特朗普-習近平會晤開局良好

歐盟中盤更新：特朗普-習近平會晤開局良好；英國政治不穩定，等待明確候選人挑戰首相斯塔默。

備註/觀察

- 市場焦點完全集中在北京的特朗普-習近平峰會，兩位領導人以友好言辭開場。特朗普誓言美中關係將比以往任何時候都更好，習近平強調穩定關係的重要性。此次峰會美國企業領袖出席顯著，包括英偉達的黃仁勳、蘋果的蒂姆·庫克和特斯拉的埃隆·馬斯克，特朗普推動中國增加市場准入。目前具體成果似乎是漸進式的：中國續簽了400多家美國牛肉加工廠的出口許可證，並有傳言稱可能削減多達300億美元非戰略商品的關稅，同時提議設立"貿易委員會"以促進框架談判。白宮發布的摘要補充稱，雙方同意霍爾木茲海峽必須保持開放，中國有意購買更多美國石油和農產品，並且伊朗絕不能擁有核武器。值得注意的是，台灣未被提及。市場對這一初步樂觀情緒作出反應，推高了歐洲半導體股——英飛凌、意法半導體、ASML、諾基亞和ASM國際均上漲——同時受益於思科和富士康強勁的季度業績。媒體報導稱，美國此前已批准英偉達H200 AI晶片銷售給約10家中國主要公司，包括阿里巴巴、騰訊和字節跳動，但迄今尚未交付。儘管此前獲得批准，但由於北京方面的指導，中國企業已收縮相關交易，相關部門面臨越來越大的壓力，阻止或嚴格限制此類先進GPU交易。與此同時，英偉達週三遭到Culper Research發布的負面報告，指出中國占英偉達總收入的20-40%，這一依賴在北京積極推動國產晶片廠商的背景下面臨明顯風險。

- 同時，《華盛頓郵報》報導一份機密美國情報報告得出結論，中國正積極利用伊朗戰爭，在外交、信息、軍事和經濟領域獲得對美國的重大战略優勢。北京正利用美國彈藥庫存枯竭，獲得折扣伊朗石油，填補受影響國家的能源缺口，推動全球反美敘事，並利用稀土出口管制作為科技和貿易讓步的籌碼。一些分析師警告稱，通過人民幣計價的重建融資、基礎設施交易和去美元化努力，中國可能在未來數年內鎖定對全球南方的影響力。

- 英國內政仍是歐洲焦點，英鎊因擔憂首相斯塔默可能面臨領導權挑戰而下跌，媒體報導稱衛生大臣韋斯·斯特里廷可能最早今日宣布競選，稅務調查已清除安吉拉·雷納的嫌疑，她也被報導準備參選。財政大臣里夫斯警告稱領導權競選將"使英國陷入混亂"，並危及經濟穩定。英鎊反應平淡，三菱日聯分析師指出短期下行風險加劇。與此同時，英國國債受益於整體風險偏好情緒緩解——10年期收益率從本週早些時候觸及的近18年高點5.135%回落至約5.05%——但投資者仍關注斯塔默下台後可能對財政政策的影響。第一季度GDP強於預期（環比+0.6%，同比+1.1%）對整體局勢影響有限，多個分析師指出，鑑於中東能源風險和政治動盪，回顧性數據可能已成"昨日故事"。

- 英國債券市場可能主要關注的不是斯塔默，而是財政大臣雷切爾·里夫斯的存續及工黨"不可談判"財政規則，市場視里夫斯的延續為穩定的關鍵，即使斯塔默被罷免。韋斯·斯特里廷因其安撫債券持有者的能力被視為相對市場青睞的候選人，而安吉拉·雷納因其政策平台可能帶來更高支出、財富稅和準財政負債，被視為對國債的最大即時風險。

- 在頭條主題之外，交易員仍在消化昨日美國批發通脹數據高於預期（為2022年以來最快增速），這推動市場預期利率將維持更高更久，甚至可能出現美聯儲加息轉向。美國國債收益率部分回落，市場關注美國4月零售銷售和失業救濟申請數據，以尋找消費疲軟跡象。

