債王岡德拉克：美股仍處於熊市之中

美聯儲周三的利率決議給加息週期踩了剎車，隨後美元套利交易再度活躍起來。印尼盾等新興市場貨幣上漲，因此前聯邦公開市場委員會暗示今年可能不會加息。美聯儲緊急剎車加息週期完結?美元套利交易捲土重來

伴隨全球經濟增速放緩，全球央行近幾個月來紛紛做出應對，美聯儲成為最後一家放棄潛在緊縮傾向的主要央行。

受美聯儲超預期鴿派的影響，美元指數應聲下跌0.5%，為1月以來最大單日跌幅，該指數在周四收復失地。

西太平洋銀行駐紐約外匯策略主管Richard Franulovich稱，土耳其里拉與阿根廷比索、巴西雷亞爾和印度盧比保持在具有吸引力的水平上，澳元和新西蘭元也會迎來“好消息&rdquo ;。

 Franulovich在採訪中表示，“波動率下跌利好高收益工具或持有套利貨幣，美聯儲的立場只會加劇這種下跌。新興市場貨幣全年表現良好，這種情況應該會繼續下去。 ”

由於美中貿易戰和美聯儲的鷹派立場，去年大部分時間特別是12月，交易商傾向於做多美元並避開套利交易。套利交易通常在波動率較低，利率穩定且存在風險偏好時表現良好。

雖然美元仍是G10貨幣中收益率最高的貨幣之一，但相對於新興市場貨幣而言會被視為低收益貨幣。

美聯儲明確表示耐心意味著一年以上，美國利率已經明顯下降，包括歐洲央行、美聯儲、日本央行和中國央行在內的多個央行都處於觀望狀態。這一切都在助推風險偏好，有利於套利，助長了多種形式的風險偏好交易。

債王岡德拉克堅稱：美股仍處於熊市之中

知名債券基金經理人、DoubleLine Capital執行長岡德拉克(Jeffrey Gundlach)週四在推特上稱，“美聯儲三個月前預測的政策與現在完全不同。他們怎麼能面不改色地預測2020年政策呢?”

岡德拉克對CNBC表示，美聯儲周三的鴿派決議令人驚訝，“我原本預計他們會從今年加息兩次調降為0.5次，所有人都跟我說他們不可能降那麼多。結果呢他們走得更遠!”

當被問到“2020年加息一次”是什麼意思時，岡德拉克表示，美聯儲已經從“我們清楚這點”(“we got this”)變成了“我們會聯繫你”(well get back to you)，無法讓人安心。

對於股市是否仍處熊市的問題，岡德拉克給予了肯定回答，並稱2007年，美聯儲在短短幾週內就從“偏緊”變為“緊急寬鬆”。標普500指數在之後的幾週飆漲形成雙頂。美聯儲從去年12月的鷹派立場轉變似乎就是在暗喻那個時期的情形。

岡德拉克指出，美聯儲說油價下跌是他們的動機之一。而油價已經較去年12月會議時大幅上漲。他們為什麼不給出一個至少在事實上是正確的理由呢?比如說美國總統特朗普要求這麼做，或者說你現在擔心歐洲、中國、收益率曲線、零售額或國內生產總值(GDP) 。但別再拿油價說事了。