英國央行：將在激進的市場定價下按兵不動
|- 我們預計英國央行（BOE）將按兵不動，符合市場共識。我們預計下一步將是降息，因為銀行利率已處於限制性區間。
- 較高的能源價格對增長造成了輕微拖累，並引發了溫和通脹。不過，會議前公布的數據可能會增加更偏鷹派的基調。
運輸成本上升傳導至英國更廣泛價格壓力的跡象有限。Ofgem 的能源價格上限推動 7 月整體 CPI 通脹率上升 0.3 個百分點至 2.9%，但核心通脹已連續三個月持平於 2.6%。一些對能源敏感的價格，例如與運輸相關的價格，正在上漲，但似乎沒有明顯跡象表明企業正在因成本上升而改變定價動態。英國央行的決策者小組顯示，截至 8 月的三個月內，企業對未來一年自身價格通脹的預期為 3.8%，且呈下降趨勢，儘管仍略高於伊朗戰爭之前的水平。
7 月經濟增長意外繼續出現，GDP 在更強勁的服務業帶動下增長 0.4%。8 月公布的勞動力市場報告繼續描繪出溫和降溫的圖景。就業增長為負，但並不令人擔憂。工資增長呈下降趨勢，失業率穩定在略低於 5%。請注意，會議前的幾天還將公布新的勞動力市場數據和通脹數據。
行長貝利的立場仍是判斷政策前景的關鍵。本週在向議會作簡報時，他將激進的市場定價斥為反映了較高的風險溢價，因此儘管能源市場惡化，他仍維持觀望立場。最可能的加息情景將是貝利和副行長 Lombardelli 使投票結果傾向於加息。然而，她在 7 月會議上的表態，"如果有證據表明存在顯著的第二輪效應風險，政策將需要調整..." 表明她距離這一立場仍有一段距離。目前來看，週四最可能的結果似乎是重演 7 月的 6-3 投票。
英國央行觀點。 我們的基準情景仍是銀行利率維持不變，直到 2027 年第二季度，屆時英國央行可以重啟降息週期，並再降息 25 個基點 。3.75%的銀行利率已具限制性，我們對下半年增長前景也更為謹慎。如果能源市場沒有改善且經濟繼續表現出韌性，那麼即便沒有向更廣泛的價格制定傳導，我們也預計會出現加息。"保險性加息"的成本在過去幾個月裡已經下降。
市場反應。 鑑於英國央行已計入超過 100 個基點的加息，我們認為風險平衡傾向於比這更不那麼鷹派的立場。這將為歐元/英鎊帶來一定的上行風險。話雖如此，投資者似乎接受了與貨幣政策委員會截然不同的敘事，而英國央行對此能做以及會做的事情可能也有限。
本頁上的資訊包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做全面的調查。FXStreet不以任何方式保證此資訊不存在錯誤、錯誤或重大誤報。它也不保證這些資訊是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括全部或部分投資的損失，以及精神上的困擾。與投資有關的所有風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由貴方負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。