中國:1月份信貸擴張標誌著一個重大轉折點 - 花旗銀行

花旗銀行(CitiBank)分析師表示,在國內經濟刺激、盈利增長、資本流入仍在增加的情況下,中國股市將能夠收復2018年初的水平。

核心要點:

金融市場真正的遊戲規則改變者可能是2019年1月中國出現的大規模信貸擴張,目的是提振經濟。 1月份新增融資4.6萬億元人民幣,分佈在抵押貸款、公司債券、短期和長期公司貸款,以及表外融資。票據融資和表外信貸在經歷了前兩年的深度凍結後正在復蘇,這一事實應進一步證明,有關部門希望放鬆信貸條件,這標誌著2018年保守的目標放鬆政策將發生實質性變化,轉向更廣泛的、更直接的刺激

隨後,中國在3月份的全國人民代表大會上宣布,今年將減稅降費2萬億元人民幣,約合2,880億美元。這幾乎是原計劃財政刺激的兩倍。

結合估值重估和盈利增長,花旗分析師預計中國股市將能夠收復2018年初的水平,目前仍比摩根士丹利資本國際中國指數(MSCI China)和滬深300指數(CSI 300) 2019年3月底的水平高出約15-20%。

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