Alphabet將19年期歐元債券定價在較掉期利率約205個基點上方

歐盟盤中市場更新： 美國中期選舉明日舉行，今日公布美國國債借款預估，隨後將進行可能削減20年期國債發行的再融資；OpenAI 將融資輪次削減至 20B 美元，估值 1.25T 美元；Alphabet 發行19年期歐元債，較掉期利差約205個基點；標普因 Meta 和惠譽因法國問題轉為負面。

簡報

- 市場正從10月最後時刻的科技股拋售中反彈，儘管在海灣調停下布倫特原油下跌逾4%至約109美元，但鑑於伊朗下達"無上限"報復命令，以及有報導稱美國可能在周二中期選舉後立即發動打擊，而民主黨被看好在兩院都占優。各國政府正從長期債務中撤退，而 Alphabet 等人工智慧借款人卻願意支付更高成本來發行債券，這使得在周三美國再融資之前，買家的風險從主權信用轉向企業信用。歐洲方面，政治和能源壓力進一步加劇，法國 OAT-Bund 利差在惠譽對法國的負面展望後擴大至165個基點，比利時政府接近垮台，德國天然氣儲存量僅為62%。

完整觀察

-10月科技股拋售在周五重挫中收尾，周一開盤則因反彈和油價走低而走強。標普期貨周五收於約1.8%的跌幅，報7,614點，納指期貨則下跌約3.5%，報28,534點。期貨周日重新開盤時上漲0.3-0.4%，亞洲時段交易中上漲0.5-0.9%。布倫特原油周五收於113.10美元，儘管伊朗在周末升級言辭、歐佩克+連續第三個月維持12月產量目標不變，今晨仍下跌約3%。韓國綜合股價指數上漲2.2%至5,859點，上海上漲0.9%，日經指數下跌0.3%。中國官方製造業 PMI 降至49.3，低於預期的49.9，連續第二個月收縮；而民間 RatingDog 調查維持在52.0。台灣提高了出口商美元賣出的每日限額，以支撐新台幣對沖股市資金外流。美國10年期國債收益率在今日 ISM 數據公布前報4.92%。歐洲方面，ASML 上漲2%，STMicro 上漲3%，西門子能源上漲1.5%，而石油生產商下跌1-2.5%。

-周二中期選舉將決定無論哪一黨贏得參議院，誰來制定2028年資料中心許可規則。預測市場給民主黨在眾議院的勝率為94%，在參議院為71%。緬因州和阿拉斯加州採用排序計票，因此如果其中任何一個州決定第51個席位，控制權可能要到11月13日至18日左右才會明朗。SemiAnalysis 預計2028年美國淨新增資料中心容量將達到62.2GW，其中大部分尚未開工，70%集中在13個州，而其中10個州將在明天舉行州長選舉。得州已將整個474GW的 ERCOT 並網排隊項目納入審查，並暫停所有 TCEQ 資料中心許可，直至約12月中旬。Abbott 提議立法設立護欄並取消銷售稅優惠，而其對手 Hinojosa 則希望實施暫停令。喬治亞州公用事業委員會在去年12月批准10GW擴張後，可能迎來自2002年以來首個民主黨多數，而大約34-41項地方資料中心措施將出現在選票上，其中約21項在俄亥俄州。截至目前，今年所有已決出的地方措施都限制了開發，而第一季度地方反對已阻止或延遲了75多個項目，價值約$130B。GPU 借款人在許可等待期間仍需為閒置產能支付利息，因此州長選舉對 AI 信用的影響比參議院控制權更大。美國財政部再融資將於周三美東時間08:30公布，市場傳言可能取消20年期國債發行。

