英鎊：受政治不確定性主導 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師簡•福利(Jane Foley)表示，在英國政治不確定性加劇的背景下，令人欣慰的是，至少在央行前景方面存在相當強烈的共識。

核心要點

在緊張的勞動力市場和消費部門的背景下，這似乎是由溫暖的天氣、皇室婚禮和世界杯熱所支撐的，與我們的看法一致，市場認為英國央行在8月2日加息25個基點的可能性約為80%。

對英國央行將加息的預期，可能會為英鎊提供一些支持。儘管如此，在政治動蕩的背景下，英鎊依然脆弱。考慮到支持英國退歐和支持(歐盟)仍是首相梅(May)政府的兩派之間的鴻溝，以及英國退歐計劃必須實施前數週的迅速減少，英鎊可能會進一步貶值。

考慮到首相梅(May)政府間支持英國退歐派和親歐派之間的鴻溝正在擴大，以及英國退歐計劃必須在到期前數週實施的可能性迅速下降，英鎊可能會進一步貶值。

我們預期歐元/英鎊將在3-6個月內交投於0.89附近。這是假設英國/歐盟最終將達成貿易協議，並將避免硬退歐。

過去十天左右，英國發生的政治事件既迅速又復雜。然而，對於英國石油公司的投資者來說，選擇反應顯然是有限的。近幾週來英鎊波動相對有限的程度表明，政治不確定性已迫使許多潛在的市場參與者離場。

對於其他人來說，剩下的選擇是二元的。這迫使英國退歐的複雜性變成了兩個簡單的渠道。如果市場認為英國退歐的可能性在上升，如果退歐派似乎在退歐，那麼英國石油價格就會上升，而下降。

對英國央行而言，與英國退歐有關的不確定性顯然構成了挑戰。

儘管貨幣政策委員會不會直接談論英鎊的前景，但政治不確定性可能大幅壓低英鎊匯率，並導致CPI通脹再度飆升的風險，這也可能促使貨幣政策委員會今年再次支持加息。

這應該會為英鎊提供一些支持，尤其是考慮到歐洲央行對利率的非常鴿派的指導。儘管如此，假如英國硬退歐，我們預計英鎊將大幅下跌。雖然這不是我們的中心觀點，但在這種情況下，我們不排除歐元/英鎊升至1.00的可能性。