美國對核框架協議的信心

歐盟中間市場更新：在Axios關於美國對核框架協議信心的又一篇猜測文章發布後，戰爭風險溢價突然解除。

備註/觀察

- 全球風險情緒更為堅挺，各地區股市普遍上漲。繼週二上漲後，歐洲開盤強勁，亞洲大幅反彈，韓國Kospi因半導體表現強勁領漲。美國期貨小幅走高，科技和與人工智能相關的財報繼續支撐全球股市表現。

- 在Axios報導美國認為與伊朗接近達成一頁備忘錄以結束戰爭並為更詳細的核談判搭建框架後，最後20分鐘內出現了明顯的風險偏好買盤，儘管尚未達成任何協議。此前特朗普暫停了"自由計劃"，緩解了霍爾木茲海峽的緊張局勢。期貨延續漲勢，油價下跌約7%，債券受到買盤支撐。

- Axios稱美國和伊朗據報道接近達成一頁諒解備忘錄，以結束戰爭並為更詳細的核談判建立框架——但尚未達成任何協議。這份由特朗普特使Steve Witkoff和Jared Kushner與伊朗官員協商的14點備忘錄草案設想伊朗接受12至15年的鈾濃縮暫停，移除其高濃縮鈾（可能轉移至美國），並放寬霍爾木茲海峽限制。作為回報，美國將解除制裁，釋放被冻结資金，並在30天談判窗口內暫停海軍封鎖。然而，一些美國官員仍對即使是初步協議的達成持懷疑態度，指出伊朗領導層內部存在深刻分歧，可能難以達成共識。

- TTN注：Axios報導中最引人注目的是伊朗據稱願意將其高濃縮鈾庫存實物移出國境——有消息人士明確表示，討論中的一個選項是直接轉移至美國——這是德黑蘭多年來反覆且憤怒地否認的，即使在遭受轟炸後亦是如此。

- 這緊隨國務卿魯比奧昨日宣布"史詩狂怒行動"實際上結束，美國轉向"自由計劃"。魯比奧表示，美國已提議聯合國安理會就霍爾木茲海峽通過決議，旨在建立一個防禦性"保護區"，保障商業航運安全通行。特朗普總統隨後宣布，鑑於協議進展及巴基斯坦等國請求，美伊雙方已同意暫停"自由計劃"（保障船隻安全通過海峽）一段短時間，以便完成協議談判——但美國海軍封鎖仍全面生效。

- 宏觀數據表現參差但總體穩定。歐洲服務業PMI成為焦點，法國工業活動小幅回升，中國服務業保持擴張。央行信號分歧，強化政策路徑不確定性。

- 日元對美元及其他主要貨幣大幅走強，美元/日元迅速從約157.50跌至155.90，非常接近此前疑似干預的低點。日本正值黃金週，限制了即時後續行動，國際貨幣基金組織規則限制其在保持自由浮動地位的同時進行多日干預的次數。

- 中國與伊朗外長在北京舉行會晤（特朗普訪華前數日），中國重申支持伊朗，但強調需要和平與霍爾木茲海峽的安全通行。

- ASML領導層在採訪中警告，超大規模雲計算服務商未來2至5年將面臨嚴重晶片短缺，中期內需求仍將超過供應。關於中國在極紫外光（EUV）光刻技術上的進展，該高管直言不諱："事實顯示幾乎沒有任何進展。"ASML強調其深厚的技術護城河，指出公司之所以能製造EUV設備，是基於80%左右的技術建立在數十年的前期知識和產品基礎上。

- 亞洲股市收高，韓國Kospi表現優異，漲幅達6.5%。歐盟指數上漲2.2-2.4%。美國期貨上漲0.6-1.2%。黃金上漲3.0%，美元指數下跌0.6%；商品方面：布倫特原油下跌5.4%，WTI下跌6.2%；加密貨幣：比特幣上漲1.7%，以太坊上漲1.1%。