-市場給民主黨拿下眾議院的概率定價為94%，拿下參議院的概率為71%，而民主黨最需要的參議院席位可能也是最晚計票的。共和黨在眾議院以219-210占優，另有6個空缺席位；參議院則為53-47，因此民主黨需要淨增8個眾議院席位和4個參議院席位，萬斯可打破50-50平局。預測市場給民主黨橫掃兩院的概率定價為70%，共和黨橫掃為7%。單場選舉價格合計約為51.5個預期民主黨席位。若各場選舉彼此獨立，這將使控制權概率接近76%，因此71%的定價意味著市場考慮了約1.8個席位的相關性偏差。密歇根州是民主黨防守的四個席位中最弱的一個，在哈里斯·史蒂文斯於8月初選中失利、且得到民主黨參議院競選委員會支持後於周日轉而支持共和黨人 Rogers 後，其勝率下滑9個百分點至67%。此後尚無公開民調。若失去密歇根，民主黨需要翻轉的共和黨席位將增至五個。內布拉斯加州獨立候選人 Osborn 表示他不會加入任何一黨，因此若參議院出現50-49-1的格局，他將對委員會席位比例擁有影響力。得州對同一選民群體的定價相差35個百分點：民主黨人 Talarico 的參議院勝率為68%，而 Hinojosa 的州長勝率為33%。這一差距反映了對共和黨人 Paxton 的折價，因為與馬斯克有關的資金推動得州共和黨參議院支出在9月升至$121.5M。首批信號很可能偏向民主黨。在公布黨派登記數據的州，民主黨早期投票占比約為45%，共和黨為31%，而俄亥俄、北卡羅來納、喬治亞和得州最先公布早投票數據。俄亥俄州在美東時間19:30結束投票，並將給出首個真正的參議院信號。按2022年的模式，首個決定性翻轉會出現在亞洲時段。緬因州（民主黨勝率68%）和阿拉斯加州（71%）的排序計票可能持續到11月13日和11月18日左右，因此如果其中任何一個州成為第51個席位，參議院控制權將持續懸而未決，直到周五的非農數據公布。TTN 的歷史反應圖顯示，強勁的民主黨結果會壓低風險，並使美債收益率小幅牛市趨平；共和黨橫掃則是熊市趨平的尾部情景；而爭議性、緩慢計票則是最糟糕的結果。過去五次中期選舉後的一個月裡，銀行股平均落後標普2.2個百分點。跛腳鴨眾議院大約只有20個立法日。全年持續決議案將把國防支出凍結在$858B，低於計劃中的1.1T美元路徑，而報導稱伊朗打擊可能在投票次日恢復。

-AI 借款成本正在債券、評級和私募輪次中全面上升。Alphabet 正在推銷一筆七檔歐元債交易，指引為2年期較中期掉期利差+60bps，19年期為+205-210bps。其2月發行的10億英鎊、6.125%的百年債在9月交易價格接近88.5，收益率為6.87%，其2058年期債券利差比發行時擴大了20多個基點。對於 Alphabet 這樣信用質量的發行人而言，最長端如此寬的利差是偏高的，而這發生在 Alphabet 財務主管計劃在2025年初以來跨幣種舉債約$115B後，每年兩次進入美元市場之際。標普周五將 Meta 的 AA- 展望下調至負面，理由是資本支出和自由經營現金流存在不確定性，而這距離 Meta 發行375億美元股票僅三天。英國《金融時報》報導稱，OpenAI 將融資輪次從30B美元、估值1.4T美元削減至$20B、估值1.25T美元，而 SoftBank 在11月10日業績公布前下跌2.5%。據報導，Anthropic 正在尋求在日本股票發行中籌集高達$3.5B，同時推進其美國 IPO。微軟上周的250億美元交易以及拉加德關於超大規模雲服務商發行正在推高全球長端收益率的言論，都指向同一方向：長端正在吸收 AI 資本支出。Apollo 在阿布扎比 ADIC、Norinchukin 和渣打銀行支持下推出了一家€10B的歐洲私募信貸公司。

-伊朗領導層已授權在可能的美國大選後打擊前立即報復，且不受地理限制。哈梅內伊命令武裝部隊對任何威脅"立即且不受地理限制"地作出回應。MS Now 報導稱，特朗普可能在中期選舉次日恢復打擊；Axios 稱內塔尼亞胡正敦促他這樣做；特朗普則表示，伊朗要麼達成協議，要麼"我們就結束它"。在外交層面，Araqchi 稱萬斯的接觸是"積極的一步"，而德黑蘭表示，談判取決於美國結束其海上封鎖以及其自身的七步計劃。中國在阿曼蘇丹首次訪華後，正派遣特使翟隽前往伊朗、阿曼和沙烏地阿拉伯，習近平表示海灣地區不應成為大國競爭的戰場。船隻仍在遭襲。英國海事貿易行動辦公室（UKMTO）報告稱，11月1日一艘船在霍爾木茲海峽內遭襲；另一艘油輪在拉斯阿爾哈夫吉以東72海里、深入海灣內部的海域遭到兩枚彈體擊中。Ryanair 給出了燃料成本的具體數字：未對沖的航空燃油成本已翻倍，其28財年燃料帳單增加約€2B，即便27財年已對沖80%、對沖價格約為67美元，公司仍在考慮臨時凍結薪資。客運指引被下調至214M人次。

