為何英鎊兌歐元不會進一步大跌？ - 野村證券

野村證券(Nomura)駐倫敦外匯策略師喬丹•羅徹斯特(Jordan Rochester)表示，英鎊已處於“危機水平，將難以大幅走低”。

以歷史標準衡量，英鎊已經處於低位，這意味著需要接連不斷的壞消息才能真正推動英鎊跌至新低。

我們想知道這樣的消息從何而來。

在過去24小時裡，英鎊兌歐元匯率有所回升，有消息稱，鮑里斯•約翰遜(Boris Johnson)將於週三接替特里薩•梅(Theresa May)出任英國首相。

英鎊兌歐元反彈至1.1160，上週曾跌至1.1047。

英鎊上漲完全是因為鮑里斯•約翰遜將接替特蕾莎梅，但數週以來市場一直認為鮑里斯•約翰遜將成為英國首相，因此投資者目前將等待下一個脫歐政策的決定性舉措為指引。

此外，在引發英鎊進一步下跌之前，市場將密切關注英國是否可能舉行大選。

野村證券(Nomura)的羅切斯特還指出，英國領導層的變動遠遠超出了新首相入職。

在未來幾個星期和幾個月裡，領導層的過渡將不僅包括一位新總理，而且還將徹底換屆。除了新首相，英國還可以期待看到財政大臣、內閣成員、英國央行(Bank of England)行長、預算和退歐計劃的繼任者。

雖然預期英國領導層將出現變動，但英鎊隱含波動率水平仍低於3月水平，當時市場對於最初的退歐日期的可能巨大調整前景感到十分緊張。因此很多負面消息已經計價在英鎊的走勢中。

簡而言之，英鎊目前的水平表明，它已經消化了相當一部分壞消息。英鎊已經處於危機水平，通常很難大幅走低。不過無協議退歐仍是威脅，可能會導致英鎊創下新低。但硬退歐溢價不會更高。

我們相信未來幾周英鎊有條件反彈，切縫英國議會夏季休會。畢竟英鎊是一種政治貨幣。