日圓周五走勢取決於一場新聞發布會
|日本央行（JPY）在本周開局疲弱後，兌美元（USD）仍承壓，徘徊在近期低點附近，投資者正聚焦於日本央行（BoJ）週五的貨幣政策決議。
儘管市場普遍預計該央行將把基準利率維持在1.25%不變，但市場關注正日益轉向日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）在會後新聞發布會上將傳遞的資訊。在9月加息之後，日本央行可能會正式承認，基礎通膨如今已與其2%的目標一致，這標誌著貨幣政策將從推動通膨上升轉向將通膨可持續地錨定在該水平附近。
因此，問題不再只是日本央行是否會再次加息，而是何時採取下一步行動。若措辭足夠鷹派，可能強化市場對12月加息的預期並支撐日圓。相反，謹慎的溝通則可能重新引發對日圓的拋售壓力。
日本央行準備按兵不動，但貨幣緊縮遠未結束
日本央行預計將在週五將基準利率維持在1.25%不變，此前該行已於9月將利率上調至31年來的最高水平。這樣的暫停將使政策制定者能夠評估此前加息對經濟和金融環境的影響。根據 CNBC 於10月14日至26日期間對16位經濟學家和分析師進行的調查，所有受訪者都預計該央行本週將維持利率不變。不過，他們也預計12月或1月還會再次加息。
即將召開的會議仍可能標誌著日本貨幣政策策略的重要轉變。日本央行可能會正式承認，基礎通膨已達到2%，這與其多年來刺激物價增長的努力形成對比。屆時，該央行的目標將轉向將通膨可持續地穩定在該水平附近，而不是繼續鼓勵其加速上升。即便通膨沒有立即加速，這種轉變也可能為進一步加息提供理由。
日本通膨強化12月加息的理由
最新經濟數據支持進一步收緊貨幣政策。日本9月全國消費者物價指數（CPI）同比上漲2.1%，高於此前的1.9%。剔除新鮮食品後的通膨率也達到2.1%，而剔除新鮮食品和能源後的指標升至2.4%，高於8月份的2%。
這些數據表明，通膨壓力正逐步擴散，不再僅僅受能源價格波動影響。
工資增長是另一個重要因素。CNBC援引政府數據稱，日本8月經通膨調整後的工資同比增長1.5%，連續第八個月實現增長。這一發展可能支持更多由國內需求驅動的通膨，進一步強化貨幣政策正常化的理由。
丹斯克銀行（Danske Bank）分析師強調了這一趨勢，指出："通膨壓力正開始給日本央行帶來更大壓力，促使其再次加息。"他們補充道："在我們看來，穩健的增長前景指向日本央行將在12月再次加息。"
不過，日本央行也必須考慮能源價格上漲帶來的經濟後果，尤其是其對家庭消費和企業利潤率的影響。在週五發布的半年度《金融系統報告》中，該央行強調，日本金融體系總體保持穩定，同時指出能源和原材料成本對中小企業造成的壓力。
這些因素有助於解釋為何政策制定者可能更傾向於漸進式正常化，而不是突然加快加息步伐。
植田和男掌握著12月利率預期的關鍵
行長植田和男的新聞發布會可能成為週五交易時段真正的催化劑。根據大和證券的說法，有三個因素將尤為重要：正式承認潛在通膨已達到約2%，暗示12月可能加息，以及對金融狀況的評估。
措辭的選擇可能會產生決定性影響。在報告中，大和證券強調，投資者將密切關注植田和男是否繼續表示政策決定將"在每次會議上"作出，還是採用更明確的措辭，例如"將在下次會議或之後討論"。後者措辭可能被解讀為更直接的信號，表明下一次加息最早可能在12月到來。
日本央行的季度經濟預測也將受到審視。路透社報道稱，央行可能會小幅上調2027財年的通膨預測，以反映更高的油價。
不過，過於謹慎的溝通可能令投資者失望。三菱日聯金融集團（MUFG）指出，植田和男的溝通風格可能在短期內限制日圓的升值空間："儘管我們預計日本央行將釋放需要進一步加息的信號，但植田和男的溝通風格表明，他可能不會就12月加息這一目前已被80%計入價格的舉措給出強烈信號。"
這種支持日圓的貨幣政策前景與謹慎溝通風險之間的對比，使市場反應尤其不確定。
日圓：週五市場反應的兩種情景
歸根結底，日圓下一步走勢可能更多取決於植田和男的語氣，而非貨幣政策決定本身。在利好日圓的情景下，日本央行確認潛在通膨已達到目標，維持金融狀況仍然寬鬆的判斷，並明確為12月加息敞開大門。這樣的組合可能強化貨幣緊縮預期，並支撐日圓。
相反，如果植田和男強調需要審視更多經濟數據，突出經濟增長風險，或迴避對12月提供指引，投資者可能會下調加息預期。屆時，日圓可能走弱。
從日線圖來看，美元/日圓交投於200日簡單移動平均線（SMA）158.54下方不遠處，以及100日SMA附近159.27下方。該貨幣對仍被限制在155.00-156.00的主要支撐區域與159.00-160.70的阻力區域之間。相對強弱指數（RSI）徘徊在52附近，顯示動能相對中性。
日本央行的鷹派資訊可能引發匯價再次下探156.00，隨後是155.00。若跌破該支撐區域，將增加更深度回調的風險。
相反，植田和男的謹慎言論可能推動匯價反彈至159.00-160.70。若能持續突破該阻力區域，將為美元/日圓進一步上行打開空間。
因此，週五廣受期待的按兵不動似乎已基本被計入價格。植田和男能否說服投資者相信下一次加息即將到來，最終可能決定日圓的下一步方向。
日本央行常見問題（FAQ）
日本銀行(BoJ)是日本的中央銀行，負責製定國家的貨幣政策。它的任務是發行紙幣，並實施貨幣和貨幣控製，以確保價格穩定，這意味著通脹目標在2%左右。
2013年，日本央行(Bank of Japan)開始實施超寬松的貨幣政策，以在低通脹環境下刺激經濟和推高通脹。央行的政策是基於量化和定性寬松政策(QQE)，即印刷鈔票購買政府或公司債券等資產，以提供流動性。2016年，央行加大了策略力度，進一步放松政策，先是引入負利率，然後直接控製10年期政府債券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，實際上退出了超寬松的貨幣政策立場。
日本央行的大規模刺激措施導致日元對其他主要貨幣貶值。這一過程在2022年和2023年加劇，原因是日本央行與其他主要央行之間的政策分歧越來越大，後者選擇大幅加息以對抗數十年來的高通脹水平。日本央行的政策導致日元與其他貨幣的匯率差距擴大，從而拉低了日元的價值。這一趨勢在2024年部分逆轉，當時日本央行決定放棄超寬松的政策立場。
日元貶值和全球能源價格飆升導致日本通貨膨脹率上升，超過了日本央行2%的目標。該國工資上漲的前景——助長通脹的一個關鍵因素——也促成了這一舉措。
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