- 隔夜日本政府債券收益率大幅上升，30年期日本國債達到合約歷史新高，10年期收益率首次自1997年以來達到2.6%。此舉由政府考慮追加預算的傳言推動（官方迅速否認），以及一場混合的30年期國債拍賣，顯示整體需求強勁但存在22個基點的較大尾差。

- 英國上市領先私募股權公司3i集團股價暴跌逾10%，因其最大投資項目Action增長明顯放緩（占其投資組合價值的三分之二以上）。Action是一家快速增長的歐洲非食品折扣零售商，面向注重預算的消費者，在數千家門店提供極低價格。即使是這些價格敏感的消費者也面臨壓力，Action的同店銷售從2026年初的+4.0%下降至年初至今的僅+2.4%，最近幾週基本持平。這可能預示著消費者壓力上升，持續的通脹和中東相關經濟壓力進一步擠壓錢包。

- 注意到假期導致成交量減少，丹麥、芬蘭、冰島、挪威、瑞典和瑞士均因升天節休市。企業新聞相應較少，但電信公司Telefonica、保險公司Aviva、ITV、國家電網和Burberry發布了財報和更新，宏觀數據顯示西班牙4月CPI同比持平於+3.2%。

- 亞洲市場收盤漲跌互現，韓國綜合指數表現優異，漲1.8%。歐盟指數漲0.2-1.3%。美國期貨漲0.3-0.5%。黃金漲0.1%，美元指數持平；商品方面，布倫特原油漲0.7%，WTI漲0.6%；加密貨幣方面，比特幣跌1.8%，以太坊跌2.4%。

