AI資本支出進入美聯儲的通脹論據，10月加息定價已超過五五開

歐盟中盤更新： AI 資本支出進入美聯儲的通脹論證，10 月加息定價已超過五五開；英國財政緩衝減半，法國 CDS 在預算落地前已升至 2020 年以來最寬；佩澤希齊揚在紐約出席，安排了海灣國家會晤，但沒有伊朗雙邊會談。

註釋/觀察

- 週一對同一輪 AI 建設熱潮按下了兩種完全不同的資本成本。 AMD 飆升 9.6% 至創紀錄的 613.31 美元，市值突破 1 萬億美元，Meta 上漲超過 11%，費城半導體指數上漲 4.3%，納指收於紀錄高位；與此同時，軟銀開始推銷超過 110 億美元、收益率約 9–10% 的高收益債，以為其對 OpenAI 的承諾融資，而其 SB Energy 業務也面臨同樣昂貴、約 10% 區域的債務。公開股票市場似乎正在資本化出售加速器、網路和 AI 產品公司的稀缺租金；而信貸市場則向那些必須在相關現金流到來前數年就買入這些資產的實體收費。兩者之間的分化已經大到足以成為 AI 經濟學本身的一部分：大型科技公司如今正通過擔保和特殊目的結構支持高達 3000 億美元的數據中心/晶片敞口，而軟銀則越來越多地用永久性高成本債務取代過橋融資。因此，AMD 市值達到 1 萬億美元，說明的可能不是 AI 建設成本本身，而是誰目前被允許把這筆成本向下游轉嫁。供應商的估值彷彿計算能力仍然稀缺；而融資方已經在追問，如果承擔稀缺溢價的客戶無法靠自身盈利消化 9–10% 的資金成本，會發生什麼。

- 交易員之間流傳的七天霍爾木茲方案，和 6 月失敗的停火架構看起來驚人地相似。 這條未經證實的伊朗資訊——如果美國解除對伊朗港口的封鎖並停止霍爾木茲海峽周邊軍事行動，德黑蘭可在一週內重新開放霍爾木茲——重現了 6 月備忘錄中嵌入的同一基本交換：華盛頓解除海上封鎖，而伊朗恢復安全商業通行。變化的是談判環境：沙特出口已通過霍爾木茲恢復，阿曼周邊的 STS 運輸活動擴大，而週末僅有 17 艘大宗商品船舶穿越，低於一週前的 37 艘，因此該海峽對油桶運輸而言更可用，但作為航運系統又不那麼正常。佩澤希齊揚抵達紐約，如今為這筆舊交易提供了一個實體談判場所，而特朗普仍保留軍事選項。

- 英國在未經議會再批准支出一英鎊的情況下，財政緩衝已大約損失一半。 8 月借款為 183 億英鎊，而預期為 155 億英鎊，年初至今借款現已比 OBR 預測高出 81 億英鎊，而更高的英債收益率已幫助將財政緩衝從 3 月的超過 240 億英鎊壓縮至略高於 100 億英鎊。稅收並未崩塌；真正造成損害的是與通脹掛鉤的福利和公共服務支出，以及更昂貴的貼現率。這給上週英央行關於長期英債量化緊縮的討論帶來了尷尬的後續：減少機械性的久期供給可以讓市場更容易消化，但無法恢復已被收益率曲線消耗掉的預算緩衝。英債市場實際上已經開始在 10 月 28 日預算案公布前替其"改稿"，而且是在希利正式提交之前。

- 阿里巴巴今天最關鍵的 AI 數字，可能是 20GW，而不是 5–10 萬億參數。 吳泳銘表示，阿里雲希望到 2032 年擁有超過 20GW 的全球數據中心容量，而新的 真武 V900 將於 2027 年第一季度推出，並可組裝成多達 50 萬個加速器的集群。模型路線圖吸引眼球；20GW 則把這一公告變成了一項為期六年的資產負債表承諾。阿里雲外部收入在 6 月已同比增長 45%，AI 產品收入如今已連續十二個季度實現三位數增長，但 6 月季度資本支出達到 677 億元人民幣，自由現金流轉為負 447 億元人民幣。擁有晶片、模型、超級節點和客戶確實會改善經濟性——但現在每一排閒置機架也都屬於阿里巴巴。公告後，阿里巴巴在香港股價上漲超過 5%。

