未來三至六個月內油價或將走高，如何佈局？ - 摩根大通

儘管週末美英法實施了對敘利亞的軍事打擊，但因交易員認為這只是一次性行動，該重大地緣政治風險事件並未引發市場恐慌。週一開盤，美油、布油震盪走低，目前跌幅已分別擴大至0.73%和1.16%。

不過，中東局勢有可能進一步發酵。美國副總統彭斯週末表示，美國政府已做好再次軍事打擊敘利亞的準備。華盛頓也將於週一宣布對俄羅斯的新一輪制裁措施。如果出現了第二輪導彈襲擊，或令市場地緣政治風險急劇升溫。投行摩根大通稱，不排除油價有大幅上漲的風險。

以諾曼(John Normand)為首的小摩策略師在最新的報告中指出，如果美國和歐盟重新實施對伊朗的製裁，且西方國家擴大敘利亞內戰的範圍，那麼布倫特原油價格可能飆升至80美元/桶。這些分析師稱：

“鑑於敘利亞的事態發展，我們認為今年夏天伊朗可能會被重新制裁的風險來得更快。 ”

小摩指出，5月伊朗可能遭受的製裁可能是“油市維持低密度壓力、油價走高、波動性高於平均水平這一過程的開始”，這更類似於2011年阿拉伯之春的情況，而非1973、1979及1990年的重大石油供應衝擊。考慮到美國不從伊朗進口原油，歐盟乃至一些亞洲的客戶可能會成為受到製裁的拖累，從而對市場產生實質性的負面影響。儘管布油在2018年上漲了8%，過去一年漲超30%，但摩根大通認為，在當前的動盪市場之下，這說不上是重大走勢。在強需求基本面的支撐之下，這一漲幅並未發出警訊。

摩根大通已經為未來三至六個月內油價的走高做好佈局，這個時間段將在美國頁岩油生產商作出反應之前。以下為摩根大通針對油價上漲前景所作出的一些交易建議：

        . 投資能源股

　　. 做多WTI原油看漲期權價差和布倫特日曆價差

　　. 增持標普能源板塊

　　. 高收益能源企業債

　　. 美元對歐元五年期通脹掛鉤債券

　　. 做多加元兌日元

　　. 做多挪威克朗兌歐元