亞洲

- 中國4月RatingDog服務業PMI：52.6，預期52.0（連續第38個月擴張）。

- 韓國4月CPI月率：0.5%，預期0.5%；年率：2.6%，預期2.6%；剔除食品和能源CPI年率：2.2%，預期2.2%。

- 新西蘭第一季度失業率：5.3%，預期5.4%。

- 新西蘭第一季度就業環比變動：0.2%，預期0.3%；同比：0.4%，預期0.5%。

- 新西蘭儲備銀行金融穩定報告：銀行有良好準備支持困難客戶。

- 日本首相高市早苗表示暫無立即需要追加預算的信號。

全球衝突/緊張局勢

- 特朗普總統暫停了"自由計劃"，即護航商業船隻通過霍爾木茲海峽的軍事行動，理由是與伊朗潛在協議取得進展。

- 伊朗議長佩澤什基安表示，美國的極限施壓行動旨在迫使伊朗屈服於其單方面要求；這是不可能發生的。

歐洲

- 法國總統馬克龍將任命埃馬紐埃爾·穆蘭為法國央行行長，接替維勒魯瓦。

- 英格蘭銀行行長貝利表示必須關注私人信貸風險。

- 英格蘭銀行（BOE）表示量化寬鬆計劃完成時將花費納稅人1250億英鎊。

- 英國最大工會可能不會支持安吉拉·雷納競選工黨領導人，尤其是如果她與安迪·伯納姆競爭，將削弱她的勝算。

美洲

- 在備受關注的共和黨初選中，特朗普支持的印第安納州參議院候選人大多數獲勝。擊敗了去年投票反對特朗普支持的中期重新劃分提案的七名現任共和黨參議員。

能源

- 每週API原油庫存：-810萬桶，前值-180萬桶。

- 由於中東緊張局勢，全球石油儲備4月以創紀錄速度下降，庫存大幅減少，同時高油價也導致需求顯著下降。

發言人/固定收益/外匯/商品/勘誤

股市

指數[Stoxx600上漲2.07%至622.34，FTSE上漲2.19%至10,442.50，DAX上漲2.30%至24,953.18，CAC-40上漲2.47%至8,261.39，IBEX-35上漲2.31%至18,075.01，FTSE MIB上漲1.89%至49,473.50，SMI上漲2.27%至13,348.20，標普500期貨上漲0.63%]。

市場焦點/關鍵主題：歐洲指數全線高開，早盤保持樂觀；風險偏好受中東潛在進展提振；材料和金融板塊領漲；能源和公用事業板塊表現落後；拜耳收購Perfuse Therapeutics；即將公布財報的美國公司包括迪士尼、Snap、ARM Holding和Qiagen。

股市

- 非必需消費品：漢莎航空 [LHA.DE] +3.0%（財報），帝亞吉歐 [DGE.UK] +4.5%（交易更新），Ahold Delhaize [AD.NL] -2.5%（財報）。

- 必需消費品：

- 能源：Equinor [EQNR.NO] -5.5%（財報）。

- 金融：

- 醫療保健：諾和諾德 [NOVOB.DK] +7.5%（財報）。

- 工業：寶馬 [BMW.DE] +6.0%（財報），大陸集團 [CON.DE] +5.5%（財報）。

- 科技：ASML [ASML.NL] +3.0%（採訪；AMD財報），英飛凌 [IFX.DE] -2.5%（財報）。

- 電信：

發言人

- 美國稱認為與伊朗接近達成結束戰爭的一頁備忘錄。尚未達成任何協議。預計伊朗將在未來48小時內對若干關鍵點作出回應。尚無協議，但據稱是自戰爭開始以來雙方最接近達成協議的時刻。