- 時機使貝森特週末與中國的 AI 會談看起來幾乎有些狹窄得可笑。 華盛頓提出了一個針對國家安全級事件的雙邊 AI 通報機制和一個常設 AI 對話機制，而美國貿易代表辦公室則表示，高端晶片出口管制並未被討論。習近平明天將抵達美國，進行為期 9 月 23 日至 25 日的國事訪問；而在此之前 48 小時，中國最大雲服務商之一已宣布國產加速器、50 萬晶片集群，以及足以讓晶片獨立成為運營目標而非口號的數據中心規劃。因此，AI 外交的範圍被限定在危險系統出現之後會發生什麼——事件通報、透明度、危機溝通——而誰能最快建成這些系統的競爭，仍基本未被觸及。人民幣走強又為峰會增添了一層編排：在習近平到來前，PBOC 已允許人民幣升至 6.69/美元，創三年多來最強水平，減少了一個顯而易見的貿易摩擦來源。

- 紐約已成為特朗普刻意未作出的伊朗決定的等候室。 伊朗國家媒體稱，總統 馬蘇德-佩澤希齊揚今天前往紐約；華盛頓已向伊朗核心代表團發放簽證，而特朗普表示，儘管同時保留恢復軍事行動的選項，他仍願意與其會面。白宮公開日程的非對稱性頗具意味：特朗普將於 東部時間 2:45 與海灣國家領導人會面，而佩澤希齊揚並未安排雙邊會談，但仍可能臨時增加。因此，沙特、阿聯酋、卡塔爾、阿曼、巴林和科威特將獲得正式機會，在任何即興的美伊接觸之前，就霍爾木茲、也門和胡塞風險進行表態。與此同時，沙特已大舉將原油重新經霍爾木茲運出——週日約有 1400 萬桶裝載到 7 艘超級油輪上——而受損的東西管道仍限制著紅海替代路線。外交是在一個已經比政治更快開始適應的石油系統背景下進行的。

- 澤連斯基正試圖把三種截然不同的資產納入同一停火框架：烏克蘭電網、糧食出口通道和俄羅斯煉油廠。 他今天會見特朗普，推動能源停火，因為烏克蘭無人機已對俄羅斯煉油設施造成重大破壞，而俄羅斯對烏克蘭電力、港口和交通基礎設施的打擊則在加劇；特朗普此前已明確表達對煉油廠受損的擔憂。媒體報導稱，俄羅斯再次破壞了 扎托卡/別爾霍德-德涅斯特羅夫斯基鐵路橋，進一步凸顯了這種不對稱：據報約有 3000 節糧食車廂正駛向多瑙河，如果沒有這條捷徑，可能需要 26 天或更久。因此，烏克蘭將放棄當前少數幾個能直接給俄羅斯帶來收入和燃料成本的工具之一，以換取對基礎設施的保護，而這些基礎設施一旦失效，會同時打擊冬季供電、農業流動性和出口現金流。路透社還單獨記錄了對烏克蘭鐵路襲擊的急劇升級，2026 年迄今已有 1700 處鐵路設施遭襲。這場談判並不只是"停止轟炸能源"；它看起來像是在決定哪一方的經濟價值基礎設施將首先被列為禁區。

- 法國則通過另一條路徑抵達了同一目的地。 法國主權 CDS 已升至 2020 年 3 月以來最高；財政部預計今年債務占 GDP 比重為 119.3%，到 2027 年將升至 121.7%。勒科爾尼正準備 540 億歐元的節支方案，但這些削減必須在總統選舉前夕通過一個碎片化議會。令人不快的算術在於，更高的利差本身會增加最終所需的財政修復規模，因此政治難度和融資成本會在任何實際預算失敗發生前相互強化。法國融資仍然正常；市場只是提前為"承諾中的整頓可能來得太晚、規模太小，甚至根本不會到來"收取費用。

- 特朗普今晚與德爾西-羅德里格斯的會面，可能包含比外交更多的資產負債表工作。 委內瑞拉代表團已在與 IDB、IMF、世界銀行及私人交易對手討論 1500 億至 2000 億美元的主權/PDVSA 債務、能源、採礦以及海外資產准入；與此同時，美國公司也在談判新的石油和黃金項目，而哈里伯頓已簽署新的委內瑞拉協議，埃克森也在討論可能回歸。特朗普獲得了另一個非中東原油來源；債權人獲得重組進程；美國服務公司則獲得一個多年基礎設施投資不足的市場。政治正常化與債務重組正越來越像同一筆交易。

