施納貝爾承認能源傳導效應比歐洲央行假設的更持久

歐盟盤中更新： 長期債券拋售如今有了美國增長方面的理由；施納貝爾承認能源傳導比歐洲央行假設的更持久；挪威央行加息而瑞士央行維持利率不變；美中休戰僅延長至 1 月 10 日，稀土問題仍未解決。

註釋/觀察

- 昨天終於給 5% 的美債收益率配上了一個足夠有分量的國內宏觀數據。 美國初值綜合 PMI 從 56.0 跳升至 58.4，為 2021 年 7 月以來最高；按標普全球的映射，這與約 5% 的年化 GDP 增長一致；就業增長創四年多來最快，而積壓訂單和供應延遲則將投入成本增速推向四年高位。隨後 10 年期美債收益率交易於 5.14%，為 2007 年以來最高，但對於這一水平而言，市場反應出奇地有序：2023 年收益率多次突破該水平時，市場曾頻繁劇烈波動，而近期 10 年期美債期權的三個月隱含波動率僅約為 79.5bp 年化波動率，而上一次收益率接近 5% 時為 134bp。這改變了拋售的構成。財政供給、油價和期限溢價仍然存在，但當私營部門經濟體打印出 58 這一檔位、而亞特蘭大聯儲追蹤的增速接近 5% 時，投資者就更難指望增長本身來拯救久期。5% 正變成昂貴的資金成本，而經濟目前不便地證明了自己仍然能夠承擔得起。

- 特朗普和習近平今天在白宮會晤前，貝森特悄然取消了原本應迫使達成協議的關稅最後期限。 原定於 11 月 10 日到期的釜山休戰如今僅延長至 1 月 10 日，因此兩位總統今天都不必為了讓時間停止而硬造一個關稅突破。真正難以通過關稅解決的問題仍然存在：中方對稀土磁體的控制、美國對關聯企業的出口管制、台灣、農產品/能源採購，以及貝森特和何立峰在週末討論的、仍未建成的 AI 事件溝通渠道。北京控制著約 70% 的稀土開採、85% 的精煉以及約 90% 的磁體/合金生產，而華盛頓仍可決定前沿半導體能力有多少流向中國企業。金融體系的分割程度遠低於技術言論所暗示的水平——美國銀行今年已幫助承銷了 172 億美元 的中國高科技股權發行，而中國內地/香港持有的美國股票超過 7500 億美元。關稅已被擱置到 1 月；今天的博弈落在那些無法通過改變海關日程迅速重建的領域。

- 柴油越來越像是在打一場與布倫特原油不同的戰爭。 原油可以對霍爾木茲海峽的傳聞立即反應，因為額外桶數可以被轉運、改道或釋放；而餾分油則受煉廠產能、低庫存和出口政策限制。美國柴油庫存在 9 月初降至 1982 年以來的最低季節性水平，俄羅斯已將柴油/船用燃料出口限制延長至本月底，且 華盛頓現在正在討論限制美國柴油出口是否能緩解國內加油站價格。 後者不會製造更多燃料，只會重新分配稀缺性：海外買家會更激烈地競購歐洲/亞洲桶裝原油，而美國煉廠則會失去鼓勵其滿負荷運轉的部分出口套利空間。這也解釋了昨天奇特的盤面——在海灣地區風險重燃之際，布倫特原油一度觸及 105.38 美元，而柴油政策的討論則帶來了獨立於德黑蘭最終是否放行更多原油的通脹溢價。 原油缺的是運輸路線；柴油缺的是成品。