- 歐洲央行義大利成員Cipollone指出關注通脹預期可能脫錨的跡象。形勢正偏離歐洲央行基線。歐洲央行可能需要採取行動的可能性增加。

- 伊朗外長Araghchi在北京表示，只尋求與美國達成公平全面的協議。中國是親密朋友；在當前形勢下雙邊合作將更為強勁。

- 中國外交部例行記者會歡迎伊朗承諾不尋求核武器；中國是伊朗可靠的戰略夥伴；敦促各方恢復霍爾木茲海峽安全航行。

- 伊朗外長Araghchi表示政治危機無法通過軍事手段解決，尋求通過和平談判解決。

- 伊朗和沙特外長據稱通話討論中東局勢。

- 巴基斯坦總理謝里夫表示致力於通過和平解決伊朗戰爭，希望勢頭能帶來持久和平。美國暫停"自由計劃"將大有裨益。

- 中國人民銀行可能將流動性政策從4月的"極度寬鬆"引導至未來一個月的"中性帶輕微寬鬆偏向"。

貨幣/固定收益

- 中東樂觀情緒助美元獲得一定支撐，中國和伊朗官員在特朗普訪華前數日舉行會晤。市場認為美國暫停"自由計劃"將大大緩解當前緊張局勢，促進美伊談判。
歐元/美元中盤報1.1770。歐洲央行成員繼續指出歐洲央行可能需要採取行動的可能性增加。

- 日元在亞洲尾盤因疑似財政部外匯干預而走強；突破上週干預水平。美元/日元測試155.03後回落至中盤約156.20區域。160阻力區暫時完好，但日本的預算和財政擔憂尚未消散。交易員認為外匯干預只是當前日元強勢的暫時暫停。

- 收益率摘要：德國10年期國債收益率最新為2.98%，法國10年期OAT為3.61%，英國10年期金邊債券收益率為4.95%，美國10年期國債收益率為4.35%。

