伊朗有石油可賣，但亞洲市場未出價

• 伊朗有供應，但需求尚未出現。
• 中國仍是主要買家，但煉油廠的需求看起來疲軟。
• 印度已被俄羅斯原油覆蓋，且仍對支付風險保持警惕。
• 貨物停留時間越長，清倉所需的折扣越大。

亞洲未出手競標

伊朗可能已獲得再次運輸原油的權利，但將石油裝船是一回事，找到買家又是另一回事。

自華盛頓為伊朗出口開設臨時窗口以來，德黑蘭迅速推動原油離開波斯灣，運往亞洲。問題是市場已經飽和。目前有超過5800萬桶伊朗原油和凝析油停泊在海上，大多數貨物沒有明確的目的地。「待訂購」和「新加坡」在油輪螢幕上頻繁出現，這通常意味著實際操作正在馬六甲海峽、儲油罐、貿易商和折扣談判之間悄悄進行。

伊朗大約有直到8月中旬的時間將這些原油轉化為現金。這不僅關係到收入，也關係到談判籌碼。一個滿載油輪卻沒有買家的國家，談判時並不占優勢。

顯而易見的目的地是中國。一直以來都是中國。獨立煉油廠是折價伊朗原油的自然歸宿，而國有煉油廠在銀行、保險和支付渠道仍不確定的情況下，幾乎沒有興趣介入。但中國獨立煉油廠的開工率已經偏低，利潤空間被壓縮，國內需求也不足以促使煉油廠追逐額外的原油。

這才是真正的問題。伊朗不僅在與其他中東產油國競爭，更是在與一個已經大量採購、系統內原油充足且不急需額外貨物的市場競爭。

據報導，中國6月伊朗原油進口大幅下降，而越來越多的伊朗貨物在亞洲水域停滯超過一週。當你試圖證明制裁放鬆已恢復出口能力時，這種情況絕非好兆頭。原油可能在移動，但並未被消化。

印度也未能挺身而出。印度煉油廠已確保俄羅斯供應直至夏末，且關於美元支付或華盛頓豁免的持續性仍無明確答案。沒人願意裝載貨物、安排融資、投保航程，卻在交易過程途中遭遇政治窗口關閉。

這種不確定性可能是買家觀望的最大原因。原油今天可能合法，但沒人知道三十天後是否仍然合法。風險不在於貨物本身，而是在政策變化時被迫持有貨物的風險。

伊朗仍能推動這些原油，但價格必須說話。折扣足夠深時，亞洲煉油廠可以重新調整供應，轉售競爭品種，釋放儲罐空間並加大煉油力度。廉價原油總能找到買家。

但油輪在海上停留時間越長，市場越會嗅出困境。一旦買家感知到困境，他們不會急於入場，而是等待賣方先讓步。

對石油交易商來說，這是衝突後故事中關鍵的一環。霍爾木茲海峽的重新開放消除了恐慌溢價，但也釋放出一波積壓供應，進入了一個已經庫存充足的市場。伊朗或許逃脫了封鎖，但卻陷入了一個更難應對的問題：過多的原油，買家稀缺，且時間正對其不利。