- 瑞士央行、瑞典央行和挪威央行剛剛對同一場能源衝擊給出了三種截然不同的定價。 即便通脹升至 0.8%，瑞士央行仍將利率維持在 0%，並且仍預計 2026–28 年通脹僅為 0.7%/0.8%/0.8%；瑞士有奢侈條件把瑞郎和外匯干預作為緊縮工具的一部分，而不是每次進口油價衝擊都由政策利率來買單。瑞典維持利率在 1.75% 不變，但這一按兵不動掩蓋了路徑的大幅重寫：瑞典央行如今預計利率在 2024 年第四季度平均為 1.85%，2025 年第一季度為 2.07%，到 2027 年第三季度升至 2.38%，而 6 月時分別為 1.82%、1.89% 和 1.97%；央行還明確預計，隨著更強勁的需求遇上更疲弱的克朗和持續的供應壓力，加息將於今年開始。挪威央行則選擇立即支付首個 25 個基點，將利率上調至 4.50%，此前市場分歧明顯，僅定價約三分之二的加息概率。挪威作為石油出口國，並不意味著更高能源價格在國內就自動具有通縮效應：工資、企業成本和挪威克朗的進口渠道仍會傳導至挪威 CPI。瑞士可以讓匯率吸收更多衝擊；瑞典在重畫未來曲線；挪威則移動了即期利率。 表面上相同的歐洲能源問題，正在生成三種不同的貨幣交易。

- 美聯儲的威廉姆斯今晨給 5% 以上美債收益率提供了一條明顯非財政的路徑：生產率繁榮本身。 他仍稱通脹是美聯儲尚未完成的工作，並表示 年底前再加息一次是合理的，但他關於更高預期 實際 利率解釋了債券拋售的重要部分，這一點與他將 AI 與 1996–2005 年生產率加速相比較的說法直接並列。AI 在這套算術裡出現了兩次。今天，它是電力、芯片、建築和資本的巨大買家；而如果威廉姆斯判斷正確，未來它將提高趨勢生產率和新投資可獲得的回報。第二種效應可以壓低單位成本，同時抬升均衡實際利率——因此，AI 繁榮最終可能對通脹有利，但不會把 10 年期收益率帶回投資者記憶中的廉價資金水平。這基本上就是威廉姆斯在 5 月提出的機制：嵌入資本的生產率改善可以帶來持續的投資繁榮和 更早上升的實際利率，即便生產率對價格形成下行壓力。他關於明確前瞻指引時代已經結束的表態又增加了一層含義：美聯儲越來越不願為收益率曲線所定價的加息路徑提供保險。而他最後的警告——如果 AI 租金集中在少數幾家公司，生產率統計可以繁榮，但收益分配不會像 1990 年代末那樣廣泛——這將使本輪擴張比歷史類比所暗示的更為奇特。

- SoftBank 剛剛給 OpenAI 估值爭論貼上了一個 9 開頭的票息標籤。 該集團發行了 111 億美元 的美元/歐元債務——創紀錄的高收益公司債發行規模，其中兩筆最大的美元債券各為 45 億美元，票息分別為 5 年半 9.25% 和 7 年半 9.75%；募集資金將用於支付 SoftBank 對 OpenAI 承諾的最後 100 億美元，使其對 OpenAI 的總投資達到 646 億美元。這與 OpenAI 自身預計到 2030 年累計約 2780 億美元的負自由現金流以及近期超過 1.2 萬億美元的私募估值討論並列。資本結構正變得異常透明：股權投資者按遙遠的壟斷經濟給資產定價，而 SoftBank 則以接近 10% 的真實現金成本在自身資產負債表上借錢繼續買入。信貸投資者承保的是 SoftBank、Arm 和孫正義更廣泛的資產池——而不是 OpenAI 近期的現金生成能力——但這些票息如今已成為同一筆 AI 下注的可見持有成本。OpenAI 正以萬億美元級股權估值被持續買入，而資金的合同回報率已接近兩位數；這兩種價格之間的距離，正成為衡量未來 AI 經濟被提前拉入當下程度的更清晰指標之一。