亞洲

- 日本考慮起草追加預算 - 共同社。

- 日本內閣官房長官木原：目前無追加預算的緊迫需求。

- 印度禁止糖出口至2026年9月30日 - 政府公告。

- 印度央行（RBI）可能再次拋售美元以支撐盧比，盧比刷新新低至95.85。

- 印度考慮降低外國人債券投資稅收 - 財經媒體。

- 韓國國民養老基金股票持倉超過目標，稱國內股市升值 - 每日經濟新聞。

- 三星據稱從今日起降低晶片產量，因可能罷工。

- 澳大利亞政府：已確保約9萬噸農業級尿素。

- 台灣政府發言人：美國多次重申堅定支持台灣的明確立場。

歐洲

- 英國第一季度初步GDP環比增長0.6%，預期0.6%；同比增長1.1%，預期0.8%。

- 英國財政大臣里夫斯：領導權競選將使英國陷入混亂；當前不是危及英國經濟穩定的時候。

- 工黨高級領導人雷納在稅務調查中被清除違規嫌疑；據稱未支付任何罰款 - 英國媒體。

- 報導稱安吉拉·雷納在解決未繳稅款後準備參加領導權競選 - 媒體。

- 英格蘭銀行副行長布里登：英格蘭銀行將放寬穩定幣規則 - 《金融時報》。

- 英國政府：與金融行為監管局（FCA）制定改革英國貨幣市場基金監管的計劃。

- 據稱對燃氣驅動數據中心的規則變更旨在支持英國科技產業 - 《金融時報》。

- 歐洲央行拉脫維亞理事卡扎克斯：尚未看到伊朗戰爭對通脹的全面影響；形勢比歐洲央行基線情景略差。

- 土耳其央行季度通脹報告：預計中期通脹穩定在約5%。

美洲

- 哥倫比亞總統佩特羅：哥倫比亞將起草法規保護工人儲蓄。

緊張局勢/衝突

- 伊朗外交部長阿拉格奇：從我們的角度看，霍爾木茲海峽對所有商船開放，但他們必須與我們的海軍合作。

- 五角大樓推動三年內採購1萬枚低成本巡航導彈 - 《華爾街日報》。

- 印度請求美國延長對俄羅斯的豁免，因伊朗戰爭持續 - 媒體。

貿易/能源

- 白宮：特朗普與習近平同意霍爾木茲海峽必須保持開放；中國有意購買更多美國石油；討論增加中國農產品採購 - 白宮北京峰會摘要。

- 美國據稱已批准英偉達H200晶片銷售給10家中國公司，但迄今未有交付 - 媒體。

- 美國總統特朗普：我們的貿易將完全互惠 - 與中國國家主席習近平峰會。

- 中國國家主席習近平會見美國企業領袖；重申中國將進一步開放市場 - 中國官方媒體。

- 中國在特朗普-習近平峰會期間續簽了400多家美國牛肉加工廠的出口許可證 - 美國財經媒體。

- 日本首相高市確認一艘與日本相關的船隻於2026年5月14日通過霍爾木茲海峽 - X平台發帖。

發言人/固定收益/外匯/商品/勘誤

股票

指數 [Stoxx600上漲0.46%至614.24，富時100上漲0.22%至10,347.95，DAX上漲1.30%至24,412.64，CAC-40上漲0.55%至8,051.66，IBEX-35上漲0.79%至17,793.87，富時MIB上漲0.76%至49,855.50，瑞士市場指數上漲0.71%至13,212.96，標普500期貨上漲0.33%]。

市場焦點/主要主題：歐洲指數普遍高開，早盤保持樂觀；斯堪的納維亞交易所因假期休市；德國假期但市場開放；科技和非必需消費品板塊領漲；材料和金融板塊表現落後；關注當日稍晚公布的美國零售銷售；美洲時段無重大財報預期。

股票

- 非必需消費品：Burberry [BRBY.UK] 下跌4.5%（交易更新）。

- 金融板塊：3i集團 [III.UK] -13.5%（盈利）。

- 材料板塊：瓦克化學 [WCH.DE] +1.5%（提價）。

- 電信板塊：諾基亞 [NOKIA.FI] +7.5%（思科業績及指引），電信公司Telefonica [TEF.ES] -1.0%（盈利）。

發言人

- 土耳其中央銀行（CBRT）行長卡拉漢：在降低通脹的決心上沒有妥協；預計5月蔬菜價格的下降將對通脹產生積極影響。

- 英國財政大臣里夫斯：領導權競選將使英國陷入混亂；現在不是將英國經濟穩定置於風險之中的時候。

- 歐洲央行拉脫維亞成員卡扎克斯：尚未看到伊朗戰爭對通脹的全部影響；形勢比歐洲央行基線情景略差。

- 美國財政部長貝森特：提及韓國強勁的經濟表現[未對外匯掉期發表評論]；與韓國李部長討論關鍵礦產。

- 日本央行委員枡：需要盡早加息——在鹿兒島發表講話[該言論與日本央行4月鷹派意見摘要及OIS加息預期一致]。

- 英格蘭銀行官員布里登：英格蘭銀行將放寬穩定幣規則——《金融時報》報導。

經濟數據

-(中國) 4月累計融資總額：15.45萬億，預期16.08萬億。

-(中國) 4月新增人民幣貸款：8.59萬億，前值8.60萬億。

-(中國) 4月M2貨幣供應同比增長8.6%，前值8.5%；M1貨幣供應同比增長5.0%，前值5.1%；M0貨幣供應同比增長12.2%，前值12.5%。

-(加拿大) 4月現有住宅銷售環比增長0.7%，預期0.7%。

-(土耳其) 4月房屋銷售12.68萬套，前值11.34萬套；同比增長2.6%，前值-2.1%。

-(西班牙) 4月最終消費者物價指數（CPI）環比增長0.4%，預期0.4%；同比增長3.2%，預期3.2%；歐盟統一CPI環比增長0.7%，預期0.7%；同比增長3.5%，預期3.5%；核心CPI環比增長0.8%，前值0.7%；同比（最終）增長2.8%，預期2.8%。

-(印度) 4月批發價格指數（WPI）同比增長8.3%，預期5.5%。

-(英國) 3月服務業指數環比增長0.3%，預期-0.1%；三個月環比增長0.8%，預期0.6%。

-（英國）3月工業產出環比下降0.2%，預期-0.2%；同比持平，預期增長0.3%；製造業產出環比增長1.2%，預期-0.1%；同比增長1.2%，預期0.2%；建築產出環比增長1.5%，預期-0.5%；同比下降0.3%，預期-2.5%。

