新加坡：金管局提高了政策斜率

大華銀行集團(UOB Group)經濟學家Barnabas Gan、高級外匯策略師Peter Chia和利率策略師Victor Yong對新加坡金管局（MAS）的最新決定進行了評估。

核心要點

根據新加坡貿易和工業部(MTI)的預估，新加坡2021年第三季度GDP同比增長6.5%(季度環比增長0.8%)，低於市場預估的6.6%(季度環比增長1.1%)。

政策制定者將2021年的GDP增長預期保持在6-7%的區間，同時認識到2022年的增長速度將“高於趨勢”。此外，他們還指出，勞動條件將繼續收緊，預計負產出缺口將在2022年縮小。

自2021年初以來，新加坡的增長勢頭持續強勁。今年迄今，製造業和NODX等高頻數據支撐了樂觀前景。

與此同時，新加坡金管局小幅上調了新加坡元匯率政策區間的斜率，此前該區間為零。政策區間的寬度和其中心水平將保持不變。金管局表示，“新加坡幣永不貶值政策區間的升值路徑將確保中期價格穩定，同時認識到經濟復甦的風險”。

今天上午，金管局出人意料地決定收緊貨幣政策，這表明決策者對中期通脹壓力越來越謹慎。除非經濟狀況出現意外惡化，否則我們認為，2022年4月及以後的進一步緊縮是有可能使政策立場正常化到疫情前的水平。因此，我們認為，可能會在2022年4月將政策區間再“輕微”調陡0.5%，到那時將全面調陡至1.0%。

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