- 軟銀正把 OpenAI 的融資負擔直接推向公開高收益市場。 該集團正在出售超過 110 億美元的無擔保美元/歐元債務，據報初步需求超過 200 億美元，主要用於滿足 10 月到期的下一筆 100 億美元 OpenAI 付款；儘管評級為 BB+，美元債券的營銷收益率仍在 9–10% 左右。其債券持有人獲得固定的垃圾級票息，而孫正義則幾乎保留了 OpenAI 估值從此繼續複利增長的全部上行空間。因此，強勁的認購簿可能更多說明的是投資者願意為軟銀在今天的私募市場估值與明天預期變現之間提供流動性橋樑，而不是他們對 AI 模型本身的熱情。 與 SB Energy 的對比則更為鮮明：後者約 49 億美元的債務融資遭遇了冷得多的需求。市場願意更輕鬆地向軟銀現有資產組合和與 Arm 相關的資產負債表放貸，而不是向一個現金流仍主要停留在未來的 AI 數據中心項目放貸。

- Oura 是 Anthropic 推遲 IPO 的一個有用對照實驗。 這家智慧戒指公司已啟動路演，估值約 156 億美元，尋求最高 22 億美元融資，此前其營收增長 74% 至 12.1 億美元；禮來和 Dragoneer 正考慮進行有意義的錨定認購。與此同時，Anthropic 正考慮把自己的發行推遲到中期選舉之後，並在上市前再發布一款前沿模型，因為 Astra 正在蠶食部分企業心智份額。因此，公開市場窗口顯然已經足夠開放，足以在 5% 美債收益率環境下為一家高速增長科技公司定價。Anthropic 的問題更為特殊：潛在股東被要求為一家產品領導地位可能在路演和首次財報電話會之間就發生變化的公司，賦予公開市場倍數。因此，IPO 前推出新模型，部分是產品防禦，部分則是試圖在投資者給股票定價的那一天凍結競爭格局。

- AI 資本支出已經開始出現在美聯儲的通脹論證中，這比又一輪半導體上漲更具宏觀意義。 古爾斯比表示，強勁需求如今正對美國通脹產生實質性貢獻，並特別指出 AI 投資繁榮與持續的服務業通脹；10 月加息定價已從一週前的 43.5% 升至約 56%。這使得今天阿里巴巴的公告與美國超大規模雲廠商建設形成一個奇特循環：市場預計最終會提升生產率的行業，如今正在消耗足夠多的建築、供電設備、勞動力、電力和融資，從而強化短期需求。因此，央行必須為昂貴建設與未來生產率紅利之間的過渡提供融資。AI 在終點可以是通縮性的，但在通往終點的路上卻可能是通脹性的。

- 跨資產： 昨日 AI 反彈仍在帶動亞洲——MSCI 亞太（日本除外）+0.75%、韓國約 +1.6%、台灣接近紀錄高位——而歐洲開盤基本持平，STOXX 600 報 642 點。美元指數約在 100.4，儘管日本央行上週五加息，美元/日元仍觸及 157.47；據報日本當局上週進行了匯率檢查，使干預風險持續存在。布倫特在連續五個交易日下跌後反彈約 1.7% 至約 102 美元，而交易更活躍的 11 月 WTI 合約約在 93.7 美元；隨著"更長期維持更高利率"的定價重新占上風，黃金跌 0.6% 至約 4319 美元。納指週一收於紀錄高位，半導體指數上漲 4.3%，Meta 因對 Muse 的早期熱情上漲 11.4%。儘管股市波動率保持低迷，法國仍是歐洲利率市場最顯眼的異類。

-亞洲收高，NZX50 收盤上漲 0.4%。歐盟指數 -0.5% 至 +0.2%。美國期貨 +0.0-0.2%。黃金 -0.6%，DXY +0.1%；大宗商品：布倫特 -0.9%，WTI -1.6%；加密貨幣：BTC +1.3%，ETH +0.5%。

亞洲

– 阿里巴巴 CEO 吳泳銘：目標到 2032 年由阿里雲運營的全球數據中心容量超過 20GW；並提到真武 V900 晶片將於 2027 年第一季度推出——以上為阿里巴巴雲棲大會上的講話。

– 據《南華早報》報導，中國監管機構已起草新的 AI 規則以保護未成年人。

– 據稱韓國確認計劃尋求將對美投資的年度上限設為 200 億美元；雙方尚未就此前猜測的西屋股權投資達成協議；韓國總統李在明呼籲以暫停核計劃換取解除對朝鮮制裁；韓國也在考慮核能和阿拉斯加作為下一個美國項目——財經媒體。