- Meta 終於給 Reality Labs 找到了一份不需要任何人生活在元宇宙裡的工作。 Muse Charm 作為一款小型獨立 5G 設備推出，Muse 正被推進到眼鏡和 Mac 端，Meta 表示未來對 Reality Labs 的投資將偏向 AI 眼鏡，而 VR 硬件只有在真正的技術躍遷出現時才會出現；扎克伯格如今明確把"個人超級智能"置於元宇宙機會之前。其商業模式與舊 Quest 模式明顯不同：先提供大量免費代幣額度，然後圍繞通過與 Shopify、Stripe、PayPal、Instacart 和零售商 的整合完成交易來變現，而不是單純通過硬件或訂閱收取高額費用。Meta 花了多年試圖在蘋果和谷歌之外創造一個目的地；Charm 給了它一個物理終點，Muse 可以從這裡 作用於用戶現有的各個目的地。這把平台雄心徹底倒轉：有價值的層不是人們進入的虛擬世界，而是跨越他人應用進行預訂、購買、消息發送和執行的權限。奇怪的執行細節在於，Meta 目標是 12 月假期檔，而材料和組件布局仍在最終敲定——原型經濟與聖誕庫存之間的距離異常之短。

- H&M 10.6% 的第三季度營業利潤率中，有 160 個基點來自昨日成本問題通過賬目回流。 銷售額僅按當地貨幣增長 1%，但營業利潤達到 60.4 億瑞典克朗，利潤率從 8.6% 升至 10.6%；H&M 表示，本季度利潤率中約有 1.6 個百分點 來自此前期間抬高商品成本的一次性關稅/進口影響。剔除這一時間差效應後，基礎利潤率更接近 9%——仍有改善，但與標題數字相比，這是完全不同的盈利故事。庫存也從 379.4 億瑞典克朗 升至 393.6 億瑞典克朗，管理層將部分原因歸結為商品實物在運輸途中滯留，以及歐洲物流網絡整合，而不僅僅是未售出的時尚商品。因此，H&M 在同一季度報告了兩種供應鏈延遲：舊進口成本通過毛利率回轉，而當前商品則在工廠與貨架之間累積。利潤恢復快於銷售，部分原因是會計終於在退還消費者從未看到的一筆物流賬單。

- 跨資產： 昨天美國增長數據推動 10 年期美債收益率最高至 5.14%，2 年期約為 4.90%；東京在三天假期後重新開市，10 年期日本國債收益率跳升至 30 年高點，延續全球久期重定價。美元/日元接近 158，歐元/美元約在 1.14，而亞洲股市分化——日經走高，香港和中國內地在特朗普-習近平會晤前走弱。布倫特原油回吐了週三漲幅的一部分至 105.38 美元，但仍站在 100 美元上方，外交與油輪風險在相互博弈。SoftBank 在完成創紀錄債券發行後股價上漲；歐洲股市開盤偏弱，儘管利潤超預期，H&M 仍下跌。一個不尋常的組合仍然存在：長期資金價格處於二十年來極端水平，而消耗最多資本的公司仍在找到巨量資金。

- 亞洲收盤走低，上海表現最差，跌幅為 -1.2%。歐盟指數 -0.5% 至 +0.1%。美國期貨 -0.5% 至 -1.1%。黃金 -0.6%，DXY +0.1%；大宗商品：布倫特 +2.5%，WTI +2.0%；加密貨幣：BTC -2.6%，ETH -2.4%。

