中國：新一輪政策放鬆和刺激措施 - 野村證券

野村證券(Nomura)分析師表示，過去兩天，我們看到了強有力的跡象，表明中國政府可能正在從單純的政策寬鬆措施轉向新一輪刺激措施，以避免信貸緊縮和經濟增長放緩。

核心要點

這些跡象包括財政部存款利率急劇下降，郭樹清先生(新成立的中國銀行和保險監督管理委員會主席)呼籲增加信貸供應和大幅削減小型和微型企業的融資成本，和中國央行可能會出台新的窗口指導方針，使用的中期貸款便利(MLF)鼓勵銀行增加貸款供應和購買高收益債券。

鑑於國內經濟放緩程度低於預期，以及中美貿易緊張可能帶來的後果，我們認為，北京方面別無選擇，只能暫停去槓桿化行動，儘管不情願，但可能啟動新一輪刺激措施。

然而，其中一些措施可能在中長期內導致更大的問題，儘管短期內它們可能能夠穩定金融市場和經濟增長。

我們預計，下半年將出台更多寬鬆和刺激措施，尤其是更為積極的財政政策，以緩解經濟增長面臨的強大阻力。