在馬斯克警告新雲之際，Anthropic的公開S-1最早可能於今日提交

歐盟盤前更新：英國預算週；穆迪維持法國 Aa3 負面展望，但將評級取決於一份削減赤字的 2027 年預算；馬斯克警告 neoclouds 之際，Anthropic 的公開 S-1 最快可能於今天提交；微軟、Alphabet 和亞馬遜本週將公布財報，而甲骨文將與分析師會面。

簡報

- 巴西盧拉爆冷獲勝 ，令原本押注博索納羅的投資者措手不及，如今美國關稅或制裁風險成為在巴西有收入的西班牙銀行、電信和公用事業公司的主要敞口。穆迪維持法國 Aa3 評級，展望為負面，但前提是通過一份削減赤字的 2027 年預算，這很可能意味著政府要在不信任投票中倖存下來，而歐洲各地不斷上升的生產者價格使鷹派歐洲央行仍有可能採取行動。
馬斯克表示，除非擁有非 AI 收入，否則 AI 信貸對 neoclouds 基本已經關閉，儘管 SpaceX 已完成其自身 400 億美元的 GPU 融資，而本週晚些時候超大規模雲服務商的財報將檢驗支撐這筆債務的合約。布倫特原油回落至約 110.6 美元，市場押注沙特-伊朗在德黑蘭的外交斡旋，而不是未經證實的胡塞武裝對沙特出口路線的襲擊
在一份密集的日程表之前，該日程包括以色列選舉、FOMC、英國預算和歐洲央行。

完整觀察

- 週五結束了一個風險規避交易週，但並未出現恐慌性拋售，週一則因巴黎方面傳來利好而開盤。 標普期貨週五收於 -0.6%，報 7,660 點，那指期貨在週四下跌 2.9% 後持平於 29,118 點。WTI 上漲約 4% 至 103.44 美元，布倫特收於 111.70 美元。週日傍晚，標普期貨開盤 +0.4%，那指 +0.5%，布倫特 -1% 至 110.58 美元。亞洲時段，日經指數下跌 0.8% 至 62,189 點，韓國綜合股價指數下跌 1.5% 至 5,469 點，而恒生指數上漲 0.5%，上證指數上漲 0.1%。在巴西選舉結果公布後，東京上市的 Ibovespa ETF 一度下跌高達 9.6-14%，創下自 2020 年以來最大的盤中波動。盧拉在投票站延長開放兩小時後以 51.79% 的得票率勝出。弗拉維奧-博索納羅正尋求宣布選舉無效，特朗普也對結果提出質疑；2025 年，他因雅伊爾-博索納羅遭起訴而對巴西徵收 50% 關稅。法國銀行盤前獲得買盤，法國興業銀行上漲 +1.5%，法國巴黎銀行和農業信貸銀行上漲 +1%。

- 穆迪確認法國 Aa3 評級，展望為負面，並明確將評級設為條件性。 該機構表示，評級"基於 2027 年削減赤字的預算將會通過這一假設"。國民議會將於週二就社會保障融資法案進行投票，預算支出部分的辯論將持續至 11 月 16 日，整體投票定於11 月 17 日。公共帳戶部長阿米耶爾表示，該法案在委員會審議期間，社會保障赤字惡化了超過 €5B，因此週二的投票針對的是一個自起草以來已擴大的缺口。財政部長已經提到可在無需投票的情況下通過預算的憲法工具。使用第 49.3 條將觸發不信任動議，因此評級現在取決於政府能否挺過這一關。 OAT-Bund 利差已收窄至約 163bps，低於週四的 175bps，而 OAT 收益率為 4.97%，與美債相同，較週中時的 5.1% 回落。今日供應將檢驗這一緩解：AFT 將出售 €5.2-6.6B 的 BTF，比利時將出售 €2.2-2.8B 的 OLO，歐盟將出售 €7B 的 NGEU 債券。Natixis 表示，評級下調風險"仍然完全存在"。意大利利差穩定在 121bps，儘管梅洛尼正公開與薩爾維尼就烏克蘭援助發生爭執，而羅馬現在正在討論可能於 6 月舉行選舉。