亞洲

– 據報導，DeepSeek 年化營收達到 10 億美元 - The Information。

– 中國國家主席習近平訪美行程以特朗普"罕見"的機場歡迎和貿易休戰延長開場 - SCMP。

– 印尼央行（BI）官員：總體而言，印尼盾走勢與地區貨幣一致；央行在市場中維護印尼盾穩定，以反映基本面。

– 據稱印度央行（RBI）將進行至少 100 億美元外匯掉期以回籠現金 - 美國財經媒體。

– 東京二手公寓銷量兩年多來首次下降；援引 8 月數據 - 美國財經媒體。

– 據稱日本首相對設定 GDP 國防支出目標持謹慎態度 - 日經。

– 日本財務省將討論減少中期日本國債流動性增強拍賣發行規模 - 消息人士。

歐洲

– 據稱德國汽車協會 VDA 主席首次支持針對中國的新關稅 - 德國媒體。

– （俄羅斯）俄羅斯克拉斯諾達爾地區因穀物出口停滯宣布進入緊急狀態 - 俄羅斯媒體。

– 歐洲央行經濟公報：通脹仍高於目標。

– 德國經濟研究機構：預計復甦仍將溫和。

– 德國金融署確認第四季度融資計劃與初步目標一致；目標出售 1060 億歐元債券和票據。

– 俄羅斯 2027-2029 年預算赤字預計約為 2% - 俄羅斯媒體。

– 挪威央行（Norges）將存款利率上調 25 個基點至 4.50%；符合預期；準備進一步加息。

– 瑞典央行（Riksbank）將回購利率維持在 1.75% 不變；符合預期；表示未來應進一步加息，並上調 2027 年和 2028 年的利率路徑。

– H&M 公布第三季度（瑞典克朗）營業利潤 60.4 億，預期 50.3 億；營收 572 億，預期 568 億；預計 9 月銷售額按當地外匯計增長 1%；營業利潤包含與關稅相關的一次性正面影響。

– 瑞士央行（SNB）將政策利率維持在 0.00% 不變；符合預期；從外匯聲明中刪除了"提高干預意願"的措辭。

– YouGov MRP：如果今天舉行大選，改革英國黨獲得的席位將少於工黨和保守黨，這對奈傑爾·法拉奇的政黨來說是戲劇性的命運逆轉。

– 據稱英國財政部願意接受更小的財政緩衝，以減少增稅 - FT。

– 據稱施耐德考慮以約每股 70 歐元或 12.7 億歐元（不含債務）收購 Shelly Group SE - 媒體。

– 西班牙首相桑切斯支持德科斯成為下一任歐洲央行行長，並將與歐盟領導人討論。

美洲

– Meta 電話會議摘要：Muse Charm 是一款口香糖大小的獨立 AI 設備，支持語音、頭像和攝像頭互動，目標是在 2026 年 12 月假期檔發貨；Meta VR 眼鏡計劃於 2027 年春季發貨，售價 1,299 美元，採用約 100 克的形態，提供私人影院、多顯示器電腦和遊戲主機功能；首發內容包括 75 款僅手部操作遊戲、完整 Quest 遊戲庫、雲遊戲以及每年 100 多場沉浸式現場活動。

– 白宮公布了週四 [2026 年 9 月 24 日] 特朗普-習近平峰會日程。

– 美國考慮推動海外美元支持型穩定幣的倡議 - 美國財經媒體。

– 美國國務院：美國承諾為剛果（金）埃博拉疫情再提供 2.67 億美元。

– 參議院多數黨領袖圖恩認為，儘管特朗普在公開場合對此表示反對，但總統特朗普願意實施 AI 監管護欄 - Axios。

– 據稱監管機構將加快新型電子煙和煙草袋的授權；並將放寬對調味電子煙的規定 - 媒體。

– 加拿大總理卡尼已為特朗普可能下令對加拿大採取軍事行動的風險做好準備 - 《環球郵報》。

衝突/緊張局勢

– 伊朗半官方法爾斯通訊社：與美國的衝突可能進一步擴大；下一階段可能波及印度洋 - 引述最高領袖顧問薩法維。

– 途經霍爾木茲海峽的大宗商品船隻數量為 10 艘，低於約 17 艘的 10 日移動均值；援引航運數據 - 財經媒體。

– 伊朗在與美國的戰爭中擁有一件"秘密"武器；伊朗海關數據顯示，來自中國的雙用途零部件有數千批貨物 - 《華爾街日報》。

– 據報導，美國情報部門已警告多個歐洲政府，俄羅斯可能正在準備針對西班牙、法國或意大利的無人機行動 - 西班牙媒體。

– 也門胡塞武裝越來越多地獲得來自中國的供應；中國企業是運往該組織的被扣貨物的"最大"來源 - 《華爾街日報》[更新]。

– 朝鮮於 9 月 22 日試射了升級版制導火箭炮彈。

– 據稱中國持有被轉運至香港的敏感 F-35 零部件；五角大樓尋求取回這些零部件 - 媒體。

貿易/能源

– 中國國家發改委將在當前雙月週期上調零售燃油價格，自 9 月 25 日起生效。

– 美國立法者表示，他們將宣布一項新法案，修訂 FCC 用於禁止中國科技設備的國家安全工具。

– 美國和墨西哥將 USMCA 討論推遲至 2026 年 10 月 - El Universal。

– 據稱特朗普政府官員正在考慮撤回牛肉進口計劃 - 媒體。

講話者/固定收益/外匯/大宗商品/勘誤

股票

[富時 100 指數 -0.20%，報 10,683.67；DAX 指數 -0.85%，報 25,210.22；CAC-40 指數 -0.83%，報 8,056.22；IBEX-35 指數 -0.24%，報 19,585.21；富時 MIB 指數 -0.67%，報 51,639.50；SMI 指數 -0.39%，報 13,867.30；標普 500 期貨 -0.62%].