– 據稱韓國國民年金基金正就印度政府債券投資許可進行談判——媒體。

– 據稱印度央行（RBI）可能再次出售美元以支撐盧比——財經媒體。

– 台灣央行（CBC）計劃與銀行會面，以確保向企業放貸——EDN。

– 印尼鎳業中心計劃削減產量；稱受厄爾尼諾驅動的乾旱影響——美國財經媒體。

– 泰國財政部官員：內閣批准延長消費者補貼計劃；將使用 400 億泰銖用於延期。

– 惠譽將斯里蘭卡評級從 'CCC+' 上調至 'B-'；展望穩定。

歐洲

– 據報梅賽德斯-奔馳若無法找到削減成本的辦法，正考慮關閉兩家工廠——德國媒體。

– 大眾中國區負責人：預計中國乘用車市場在 2026 年將下降約 20%。

– 據報英國首相伯納姆將於明日會見歐盟委員會主席馮德萊恩，討論歐盟汽車規則——媒體。

– 特朗普將於週二會見丹麥和格陵蘭領導人——福克斯新聞。

– 據報匈牙利執政黨拒絕總統提名的首席檢察官人選——媒體。

– （英國）傳統銀行尋求金融科技資金支持英國銀行樞紐——《金融時報》。

美洲

– Anthropic 要求駁回 Reddit 訴訟的請求被拒；該訴訟與 AI 抓取內容有關——媒體。

– IPSOS 民調：特朗普總統支持率降至 32%，為其政治生涯最低；共和黨支持率從一週前的 82% 降至 73%。

– 白宮公布特朗普週二日程：特朗普將於紐約東部時間下午 12:30 會見日本首相；海灣合作委員會領導人會議定於東部時間下午 2:45 舉行。

– 據報加拿大提出法案，將項目審查加速至一年——媒體。

– 美國、阿聯酋石油公司考慮在厄瓜多爾投資 Sacha 油田——媒體。

衝突/緊張局勢

-（伊朗）交易員流傳未經證實的媒體傳聞，稱伊朗已向特朗普政府轉達其意圖：如果美國接受包括解除對伊朗港口封鎖在內的要求，將在"7 天"內開放霍爾木茲海峽的封鎖。

– 據稱英國接近達成協議，幫助沙特軍方防禦胡塞武裝——媒體。

– 七國集團就中東發表聲明：也門局勢對地區穩定與安全、全球能源安全構成不可接受的威脅。

– 卡塔爾官員：繼續努力促成美國與伊朗之間的協議，包括短期協議——伊朗媒體。

貿易/能源

- 據稱法國總統馬克龍尋求推遲歐盟甲烷法規——媒體。

- 據稱法國總統馬克龍在危機中推動歐盟放寬柴油和航空燃料規則——媒體。

- 美國總統特朗普將提議設立 50 億美元的中東能源重建基金——《華爾街日報》。

- 歐盟委員會主席馮德萊恩、澳大利亞總理阿爾巴尼斯歡迎自貿協定談判完成及"地平線歐洲"進展；討論了原材料合作。

- 加拿大貿易部長表示，該國在與印度完成自貿協定方面取得了很大"進展"；將繼續與美國進行談判。

- 越南領導人表示與美國的協議"接近達成"，否認轉運中國商品——美國財經媒體。

- 土耳其和美國將合作開發小型模組化反應爐（SMR）——媒體。

講話者/固定收益/外匯/大宗商品/更正

股票

指數 [FTSE +0.17% 報 10,757.72，DAX +0.08% 報 25,594.77，CAC-40 +0.34% 報 8,166.70，IBEX-35 +0.28% 報 19,779.16，FTSE MIB -0.36% 報 52,184.50，SMI +0.20% 報 13,984.00，標普 500 期貨 -0.02%]。