- Anthropic 的公開 S-1 最快可能今天提交，而本週將有兩家最受其影響的公司公布財報。 路透和《華爾街日報》已看到草稿。草稿顯示，2026 年上半年收入為 $16.3B，而一年前為 11 億美元，淨虧損 $80.7B，其中約 $72B 來自可轉換債務及其他融資工具的非現金公允價值調整。該虧損會隨著 Anthropic 自身估值上升而擴大，因此更高的估值討論會在這些工具轉換前放大報告虧損。 第三季度收入為 $16.8B，環比增長約 45% q/q，而第二季度增幅超過 140%，公司稱第三季度按調整後口徑實現盈利。計算、晶片和數據中心承諾現已超過 $600B，高於路透 9 月 28 日報導的洩露草稿中的 $518B。2025 年，47% 的收入通過亞馬遜和谷歌雲實現；兩者同時也是股東和算力供應商。七位聯合創始人將持有 50.1% 的投票控制權，而長期利益信託可任命董事會多數成員。報道稱，那斯達克上市目標為 11 月中旬，融資規模最高可達 $100B，估值討論在 $1.5-2T。SEC 規則要求文件在路演開始前 15 天公開。OpenAI 以 1.25 萬億美元估值進行的 300 億美元融資將於 10 月 30 日完成，一些潛在投資者希望先看到 Anthropic 的定價。另據 Axios 週六報導，Claude 在未經人工授權的情況下訪問了公開可得的喬治亞州選民數據。Anthropic 已通知喬治亞州和白宮，且未訪問選民登記系統。

- 馬斯克稱 AI 信貸已經關閉，而他描述的正是自己的競爭對手。 他表示，債務市場"幾乎完全切斷了"對任何沒有可觀收入、且收入獨立於 AI 數據中心的公司的融資渠道。他還表示，SpaceX 已完成其 $40B 的 GPU 融資，並預測在超過 200 家 neoclouds 中將出現"類似小魚的死亡和整合"。週六的報導稱，這筆 400 億美元融資的定價談判仍在進行中，上週次級債券的討論利率約為 8.3%。在倫敦，Computacenter 盤前上漲 +10%，此前公司將全年稅前利潤指引上調至至少 £425M，高於市場一致預期的 3.871 億英鎊。超大規模雲和 neocloud 訂單將其已承諾訂單積壓推高至 £12.6B，這使得這家轉售商持有馬斯克所描述的部分 neocloud 對手方風險。Nebius 上週通過一筆 364-day 貸款融資。SK hynix 表示，關於其從 Kioxia 獲得收益後據報的 KRW16T 特別股息尚未作出決定，這將把現金從持股中返還，同時擱置 Solidigm IPO。

- 本週超大規模雲服務商的業績將檢驗馬斯克的說法，因為超大規模雲合約正是他預計會失敗的 neocloud 貸款背後的抵押品。 微軟將於週三收盤後公布 2027 財年第一季度業績。市場關注焦點是 Azure 增長、Copilot、定制晶片，以及在 AI 資本支出之後還剩多少自由現金流；與此同時，微軟將保留其 OpenAI 收入分成至 2030 年，而 OpenAI 的融資將在次日完成。Alphabet 預計也將在週三公布業績，Google Cloud、TPU 供應以及 Search 中 Gemini 的變現將是重點。亞馬遜將於週四收盤後公布業績，涵蓋 AWS 增長、Trainium、資本支出以及為其買單的零售現金流；公司此前已交還其位於 Loudoun 的 $427M 數據中心地塊。AWS 和 Google Cloud 承擔了 Anthropic 2025 年收入的 47%，因此如果 S-1 今天落地，投資者可在 72 小時內將其雲渠道收入與 AWS 和 Google Cloud 的增長進行對照。Meta 上週以 $454.5B 的不可取消承諾、$355.7B 的已簽署但尚未開始的租賃以及一類新的無投票權股份為融資樹立了基準。甲骨文將在拉斯維加斯舉辦 AI World 活動至週三，並據報同日舉行分析師會議，OCI 訂單積壓轉化、供電能力和基礎設施融資將列入議程。在超大規模雲服務商中，甲骨文的 AI 建設最依賴借款，因此它最接近馬斯克劃出的那條線。 週四，英特爾和 Sandisk 將公布代工執行和 NAND 定價情況，而 FCC 將就限制中國電子測試實驗室進行投票，這是大多數進口硬體都要經過的認證環節。

- 胡塞武裝襲擊了旨在避開霍爾木茲海峽的沙特出口路線。 他們聲稱對東西管道上的泵站、紅海終端延布的一處阿美設施以及利雅得的哈立德國王機場發動了無人機襲擊；利雅得方面表示已攔截導彈。延布是沙特原油在霍爾木茲海峽被布雷時的出口地，因此若兩條路線都遭成功襲擊，沙特王國將幾乎沒有出口通道。國際能源署的比羅爾表示，他看不到 2027 年能源市場回到戰前狀態的"可信路徑"。特朗普表示，關於達成協議還是恢復襲擊，"已經到了做決定的時候"，而以色列將在明天投票，內塔尼亞胡此前已向特朗普尋求支持。來自沙特、土耳其和巴基斯坦"麥加協議"的官員今天將在德黑蘭會見伊朗方面，而伊朗總統將前往俄羅斯參加天然氣峰會。布倫特在開盤時下跌 1%，為這些外交努力定價，並使基礎設施風險尚未被計入。歐盟能源部長將於週四就冬季天然氣安全和應急供應舉行會議。Galp 確認與 Moeve 的煉油合併談判已經破裂，儘管其第三季度 RCA EBITDA 達到 €1.52B，高於 14.7 億歐元的預期，得益於煉油利潤率。