-周三美東時間08:30的再融資可能正式縮減美國債務發行，而20年期國債最可能成為犧牲品。8月聲明在描述未來票息債和浮息債銷售時，將"增加"改為"變化"，這為縮減規模留下了空間。花旗預計20年期和30年期每次拍賣都將削減$3B，並通過短債融資；德意志銀行則稱客戶討論直接暫停20年期國債發行。曾在2020年恢復20年期國債的 Steven Mnuchin 現在表示，它應該被取消，因為它"對納稅人來說成本高昂"。在其存續的大部分時間裡，它的收益率都高於10年期和30年期。10月重開發行的收益率停在5.469%，比前次重開高約59bps，且尾部偏弱。財政部的回購操作已經在回收相同期限的債券。流動性回購已四次在2037-2046年期限段拿滿$6B上限，而貝森特在8月將長端回購規模翻倍。該期限段覆蓋20年期國債到期區間，因此若削減發行，將終結一邊賣出20年期債券、一邊回購同類債券的循環。交易商議程還進一步詢問票息債規模的"結構性需求"變化，以及是否應在 FOMC 日安排短債和浮息債拍賣，這意味著一天內可能有五到六場拍賣。英國 DMO 兩天前剛將長期傳統金邊債拍賣規模削減至£2.3B，若美國也削減發行，則兩大按英美法發行的主權債發行人將在同一周轉向短債。超大規模雲服務商則在反向操作：Alphabet 正以較掉期約205bps的利差發行19年期歐元債，其100年期英鎊債收益率接近6.9%，微軟也有一筆250億美元交易。政府撤出的長久期供給正被 AI 借款人取代，因此養老金和保險買家仍保有久期，但承擔的是企業信用風險而非主權信用風險。更多短債會提高財政部對12月聯準會加息的敏感度，而期貨市場對此的定價約為80%。BNP 警告稱，取消發行可能被解讀為工具箱已耗盡，而 ING 的基準情景是不變。季度借款預估將於今日美東時間15:00公布。

-華盛頓希望俄羅斯天然氣經烏克蘭重新輸往歐洲，而德國儲氣量卻未達標。《華爾街日報》報導稱，庫什納和維特科夫正推動通過烏克蘭恢復俄羅斯天然氣銷售，作為冬季能源停火的一部分。德國儲氣量約為62%，低於供暖季前法定的80%目標。隨著供暖季開始，德國儲氣量比法定要求低約18個百分點，這強化了烏克蘭過境運輸的理由，而 TTF 價格徘徊在每兆瓦時€100附近。為期六天的奧列什基停火在未報告違反的情況下結束，梅拉尼婭·特朗普稱該任務成功。隨著 Venture Global 在 Plaquemines 第一階段達到商業運營、Shell 提走首批合同貨物，LNG 供應正在擴大。三菱計劃出售其在 LNG Canada 的部分股權，金額約為¥250B，據報導由黑石領銜的一筆交易規模為$3.1B；道達爾能源則收購了馬來西亞兩個天然氣田30%的股份。俄羅斯禁止部分石化產品出口至歐亞經濟聯盟（EAEU）以外。

-惠譽在周二預算投票前將法國展望下調至負面，比利時政府也接近垮台。周五，惠譽將法國 A+ 展望下調至負面，一周前穆迪維持 Aa3 不變；隨著 OAT 報4.97%，OAT-Bund 利差從周四的154個基點擴大至165bps。國民議會在連續第三個周末抗議和565人被捕後，於周二就預算收入部分進行莊嚴投票。當地媒體報導稱，比利時首相 De Wever 在其五黨聯盟未能在今天11月3日最後期限前達成多年預算協議後，已向國王遞交辭呈，以避免緊急預算。在德國，超過100,000人因生活負擔問題遊行，法蘭克福還發生了搶劫事件；9月零售銷售月率下降2.0%，而預期為+0.4%。梅洛尼提議對資產超過80萬歐元、遷居海外的居民資本利得徵收26%的離境稅。製造業調查與政治形成對比：西班牙 PMI 為52.2，高於50.5；瑞典為60.5；瑞士為56.7；捷克為55.0。