市場焦點/關鍵主題： 週四歐洲股市跌幅更大，DAX 下跌 0.85%，CAC 40 下跌 0.83%，歐洲斯托克 50 下跌 0.70%，富時 MIB 下跌 0.67%，富時 100 下跌 0.20%，原因是華盛頓與德黑蘭之間的外交僵局、科技行業對 AI 風險的警告以及主權收益率上升削弱了市場信心。市場原本期待聯合國大會期間出現立即突破，但由於美國和伊朗官員在正式和平協議條款以及霍爾木茲海峽重新開放問題上仍相距甚遠，這種預期已經消退；與此同時，全球科技領袖強調了近期部署風險、變現時間表和監管障礙。個股方面最引人注目的是 Raspberry Pi，在上半年營收創紀錄增長 90%、調整後 EBITDA 翻倍以上後大漲 12.5%；Shelly Group 因施耐德電氣提出每股 70 歐元全現金收購而上漲 6.0%；Vistry Group 在下調全年利潤預期後下跌 3.5%；H&M 儘管第三季度營業利潤增幅好於預期，股價仍下跌 3.0%。美國國債收益率升至多年高位，將下月美聯儲再次加息的概率推高至 70%，而法國信用違約掉期（CDS）在議會僵局中觸及多年高點，投資者則等待當天稍晚的特朗普-習近平雙邊會談。

股票

- 可選消費： ASOS [ASC.UK] +5.5%（第四季度 GMV 恢復增長，毛利率高於 48%-50% 的指引區間，預計全年調整後 EBITDA 將高於 1.5 億英鎊-1.8 億英鎊指引區間的中點），H&M [HMB.SE] -3.0%（儘管第三季度營業利潤增幅好於預期，但股價仍下跌，改善主要來自成本控制和採購效率，而非更強的營收動能），Vistry Group [VTY.UK] -3.5%（在合同重新談判推遲交付後下調全年利潤預期，同時該房屋建築商上半年轉為大幅虧損，並概述了更精簡的運營模式）。

- 必需消費： 英美煙草 [BATS.UK] +2.0%（在中東不確定性和美國收益率居高不下推動歐洲市場風險規避的背景下，防禦性大盤股需求增強）。

- 醫療保健： Sandoz [SDZ.CH] +1.5%（在投資者降低對週期性和成長板塊敞口之際，防禦性醫療保健需求支撐股價），諾華 [NOVN.CH] +1.0%（美國聯邦法官裁定其勝訴，駁回公司濫用專利以保護 Entresto 獨占權的指控）。

- 科技： Raspberry Pi [RPI.UK] +12.5%（創紀錄上半年營收增長 90%，調整後 EBITDA 翻倍以上至 4030 萬美元，26 財年盈利現預計高於此前市場預期），Shelly Group [SLYG.DE] +6.0%（施耐德電氣同意以每股 70 歐元全現金收購，將這家智能設備製造商估值為 12 億歐元），Logitech [LOGN.CH] -2.5%（歐洲科技股跟隨隔夜美國科技拋售，因美債收益率仍接近多年高位）。

- 能源： Harbour Energy [HBR.UK] +2.5%，BP [BP.UK] +2.0%（布倫特原油維持在 103 美元上方，因美伊外交停滯持續支撐中東供應風險溢價）。