-(英國）3月可見貿易差額：-272億英鎊，前值-228億英鎊；整體貿易差額：-97億英鎊，預期-20億英鎊；剔除貴金屬貿易差額：-210億英鎊，前值-204億英鎊。

-（英國）3月月度GDP環比增長0.3%，預期-0.1%。

-(英國）第一季度初步GDP環比增長0.6%，預期0.6%；同比增長1.1%，預期0.8%；私人消費環比增長0.6%，預期0.3%；政府支出環比增長0.4%，預期0.6%；固定資本形成總額環比下降0.6%，預期增長0.5%；出口環比增長0.1%，預期0.4%；進口環比增長0.6%，預期0.3%；企業總投資環比增長0.7%，預期1.2%；同比下降1.8%，前值增長1.8%。

固定收益發行

- 日本發行6000億日元30年期國債，發行量與預期持平；平均收益率3.8420%，前值3.6970%；投標倍數3.49倍，前值3.12倍（收益率為1999年首次發行以來最高）。

- 愛爾蘭債務管理局（NTMA）發行20億歐元2043年10月綠色債券增發。

後續展望

- 05:25（歐盟）歐洲央行每日流動性統計。

- 05:30（匈牙利）匈牙利債務管理局（AKK）將發行3年期、5年期和10年期債券。

- 05:30（南非）3月礦產總產量環比預估下降1.5%，前值增長2.3%；同比預估增長6.1%，前值9.7%；黃金產量同比無預估，前值增長12.8%；鉑金產量同比無預估，前值增長52.3%。

- 05:40（英國）英格蘭銀行7天短期回購操作（STR）。

- 06:00（愛爾蘭）4月消費者物價指數環比無預估，前值增長1.6%；同比無預估，前值增長3.6%。

- 06:00（愛爾蘭）4月歐盟統一消費者物價指數（最終）環比無預估，前值增長0.4%；同比無預估，前值增長3.6%。

- 08:00（巴西）巴西國家糧食供應公司（CONAB）作物報告。

- 08:00（英國）每日波羅的海乾散貨指數。

- 08:30 （美國）4月初請零售銷售環比預估增長0.5%，前值增長1.7%；剔除汽車零售銷售環比預估增長0.7%，前值增長1.9%；剔除汽車和汽油零售銷售環比預估增長0.3%，前值增長0.6%；控制組零售銷售環比預估增長0.4%，前值增長0.7%。

- 08:30（美國）4月進口價格指數環比預估增長1.0%，前值增長0.8%；同比預估增長3.0%，前值增長2.1%；剔除石油進口價格指數環比預估增長0.4%，前值增長0.1%。

- 08:30（美國）4月出口價格指數環比預估增長1.1%，前值增長1.6%；同比預估增長6.6%，前值增長5.6%。

- 08:30 （美國）初請失業金人數預估20.5萬，前值20萬；續請失業金人數178萬，前值176.6萬。

- 08:30（美國）每週美國農業部淨出口銷售數據。

- 09:00（俄羅斯）3月貿易差額無預估，前值54億美元；出口無預估，前值301億美元；進口無預估，前值248億美元。

- 10:00 （美國）3月商業庫存環比預估增長0.9%，前值增長0.1%。

- 10:30（美國）每週能源信息署天然氣庫存數據。

- 11:30（美國）財政部將發行4週和8週國庫券。

- 15:00（阿根廷）4月全國消費者物價指數環比預估增長2.5%，前值增長3.4%；同比預估增長32.3%，前值增長32.6%。

- 17:00（韓國）4月出口價格指數無預估，前值增長16.3%；同比無預估，前值增長28.7%；進口價格指數無預估，前值增長16.1%；同比無預估，前值增長18.4%。

- 18:30（新西蘭）4月製造業採購經理人指數無預估，前值53.2。

- 18:45（新西蘭）4月食品價格環比數據。

- 19:00（秘魯）秘魯中央銀行利率決議。

- 19:50（日本）4月生產者物價指數環比無預估，前值增長0.8%；同比無預估，前值增長2.6%。

- 23:30（日本）日本將發行3個月期國庫券。