-Alstom 在將利潤率指引下調至約1%後下跌30%。全年利潤率指引從6.5%降至約1%，自由現金流從正值轉為-€1.5B，上半年經營利潤率為-4%。Coradia Max 區域列車工業化和認證延遲是原因，董事會已啟動審查，計劃到2027年9月將債務削減約€2B。訂單仍增至€11.0B，因此訂單積壓保持完好，虧損來自列車製造過程。Ibstock 因第三季度磚塊銷售比預期低22%而下跌8.5%，這反映了英國住房建設活動。Fresenius 因與 WuXi Biologics 達成獨家協議而上漲2%，該協議覆蓋最多37種生物類似藥；Ryanair 隨著布倫特下跌上漲1.5%。

-Binance 自恢復提款以來已支付出 $3.64B，而衝擊亞洲金融業的網絡攻擊浪潮仍在繼續。淨流出約占資產的2.1%，Binance 表示已覆蓋被盜$6.3B中的95%。Circle 凍結了與此次黑客攻擊有關的超過$1.1B的 USDC，而 Binance 在9月曾購買 Circle 價值$100M的股份。香港證監會已告知投資者僅在本地持牌平台交易，並計劃在11月和12月發布網絡安全通函。JERA 報告稱約110,000封電子郵件可能洩露，Ahold Delhaize 的冷藏系統發生 IT 事件，俄羅斯緊急情況部應用程序也遭遇大規模網絡攻擊。

-特朗普在投票前最後幾天將房利美和房地美作為競選工具。他說，這兩家 GSE 明年將在佛羅里達州抵押貸款中投資$40B，在堪薩斯州投資$4.3B；與此同時，聯邦住房金融局（FHFA）監察長發現，局長 Pulte 干預了該辦公室的獨立性，並阻止其對這兩家公司的監督。GSE 資本在競選集會上被承諾投向特定州，而監管機構則表示自己被阻止審查它們。

-亞太地區央行本周開會，而通脹仍在上升。澳洲聯儲預計周二將第五次加息至4.85%，此前墨爾本研究院通脹升至4.9%，更新後的預測也將公布。由於植田和男未給出近期信號，日本央行加息概率下降；意見摘要將於11月10日公布，且日本市場周二休市。產經報導稱，日本五年期國防預算可能達到¥80T，此前約為¥43T。印尼10月 CPI 為3.2%。

-跨資產：Alphabet 19年期利差接近205個基點、標普對 Meta 的負面展望、OpenAI 縮減融資輪次以及 Anthropic 的日本發行，都表明長端和私募市場正在為 AI 資本支出定價。周二州長和地方選票結果將決定2028年62.2GW產能能否獲得許可。布倫特下跌3%，使哈梅內伊的無上限命令和中期選舉後的打擊傳聞尚未被定價，而經烏克蘭輸送的俄羅斯天然氣和德國儲氣缺口則推動 TTF 走高。惠譽的負面展望、比利時政府危機和德國騷亂在法國投票前給歐元利差帶來更多政治風險。本周將迎來今日的 ISM、澳洲聯儲、中期選舉和法國收入投票周二、美國財政部再融資、歐元區 CPI 和 ADP 周三、英國央行和法國10年期國債拍賣周四，以及美國非農就業周五。

-亞洲收盤漲跌互現，韓國綜合股價指數表現最佳，上漲2.2%。歐盟股指上漲0.1-0.6%。美國期貨上漲0.4-0.8%。黃金上漲0.6%，美元指數下跌0.3%；大宗商品：布倫特下跌4.3%，WTI 下跌4.2%；加密貨幣：BTC 下跌0.1%，ETH 上漲0.7%。