經濟數據

- （荷蘭）3月消費者支出同比增長0.9%，前值為-0.5%。

- （瑞典）4月初值CPI月率：-0.6% 對比 預期-0.1%；年率：-0.1% 對比 預期0.4%。

- （瑞典）4月初值CPIF月率：-0.6% 對比 預期-0.1%；年率：0.8% 對比 預期1.2%。

- （瑞典）4月初值剔除能源CPIF月率：-0.6% 對比 預期-0.3%；年率：0.0% 對比 預期0.4%。

- （俄羅斯）4月服務業PMI：49.7 對比 前值49.5；綜合PMI：49.1 對比 前值48.8。

- （瑞典）4月服務業PMI：52.5 對比 前值55.9（連續第二個月擴張）；綜合PMI：53.8 對比 前值56.0。

- （匈牙利）3月工業生產月率：+3.1% 對比 前值-1.8%；年率：+3.7% 對比 預期-0.3%。

- （法國）3月工業生產月率：1.0% 對比 預期0.5%；年率：0.9% 對比 預期0.3%。

- （法國）3月製造業生產月率：+1.2% 對比 前值-0.1%；年率：1.6% 對比 前值0.8%。

- （捷克）4月初值CPI月率：0.5% 對比 預期0.4%；年率：2.5% 對比 預期2.5%。

- （西班牙）4月服務業PMI：47.9 對比 預期51.9（33個月來首次收縮）；綜合PMI：48.7 對比 預期51.9。

- （南非）4月整體經濟PMI：51.6 對比 前值50.8。

- （義大利）4月服務業PMI：49.8 對比 預期47.9（連續第二個月收縮）；綜合PMI：50.5 對比 預期48.4。

- （法國）4月終值服務業PMI：46.5 對比 初值46.5（確認連續第三個月收縮）；綜合PMI：47.6 對比 初值47.6。

- （德國）4月終值服務業PMI：46.9 對比 初值46.9（確認8個月來首次收縮）；綜合PMI：48.4 對比 初值48.3。

- （歐元區）4月終值服務業PMI：47.6 對比 初值47.4（確認11個月來首次收縮）；綜合PMI：48.8 對比 初值48.6。

- （歐元區）歐洲央行2026年工資追蹤器：預計第四季度工資增長2.6% 對比 之前2.7%。

- （義大利）3月零售銷售月率：+0.8% 對比 預期-0.4%；年率：3.7% 對比 預期1.4%。

- （台灣）4月外匯儲備：602.5億美元 對比 前值5968.9億美元。

- （英國）4月終值服務業PMI：52.7 對比 初值52.0（確認連續第12個月擴張）；綜合PMI：52.6 對比 初值52.0。

- （英國）4月官方儲備變動：+13億美元 對比 前值-79億美元。

- （香港）3月零售銷售額年率：12.8% 對比 預期9.4%；零售銷售量年率：9.8% 對比 預期9.4%。

- （歐元區）3月生產者價格指數月率：% 對比 預期3.4%；年率：% 對比 預期1.8%。

固定收益發行

- （印度）發行總額2400億印度盧比，涵蓋3個月、6個月和12個月國庫券，符合預期。

- （丹麥）發行總額35億丹麥克朗，涵蓋2028年和2035年國債。

- （瑞典）發行總額80億瑞典克朗，涵蓋2028年和2036年國債，符合預期。

- （英國）債務管理辦公室（DMO）發行16億英鎊1.125%2035年9月通脹掛鉤金邊債券（UKTi）；實際收益率：1.463% 對比 之前1.432%；投標倍數：2.99倍 對比 之前4.81倍。

展望

- （波蘭）中央銀行（NBP）利率決議：預計維持基準利率3.75%不變。

- 05:25 （歐元區）歐洲央行每日流動性統計。

- 05:30 （德國）德國將發行35億歐元2.50%2032年11月國債。

- 05:30 （南非）南非公布下一次債券拍賣詳情（週二舉行）。

- 06:00 （歐盟）歐盟將發行總計40億歐元3個月、6個月和12個月國庫券。

- 06:00 （葡萄牙）第一季度失業率：無預期，前值5.8%。

- 07:00 （俄羅斯）俄羅斯將發行OFZ債券。

- 07:00 （美國）MBA抵押貸款申請（截至5月1日當週）：無預期，前值-1.6%。

- 07:00 （英國）議會每週首相問答時間。

- 08:00 （墨西哥）3月領先指標月率：無預期，前值0.09%。

- 08:00 （墨西哥）2月固定資產投資月率：-0.4% 對比 之前-1.1%；年率：-2.5% 對比 之前-3.3%；私人消費年率：2.0% 對比 之前1.5%。

- 08:00 （墨西哥）4月國內汽車銷售：無預期，前值13.15萬輛。

- 08:00 （英國）每日波羅的海乾散貨指數。

- 08:15 （美國）4月ADP就業變動：+12.0K 對比 之前+6.2K。

- 08:30 （美國）美國財政部季度再融資公告。

- 09:00 （巴西）4月服務業PMI：無預期，前值50.1；綜合PMI：無預期，前值49.9。

- 09:30 （美國）聯準會穆薩萊姆講話。

- 10:00 （加拿大）4月艾維採購經理指數（PMI）：無預期，前值49.7；未調整PMI：無預期，前值56.5。

- 10:30 （美國）每週能源信息署（DOE）石油庫存報告。

- 11:30 （美國）財政部將發行17週期國庫券。

- 12:00 （加拿大）加拿大將發行2年期國債。

- 13:00 （美國）聯準會古爾斯比講話。

- 17:00 （韓國）4月外匯儲備：無預期，前值4237億美元。

- 17:10 （新西蘭）新西蘭儲備銀行官員在金融服務管理局作證。

- 18:00 （哥倫比亞）中央銀行4月會議紀要。

- 19:50 （日本）3月日本央行會議紀要（兩次決議前）。

- 19:50 （日本）4月貨幣基數期末：無預期，前值580.7萬億日圓。

- 21:30 （澳大利亞）3月貿易帳（澳元）：44億 對比 之前57億；出口月率：無預期，前值4.9%；進口月率：無預期，前值-3.2%。

- 22:00 （日本）4月東京平均辦公空置率：無預期，前值2.2%。

- 22:00 （菲律賓）第一季度GDP環比：1.1% 對比 之前0.6%；同比：3.3% 對比 之前3.0%。

- 22:00 （新西蘭）新西蘭將發行總計4.5億新西蘭元2031年、2036年和2054年國債。

- 23:30 （日本）日本將發行6個月期國庫券。