的利率預測正在審查中。我們認為，最好的情況是採取協調一致的方式來減輕銀行業風險，重申土耳其央行(CBRT)緊縮貨幣政策的承諾，以及通過中期整合計劃收緊財政立場。我們注意到，任何綜合計劃都將著眼於短期救濟，潛在的根本弱點可能仍將存在。