亞洲

- 中國10月（官方）製造業 PMI 為49.3，低於預期49.9（連續第二個月收縮）。

- 中國10月 RatingDog 製造業 PMI：52.0，符合預期52.0（連續第12個月擴張）。

- 澳大利亞10月最終製造業 PMI：49.6，初值49.7（確認連續第二個月收縮）。

- 日本10月最終製造業 PMI：53.3，初值53.3（確認連續第10個月擴張）。

- 韓國10月製造業 PMI：51.3，前值53.9（連續第11個月擴張）。
- 台灣10月製造業 PMI：54.9，前值56.7（連續第11個月擴張）。

- 澳大利亞9月建築許可月率：5.1%，預期2.0%。

- 韓國10月貿易帳：425億美元，預期383億美元；出口年率：93.7%，預期89.4%；進口年率：36.0%，預期為%e。

- 日本財務大臣片山表示，重要的是要適當評估稅收收入。首相高市早苗曾表示，日元被低估是個問題。

- 中國人民銀行公開市場操作（OMO）賣出5410億元人民幣1天期逆回購（**解讀：此次操作標誌著自中國人民銀行公布改革、正式將政策工具主軸從7天期逆回購利率轉向其他工具以來的首次常規操作**）。

全球衝突/緊張局勢

- 美國國務卿魯比奧表示，特朗普更傾向於通過外交方式解決與伊朗的緊張局勢，尚未決定是否使用軍事力量。

- 伊朗外長阿拉格齊表示，德黑蘭已研究美國副總統萬斯的信息，並在高層進行了討論；美國試圖與德黑蘭開啟更廣泛對話是積極的一步。

- 據稱，特朗普就伊朗戰爭下一步行動與以色列總理內塔尼亞胡進行了坦率通話；內塔尼亞胡正敦促特朗普在周二中期選舉後立即打擊伊朗。

- 伊朗最高領袖哈梅內伊：已命令武裝部隊對任何敵方威脅立即作出回應，且不受"地理限制"。

- 中國外交部：特使翟隽將於11月上中旬訪問伊朗、阿曼和沙烏地阿拉伯。

歐洲

- 惠譽將法國展望從穩定下調至負面；確認 A+ 主權評級。

- 據稱，義大利總理梅洛尼在其2027年預算草案中提議，對資產超過80萬歐元、將稅務居所遷往海外的個人資本利得徵收新的26%離境稅。

- 據稱，德國正帶著明顯低於目標的天然氣儲存水平進入冬季（**注：天然氣儲存設施約為62%滿，遠低於供暖季前必須填充至80%的法定要求**）。

美洲

- 特朗普總統表示，美國和加拿大接近達成一項新的貿易協議。

- 美國中期選舉於周二（11月3日）舉行。

能源

- 歐佩克+重申將連續第三個月維持產量目標，此前其已按預期完成對2023年165萬桶/日自願減產的分階段回撤，且將於2026年12月開始。

講話人/固定收益/外匯/大宗商品/更正

股票

指數 [FTSE +0.06% 報 10,736.59，DAX +0.22% 報 25,873.72，CAC-40 +0.32% 報 7,995.29，IBEX-35 +0.90% 報 18,821.04，FTSE MIB +0.34% 報 49,667.50，SMI -0.29% 報 14,768.30，標普500期貨 +0.50%]。

市場焦點/關鍵主題：歐洲股市開盤小幅走強，DAX 上漲0.2%，CAC 40 上漲0.3%，IBEX 35 上漲0.9%，FTSE 100 持平，布倫特原油在周末外交進展和歐佩克+產量目標不變後，從10月13.6%的漲幅中回落約3%至109.70美元，儘管波斯灣和霍爾木茲海峽的油輪遇襲仍使近期曲線中嵌入風險溢價。Alstom 是本交易時段的異類，在將全年調整後 EBIT 利潤率指引下調至約1%、預計自由現金流流出15億歐元並啟動20億歐元去槓桿審查後，股價暴跌約30%；Ibstock 因第三季度黏土和磚塊銷售比預期低約22%而下跌8.5%，Heidelberger Druckmaschinen 因利潤率指引下調而下跌3%；上行方面，Redcare Pharmacy 因第三季度收入增長18%而上漲4.5%，AIXTRON 因第三季度訂單增長122%而上漲3%，STMicroelectronics 在周五晶片拋售後，隨著 AI 和半導體硬體板塊整體反彈而上漲3%。油價回落使市場分化，提振 TUI（+2.5%）、Lufthansa 和 Ryanair（+1.5%），同時壓制 Equinor（-2.5%）、BP（-2%）和 Shell（-1.5%）；惠譽在周五晚間將法國主權展望下調至負面，原因是增長疲弱、借貸成本上升和赤字擴大，這使 OAT-Bund 利差歷史性地維持寬闊，並給巴黎金融板塊蒙上陰影。蘋果重新奪回市值冠軍寶座，超越 Nvidia，交易員正審視 AI 資本支出和現金消耗時間表，這也為 John Ternus 首次以 CEO 身份接聽電話埋下背景；與此同時，歐元區最終 PMI、德國零售銷售和歐洲央行官員 Vujcic、Escriva 和 Moulin 的講話，將影響市場對12月加息25個基點的定價。