- 工業 / 國防： Hensoldt [HAG.DE] -2.5%（國防股在前一交易日上漲後回落，獲利了結加劇了更廣泛的歐洲風險規避交易）。

- 金融板塊: Partners Group [PGHN.CH] -2.0%, UBS Group [UBSG.CH] -1.5%, Zurich Insurance [ZURN.CH] -1.5%（在主權收益率走高以及中東局勢持續不確定性推動廣泛去風險的背景下，瑞士金融股表現落後）

講話者

– (SE) 瑞典央行（Riksbank）行長 Thedeen：如果通脹和經濟前景保持不變，瑞典央行將在年底前加息；拒絕明確是 11 月還是 12 月。

– (US) 美聯儲 Williams（中間派，票委）：到 2026 年底再加息一次是合理的；最大的挑戰在於通脹，我們還有很多工作要做；我們看到美國經濟表現出非凡韌性。

– (CH) 瑞士央行（SNB）行長 Schlegel：低利率使瑞郎對套息交易具有吸引力；重申將採取逐次會議評估的方式——利率決議後新聞發布會。

– (RU) 俄羅斯財政部長 Siluanov：提議對化肥生產商徵收 30%的暴利稅，對黃金生產商徵收 20%的暴利稅。

– (UK) 英國央行（BOE）副行長 Lombardelli：目前尚無跡象表明二輪效應很大；衝突持續時間越長，加息理由越充分；下一步行動及其後路徑仍存在不確定性。

– (EU) 歐洲央行（ECB）Schnabel（德國）：能源衝擊比預想的更持久。

– (EU) 歐洲央行（ECB）Kocher（奧地利）：必須防止過高通脹變得根深蒂固。

– (MY) 馬來西亞總理 Anwar：馬來西亞將繼續對中國科技投資保持開放。

– (KR) 朝鮮外長 Choe：美國及其盟友越是主張無核化，就越會強化我們對美國的立場——聲明。

– (JP) 日本內閣官房長官 Kihara：正高度關注美中峰會——日本東京。

– (TH) 泰國外長 Sihasak：泰國正與美國就關稅問題進行認真討論。

– (JP) 日本財務大臣 Katayama：重申自日美協調干預以來確立的外匯原則仍然有效——日本東京。

– (AU) 澳大利亞國防部長：OpenAI 數據洩露的影響有限；這一事件是對人工智能發展的警示；OpenAI 黑客事件是"嚴重事件"；OpenAI 正在配合，但這種情況不可接受。

– 美國總統特朗普：今天，土耳其和孟加拉國宣布購買共計 111 架波音飛機——另有 50 架選擇權——此前得到了霍華德·盧特尼克和商務部的支持。

– (UK) 英國央行（BoE）Braddick："盡量不要被短期戲劇性事件分散注意力"。

– (VE) 委內瑞拉代理領導人 Delcy Rodriguez：近期與美國達成的能源協議將有助於全球能源平衡；美國石油協議將有助於支持全球能源平衡——聯合國大會。