市場焦點/關鍵主題： 週二歐洲股市小幅走高，Euro Stoxx 50 上漲 0.15%，CAC 40 上漲 0.34%，FTSE 100 上漲 0.17%，IBEX 35 上漲 0.28%，DAX 基本持平，上漲 0.08%，而 FTSE MIB 下跌 0.36%，延續週一反彈；原油價格走軟以及新的中東外交信號支撐了風險情緒。布倫特期貨延續前一交易日 3% 的跌幅，原因是有報導稱波斯灣存在成功的替代出海路線，而特朗普總統對與伊朗總統佩澤希齊揚直接會談持開放態度，進一步壓低了能源風險溢價；與此同時，法國主權 CDS 因財政赤字和政治僵局擔憂升至 2020 年 3 月以來最高。個股方面最引人注目的是 Allegro，在上半年業績超預期且管理層上調 2026 年展望後飆升 11.5%；Kingfisher 因上半年利潤超預期並上調全年指引上漲 9.5%；Ericsson 因摩根士丹利下調至減持並下調目標價而下跌 4.0%；TP ICAP 在董事會和管理層變動後下跌 3.5%。支撐還來自美聯儲近期加息以及歐洲央行行長拉加德重申的數據依賴立場，不過交易台仍聚焦於聯合國週期間的外交能否帶來持久降溫，還是核心歐洲財政壓力會在第四季度前繼續壓制估值。

股票

- 可選消費： Kingfisher [KGF.UK] +9.5%（上半年調整後稅前利潤超預期，推動全年利潤指引上調；其 3 億英鎊回購計劃的第三批也已啟動），TUI [TUI1.DE] -2.0%（交易更新；稱過去四週已預訂收入比 2025/26 冬季低 1%），Burberry [BRBY.UK] +3.0%，LVMH [MC.FR] +0.5%（儘管 RBC 將兩者評級從跑贏大盤下調至與大盤持平，並將 LVMH 目標價從 575 歐元下調至 475 歐元，股價仍上漲）。

- 醫療保健： Roche [ROG.CH] +1.0%（enicepatide 在覆蓋 2 型糖尿病和肥胖症的 II 期試驗中達到主要終點）。

- 科技： ASM International [ASM.NL] +1.0%（受隔夜美國半導體板塊上漲帶動的歐洲晶片傳導效應影響，漲勢由 AMD、英特爾和 Arm 領漲），Prosus [PRX.NL] +4.5%（騰訊持股傳導效應，此前這家中國集團在推出 AI 圖像模型後上漲，同時 Prosus 也宣布了新的 AI 和產品領導層任命）。

-電信：愛立信 [ERICB.SE] -4.0%（摩根士丹利將其評級從"與大盤持平"下調至"減持"，目標價為 90 瑞典克朗）。

講話者

- (US) Fed's Musalem (non-voter, hawk): 剔除與供應相關的因素後，通膨仍然過高，最高可達 3% - 訪談評論。

- (US) Pres. Trump: 假新聞對民主構成威脅，我將盡一切必要措施確保美國繁榮。讓美國再次偉大！

- (SA) UK PM Burnham says he has agreed to request from the Saudis a time-limited defensive air-to-air refueling to assist in stabilizing the region.

- (UR) EU Foreign Affairs Policy Chief Kallas: 歐盟需要向紅海派遣更多資產以保護航運；紅海還需要再增加 10 艘海軍艦艇。

- (US) Transportation Secretary Duffy: 電信線路已經修復，東北部所有機場運營正在"恢復"。

- (EU) ECB Lane: 如果能源衝擊沒有加劇，歐洲經濟應繼續以穩定但溫和的速度增長 - Le Temps。

- (FR) France President Macron: 與特朗普討論了烏克蘭-俄羅斯能源襲擊；將與烏克蘭總統澤連斯基討論停止能源襲擊。

- (PH) EU Von Der Leyen: 與菲律賓總統馬科斯通話，我們剛剛同意達成自貿協定。

- (AU) RBA Gov Bullock: 作為行長，這是一段"有點瘋狂的旅程"；4.5-5.0%的失業率可能會緩解通膨壓力 - [爐邊談話，Michele Bullock 行長] 澳大利亞經濟發展委員會（CEDA），悉尼新南威爾士州富勒頓酒店。

- (NZ) RBNZ Gov Breman said the recent increases in global oil prices and longer-term interest rates reflect the 'challenging' environment; sees risks inflation could overshoot forecasts - US financial press.

- (KR) Bank of Korea (BOK) board member Chang Yong-sung reiterated to assess inflation and growth for rate hikes; cites the central bank's financial stability report – financial press.

- (EU) Trade Commissioner Sefcovic: 已與菲律賓達成貿易協議，該協議將使超過 94% 的關稅稅目實現自由化；將於 10 月 8 日至 9 日訪問中國進行貿易談判。

- (IN) India Fin Min Sitharaman: 每一次分歧都不應演變成訴訟；政府對盧比（INR）貶值感到擔憂。

經濟數據

- (BE) Belgium Sept Consumer Confidence: -10 v -7 prior.

- (IS) Iceland Aug Wage Index M/M: +0.1% v -0.3% prior; Y/Y: 5.7% v 5.7% prior.