股票

可選消費：Forvia [FRVIA.FR] +1.5%（第三季度銷售額達到50.8億歐元，2026年目標得到確認，Apollo Interiors 出售獲得監管批准，支持淨債務減少超過10億歐元），TUI [TUI1.DE] +2.5%，Lufthansa [LHA.DE] +1.0%（布倫特下跌約3%，在周末外交進展和歐佩克+產量目標不變後緩解燃料成本壓力），Ryanair [RYA.IE] +1.5%（第二季度盈利、下調展望，並可能凍結薪資、削減其他成本以抵消高油價；布倫特下跌約3%）。

醫療保健：Redcare Pharmacy [RDC.DE] +4.5%（在第三季度後漲勢延續至今日投資者會議，收入增長18%，德國處方藥銷售增長56%，調整後 EBITDA 利潤率擴大1個百分點至3.4%），Fresenius [FRE.DE] +2.0%（與 WuXi Biologics 的獨家交易增加了最多37種生物類似藥的選擇權，潛在將產品組合從29種分子擴大到66種；2026年指引不變）。

科技：AIXTRON [AIXA.DE] +3.0%（在周五晶片拋售後，隨著投資者重新審視受 AI 資料中心光學需求推動的第三季度訂單增長122%，股價反彈），STMicroelectronics [STMPA.FR] +3.0%，AT&S [ATS.AT] +2.5%，LPKF [LPK.DE] +2.5%，ASML [ASML.NL] +2.0%，Siemens Energy [ENR.DE] +1.5%（歐洲 AI、半導體和資料中心硬體在周五板塊拋售後，隨著納指期貨走強而反彈），Capgemini [CAP.FR] +1.0%（Berenberg 將目標價從112歐元上調至130歐元）。

能源：Equinor [EQNR.NO] -2.5%，BP [BP.UK] -2.0%，Shell [SHEL.UK] -1.5%，TotalEnergies [TTE.FR] -1.0%（布倫特下跌約3%；油價回落抵消了 TotalEnergies 在馬來西亞的天然氣收購以及 BP 的 Castrol 去債務更新），Subsea 7 [SUBC.NO] -0.5%（油氣板塊疲弱抵消了 Aker BP 為 Lyra 油田簽訂的一份1.5億至3億美元的挪威海上合同）。

工業 / 國防：OHB [OHB.DE] +2.5%（在近期與 Astroscale 合作及 MediaMobil 投資後，繼續獲得太空安全和國防重估，9個月業績將於11月12日公布），Alstom [ALO.FR] -30.0%（將全年調整後 EBIT 利潤率指引下調至約1%，並在上半年利潤率降至約-4%後預計自由現金流流出15億歐元；董事會啟動20億歐元去槓桿審查），Ibstock [IBST.UK] -8.5%（第三季度黏土和磚塊銷售比預期低約22%；全年調整後 EBITDA 現預計處於4000萬英鎊中段區間，且下半年明顯低於此前預期），Heidelberger Druckmaschinen [HDD.DE] -3.0%（在不利產品組合、項目延遲和成本壓力下，下調2026/27年調整後 EBITDA 利潤率指引至5.6-6.6%，跌勢延續）。

材料：Endeavour Mining [EDV.UK] -0.5%（Mana 地下作業因採場塌陷限制進入礦井通道而暫停；未報告人員受傷）。

講話人

- 歐洲央行的 Kazimir（斯洛伐克代理成員）指出，做得太少的風險已越來越不容忽視；市場可能仍低估了所需力度。上周暫停加息並不是終點。通脹正在再次抬頭，衝擊並未消退。