– (EU) 歐洲理事會主席 Costa：已與伊朗總統通話，敦促伊朗恢復與國際原子能機構（IAEA）的合作。

– (CN) 中國國家主席習近平：期待與特朗普總統進行深入交流；將擴大兩國在各領域的合作——中國外交部發布聲明。

– (US) 美國財政部長 Bessent：同意將對華貿易休戰延長至 2027 年 1 月 10 日——福克斯新聞。

– (US) 美國國家經濟委員會主任 Hassett：恢復美聯儲獨立性仍有工作要做；非特朗普任命的官員正在呼籲大幅加息。

經濟數據

– (HK) 香港 8 月貿易帳（港元）：-712 億，前值 -92 億。

– (PH) 菲律賓 8 月預算餘額（比索）：-1613 億，前值 -1063 億。

– (DE) 德國 9 月 IFO 商業景氣指數：89.9，預期 89.2。

– (HU) 匈牙利 9 月商業信心：-8.3，前值 -9.1。

– (CZ) 捷克 9 月消費者信心指數：105.1，預期 102.0。

– (ES) 西班牙 8 月 PPI 月率：2.9%，前值 3.1%；年率：13.2%，前值 9.4%。

– (FR) 法國 9 月消費者信心：86，預期 85。

– (NO) 挪威 8 月信貸指標年率：4.5%，前值 4.3%。

– (FI) 芬蘭 8 月 PPI 月率：1.2%，前值 0.1%；年率：7.3%，前值 6.9%。

– (ID) 印尼 8 月 M2 貨幣供應年率：8.2%，前值 8.3%。

– (EU) 歐盟 27 國 8 月新車註冊：5.3%。

– (AU) 澳大利亞 8 月就業人數變化：3.95 萬，預期 2.35 萬；失業率：4.6%，預期 4.5%。

– (JP) 日本 9 月初步製造業 PMI：54.1，前值 54.9（連續第 9 個月擴張）。

固定收益發行

- (IT) 意大利債務機構（TESORO）在新發行的 2028 年 10 月到期、票息 3.00%的 BTP 債券中售出 25 億歐元，低於指引區間 22.5 億至 25 億歐元；平均收益率：3.64%，前值 3.02%；投標倍數：1.64 倍，前值 1.58 倍。

- (IT) 意大利債務機構（Tesoro）在通脹掛鉤 2031 年和 2037 年債券（BTPei）中合計售出 20 億歐元，高於指引區間 15 億至 20 億歐元。

展望

- 05:30 (HU) 匈牙利債務機構（AKK）將出售 12 個月期國庫券。

- 05:40 (UK) 英國央行 7 天短期回購操作（STR）。

- 06:00 (FI) 芬蘭將出售 Ori 債券。

- 06:00 (IL) 以色列 7 月製造業產出月率：無預期，前值 -0.5%。

- 06:00 (UK) 9 月 CBI 零售業報告銷售：無預期，前值 -48；分銷業報告銷售：無預期，前值 -27。

- 07:00 (BR) 巴西中央銀行（BCB）貨幣政策報告。

- 07:00 (BR) 巴西 9 月 FGV 消費者信心：無預期，前值 84.7。

- 08:00 (CL) 智利 8 月 PPI 月率：無預期，前值 1.9%。

- 08:00 (MX) 墨西哥 7 月 IGAE 經濟活動指數（按月 GDP）月率：-0.1%，預期 -0.1%，前值；年率：1.7%，預期 2.8%，前值。

- 08:00 (UK) 每日波羅的海乾散貨指數。

- 08:30 (US) 第二季度經常帳餘額：無預期，前值 -2268 億美元。

- 08:30 (US) 初請失業金人數：無預期，前值 19.6 萬；續請失業金人數：無預期，前值 173.0 萬。

- 08:30 (CA) 加拿大 7 月零售銷售月率：-0.8%，預期 +0.6%，前值；核心零售銷售月率：-0.5%，預期 +0.5%，前值。

- 08:30 (US) 美國農業部每週淨出口銷售。

- 09:00 (BE) 比利時 9 月商業信心：無預期，前值 -13.2。

- 09:00 (RU) 俄羅斯截至 9 月 18 日當周黃金和外匯儲備：無預期，前值 7582 億美元。

- 10:00 (US) 8 月新屋銷售：61.5 萬，預期 60.7 萬，前值。

- 10:30 (US) 美國能源信息署每週天然氣庫存。

- 11:00 (US) 9 月堪薩斯城聯儲製造業活動：無預期，前值 -13.2。

- 11:30 (US) 美國財政部將出售 4 週和 8 週期國庫券。

- 12:00 (CA) 加拿大將出售 2 年期國債。

- 13:00 (US) 美國財政部將出售 7 年期國債。

- 15:00 (MX) 墨西哥央行（Banxico）利率決議： 預計將隔夜利率維持在 6.50%不變。

- 15:00 (AR) 阿根廷 7 月經濟活動指數（按月 GDP）月率：無預期，前值 0.8%；年率：無預期，前值 2.7%。

- 19:01 (UK) 9 月 GFK 消費者信心：-16，預期 -14，前值。

- 23:00 (TH) 泰國 8 月海關貿易帳：-41 億美元，預期 -36 億美元，前值；出口年率：24.7%，預期 21.6%，前值；進口年率：33.0%，預期 36.7%，前值。

- 23:30 (JP) 日本將出售 3 個月期國庫券。