- (TW) Taiwan Aug Unemployment Rate: 3.3% v 3.3%e.

- (TW) TAIWAN AUG EXPORT ORDERS Y/Y: 71.4% V 63.0%E.

- (ES) Spain July Trade Balance: -€5.2B v -€7.7B prior (early release).

- (PL) Poland Aug Real Retail Sales M/M: -0.3% v +0.6%e; Y/Y: 3.8% v 5.0%e.

- (DK) Denmark Sept Consumer Confidence Indicator: -13.7 v -13.1 prior (update).

- (TR) Turkey Sept Consumer Confidence: 91.9 v 90.8 prior.

- (ZA) South Africa July Leading Indicator: 118.2 v 119.3 prior.

- (FR) France July Retail Sales (ex-Auto) M/M: 0.8% v 0.4% prior.

- (UK) AUG PUBLIC FINANCES (PSNCR): +£10.0B V -£26.8B prior; net borrowing: £18.3B v £15.5B.

- (FI) Finland Aug Unemployment Rate: 9.1% v 9.9% prior.

- (NL) Netherlands Aug House Price Index M/M: -0.1% v +0.5% prior; Y/Y: 3.3% v 3.9% prior.

- (NL) Netherlands Sept Consumer Confidence: -33 v -34 prior.

固定收益發行

- (UK) DMO sells £4.75B in new 4.625% MAR 2032 gilts; AVG yield: 4.843% V 4.613% prior; bid-to-cover: 3.07X V 3.34X prior; tail: 0.4BPS V 0.2BPS prior.

- (PH) Philippines sells PHP30.0B in 5-year Bonds: Avg Yield: 7.438%.

展望

- 05:30 (DE) Germany to sell €5.0B in 2.90% Oct 2031 BOBL.

- 05:30 (HU) Hungary Debt Agency (AKK) to sell 3-Month Bills.

- 05:30 (ZA) South Africa to sell combined ZAR2.55B in 2038, 2039 and 2042 bonds.

- 05:30 (EU) ECB allotment in 7-Day Main Refinancing Tender (MRO) (prior €14.892B with 74 bids recd).

- 05:40 (UK) BOE allotment in 6-month GBP-enhanced liquidity repo operation (ILTR).

- 06:00 (UK) Sept CBI Trends Total Orders: No est v -25.0 prior; Selling Prices: No est v 22.0 prior.

- 06:00 (IE) Ireland Aug PPI M/M: No est v 3.2% prior; Y/Y: No est v 7.3% prior.

- 07:00 (RU) Russia announcement on upcoming OFZ bond issuance (held on Wed).

- 07:00 (BR) Brazil Central Bank (BCB) Sept Minutes.

- 08:00 (PL) Poland Aug M3 Money Supply M/M: 0.8%e v 0.3% prior; Y/Y: 11.4%e v 11.3% prior.

- 08:00 (HU) Hungary Central Bank (MNB) Interest Rate Decision: Expected to leave Base Rate unchanged at 5.50%.

- 08:00 (MX) Mexico July Retail Sales M/M: No est v -0.2% prior; Y/Y: No est v 2.7% prior.

- 08:00 (UK) Daily Baltic Dry Bulk Index.

- 08:15 (US) ADP Preliminary Employment Change for 4-weeks ending Sept 5th: No est v +16.25K prior.

- 08:30 (US) Sept Philadelphia Fed Non-Manufacturing Activity: No est v -10.6 prior.

- 08:55 (US) Weekly Redbook LFL Sales data.

- 09:00 (NG) Nigeria Central Bank (NBN) Interest Rate Decision: No analyst estimates; current level is 26.50%.

- 10:00 (US) Sept Richmond Fed Manufacturing Index: No est v 4 prior.

- 10:00 (EU) Euro Zone Sept Preliminary Consumer Confidence: -16.0e v -15.5 prior.

- 11:30 (US) Treasury to sell 6-Week Bills.

- 13:00 (US) Treasury to sell 2-Year Notes.

- 15:00 (AR) Argentina July Wages M/M: No est v 2.9% prior.

- 16:30 (US) Weekly API Crude Oil Inventories.

- 17:00 (KR) South Korea Sept Consumer Confidence: No est v 104.5 prior.

- 19:00 (AU) Australia Sept Preliminary Manufacturing PMI: No est v 52.0 prior; Services PMI: No est v 53.2 prior; Composite PMI: No est v 52.7 prior.