- 伊朗外交部的 Baghaei指出，與美國開展外交的基礎是伊朗的七步提議。未來幾天內存在落實的可能性。美伊之間的信息交換仍在繼續。萬斯的信函並未提供新的基礎，伊朗的要求保持不變。

- 中國外長王毅周一在北京會見了伊朗國家安全官員。指出對話和談判是解決中東衝突的途徑。中國支持伊朗維護其主權和安全。

貨幣

- 隨著本周伊始市場聚焦即將到來的美國中期選舉，美元走勢偏軟。交易員指出，預期結果將改變國會權力平衡以及對聯邦財政的控制，因為市場普遍預計民主黨將贏得眾議院。周五的美國就業數據可能會讓交易員根據美國經濟強弱的證據，判斷未來加息的時點和步伐。

- 歐元/美元在上周測試近期18個月低點後，重新回到1.12上方。歐盟多項 PMI 製造業數據上修提振了市場情緒。

- 英鎊/美元在周四英國央行利率決議前位於1.3450附近，市場預計這位"灰女士"將開始收緊政策，以幫助遏制通脹回升。重點在於銀行利率是否會達到金融市場已計入的水平 *8提醒：英國央行首席經濟學家 Pill 上月表示，他對這些預期"持懷疑態度"。

- 美元/日元報157.65。日本財務大臣片山重申，政府將對擾亂性行為採取行動，且與美國的聯合外匯聲明仍然有效。

- 10年期德國國債收益率最新報3.15%，法國10年期 OAT 報4.92%，10年期金邊債收益率報5.23%；10年期美債收益率：4.91%；10年期日債：2.76%。

經濟數據

- （SE）瑞典 SEB 瑞典房價指標：38，前值43。

- (RU) 俄羅斯10月製造業PMI：49.9，前值49.8（連續第3個月收縮）。

- (NL) 荷蘭10月製造業PMI：55.0，預期55.6（連續第17個月擴張）。

- (DE) 德國9月零售銷售月率：-2.3%，預期+0.4%；年率：-2.0%，預期+0.2%。

- (TR) 土耳其10月製造業PMI：47.3，前值47.9（連續第31個月收縮）。

- (SE) 瑞典10月製造業PMI：60.5，前值58.5（連續第27個月擴張）。

- (TH) 泰國10月商業信心指數：45.2，前值48.1。

- (CH) 瑞士9月實際零售銷售年率：1.6%，前值3.9%。

- (PL) 波蘭10月製造業PMI：50.0，預期49.5（避免了連續第19個月收縮）。

- (HU) 匈牙利10月製造業PMI：53.1，預期52.8（連續第9個月擴張）。

- (ES) 西班牙10月製造業PMI：52.2，預期50.5 （連續第2個月擴張）。

- (CH) 瑞士10月製造業PMI：56.7，預期55.4（連續第8個月擴張）；服務業PMI：59.9，前值59.8（連續第10個月擴張）。

- (CZ) 捷克10月製造業PMI：55.0，預期53.0（連續第8個月擴張）。

- (IT) 義大利10月製造業PMI：49.4，預期49.9 （重新回到收縮區間）。

- (FR) 法國10月製造業PMI終值：49.5，初值49.3 （確認3個月來首次收縮）。

- (DE) 德國10月製造業PMI終值：54.2，初值54.2 （確認連續第8個月擴張）。

- (EU) 歐元區 10月製造業PMI終值：52.7，初值52.4 （確認連續第8個月擴張）。

- (CH) 瑞士每週總活期存款（CHF）：460.2B，前值455.8B；國內活期存款：436.9B，前值434.7B。

- (GR) 希臘10月製造業PMI：53.3，前值54.0（連續第44個月擴張）。

- (ZA) 南非10月製造業PMI：49.6，前值48.7（連續第5個月收縮）。

- (UK) 英國10月製造業PMI終值：52.8，初值52.8 （確認連續第12個月擴張）。

**固定收益發行：

- (RO) 羅馬尼亞 將通過銀團發行以歐元計價的4年期、8年期和12年期債券。

- (NO) 挪威發行了20億挪威克朗的6個月期國庫券，與指引一致。

展望未來

- (RO) 羅馬尼亞10月國際儲備（RON）：無預期，前值723億。

- (AR) 阿根廷10月政府稅收收入：無預期，前值21.359T。

- (ZA) 南非10月Naamsa汽車銷量年率：無預期，前值12.7%。

- (IT) 義大利10月預算餘額：無預期，前值-€27.0B。

- 05:25 (EU) 歐央行每日流動性統計。

- 05:30 (DE) 德國將發行合計60億歐元的3個月和9個月BuBills；。

- 05:30 (NL) 荷蘭債務管理局（DSTA）將發行20億至40億歐元的3個月和6個月國庫券。

- 06:00 (PT) 葡萄牙9月工業生產月率：無預期，前值-2.0%；年率：無預期，前值-3.8%。

- 06:00 (PT) 葡萄牙9月零售銷售月率：無預期，前值0.8%；年率：無預期，前值1.7%。

- 06:00 (IL) 以色列將發行債券。

- 06:30 (CL) 智利9月經濟活動指數（月度GDP）月率：無預期，前值-0.7%；年率：0.0%預期，前值-1.0%。

- 07:00 (DE) 歐洲央行的Nagel（德國）。

- 07:00 (IN) 印度公布即將進行的債券發行細節（週五舉行）。

- 08:00 (SG) 新加坡10月採購經理人指數：無預期，前值51.7；電子行業指數：無預期，前值52.9。

- 08:00 (CZ) 捷克10月預算餘額（CZK）：無預期，前值-194.5B。

- (ZA) 南非10月Naamsa汽車銷量年率：無預期，前值12.7%。

- 09:00 (FR) 法國債務管理局（AFT）將發行58億至74億歐元的3個月、6個月和12個月國庫券。

- 09:30 (CA) 加拿大10月製造業PMI：無預期，前值51.5。

- 09:45 (US) 10月S&P Global製造業PMI終值：預期56.0，初值56.0。

- 10:00 (US) 10月ISM製造業指數：預期54.6，前值54.5。

- 10:00 (US) 9月建築支出月率：預期0.3%，前值0.9%。

- 10:00 (ES) 歐洲央行的Escriva（西班牙）。

- 11:00 (EU) Radev（保加利亞）。

- 11:15 (US) 美聯儲的Goolsbee。

- 11:30 (US) 美國財政部將發行13週和26週國庫券。

- 12:00 (IT) 義大利10月新車註冊年率：無預期，前值9.9%。

- 13:00 (MX) 墨西哥10月IMEF製造業指數：無預期，前值50.0；非製造業指數：無預期，前值49.2。

- 16:00 (US) 每週作物生長報告。

- 16:45 (NZ) 紐西蘭9月建築許可月率：無預期，前值5.6%。

- 18:00 (KR) 韓國10月CPI月率：預期0.3%，前值0.3%；年率：預期2.8%，前值2.9%；CPI（剔除食品/能源）年率：預期2.7%，前值2.8%。

- 18:30 (AU) 澳大利亞ANZ Roy Morgan每週消費者信心指數：無預期，前值67.9。

- 19:01 (IE) 愛爾蘭10月消費者信心：無預期，前值61.1。

- 19:30 (PH) 菲律賓10月製造業PMI：無預期，前值49.6。

- 21:05 (VN) 越南10月CPI年率：預期5.3%，前值5.1%。

- 21:05 (VN) 越南10月貿易餘額：預期10億美元，前值13億美元；出口年率：預期41.1%，前值39.1%；進口年率：預期47.3%，前值45.8%。

- 21:05 (VN) 越南10月工業生產年率：無預期，前值16.7%。

- 21:05 (VN) 越南10月零售銷售年率：無預期，前值14.1%。

- 21:35 (CN) 中國將發行1個月和3個月國庫券。

- 22:30 (AU) 澳大利亞儲備銀行（RBA）利率決議： 預計將現金利率目標上調25個基點至4.85%。

- 22:30 (AU) 澳儲行貨幣政策聲明（SOMP）（即季度預測）。

- 23:00 (SG) 新加坡金管局將發行4週和12週國庫券。

- 23:30 (AU) 澳儲行行長Bullock利率決議後新聞發布會。