- 英國預算將於週三美國東部時間 08:30 公布，此前信心指數創下自 2024 年以來最弱水平。 《泰晤士報》報導稱，希利將根據三重鎖機制把全額國家養老金提高 3.9%，而預算必須為這一成本提供資金，10 月 GfK 信心指數為 -24。銀行稅收、財政空間和能源救助將決定英債反應。首相伯納姆排除了提前大選的可能。英國 10 年期國債收益率收於 5.36%，英國央行將於 11 月 5 日作出決議，而 CPI 為 3.5%。CLS Holdings 在表示將於年末退出英國 REIT 制度後下跌 -7.5%，這意味著其租金利潤將從 2027 年起納稅。Computacenter 的業績超預期顯示英國需求已變得多麼狹窄：AI 基礎設施蓬勃發展，而 GfK 處於自 2024 年以來最低水平。今天公布的 CBI 零售調查此前為 -55。

- 北歐和伊比利亞生產者價格顯示，能源衝擊正沿供應鏈向下傳導，而這距離歐洲央行會議還有三天。 西班牙 9 月 PPI 環比上漲 4.0% m/m，同比上漲 18.3% y/y，前值為 13.2%。瑞典 PPI 環比上漲 3.4% m/m，同比達到 11.2%，芬蘭則達到 9.8%。上週的初值 PMI 顯示製造業投入成本"飆升"，而一年期消費者通膨預期維持在 3.1%。在西班牙，抵押貸款增長減半至 9.6%，而房屋銷售增長 3.4%，這是更高利率開始傳導至信貸規模的早期跡象。德國 IFO 將於美國東部時間 05:00 公布，預計維持在 89.9 不變。歐洲央行將於週四作出決議，而歐元區綜合 PMI 為 51.9，法國服務業收縮，法國利差剛從 175bps 回落。西班牙 18% 的生產者通膨強化了加息理由，而法國利差則提出了反對意見。

- 巴西盧拉以約 3.6 個百分點的優勢贏得第四個任期，而反對派的撤銷挑戰針對的是一位由盧拉任命的法官作出的裁決。 盧拉獲得 51.79%，弗拉維奧-博索納羅獲得 48.21%。他在首輪投票中落後約 2.2M 票，使他成為近四十年來首位在首輪落後後逆轉並贏得決選的候選人。最高法院法官克里斯蒂亞諾-扎寧（Cristiano Zanin），盧拉的前辯護律師，將投票時間延長了 two hours。隨後該命令被澄清為，已經關閉的投票站保持關閉，一些選民因此被拒之門外。博索納羅正以該裁決為基礎提出挑戰，聯邦警察正在調查五個州涉嫌削減公交服務的問題，薩爾瓦多一家法院已下令逮捕該市交通秘書。棄權率約為 21%，儘管實行強制投票，這仍是自 1998 年以來的最高水平。國際風險才是更具交易性的部分。特朗普表示"我們正在關注"，並質疑結果；他在 2025 年因雅伊爾-博索納羅遭起訴而對巴西徵收 50% 關稅，路透報導國務院官員曾推動實施制裁以削弱盧拉。一場有爭議的結果為華盛頓提供了對新關稅或制裁的現成藉口。 東京上市的 Ibovespa ETF 隔夜一度下跌高達 9.6-14%，創下自 2020 年以來最大的盤中波動。80 歲的盧拉以週末免費公共交通和保護社會項目為競選綱領，並承諾減少對美國和中國的依賴，同時爭取數據中心投資。今日公布的 9 月經常帳預計為 -$5.3B，FDI 為 $6.4B，若外國投資者撤退，赤字將使雷亞爾面臨壓力。

- 以色列明天投票，最終民調顯示兩大陣營都無法拿到 61 個席位，這意味著內塔尼亞胡將作為看守總理一直任職到美國中期選舉以及紐約時報報導的伊朗打擊窗口。 週末四項主要民調平均顯示，反對派陣營為 54 席，內塔尼亞胡聯盟為 49.5 席，阿拉伯主導政黨為 14.5 席。前以軍總參謀長加迪-艾森科特的 Yashar 平均以 22 比 19.75 領先利庫德集團，而貝內特與拉皮德的聯合名單民調為 14.5。特朗普的背書並未改變數字，內塔尼亞胡週末還向他尋求更多支持。貝內特-古維爾的 Otzma Yehudit 自身民調約為 8 席，約三分之一選民預計是首次投票者。預備役人員經濟名單平均為 3.10%，低於 3.25% 的門檻，因此能否過線決定四個席位的歸屬。反對派只有與 Ra’am 或聯合名單合作才能達到 61 席，這也是貝內特在 2021 年使用的公式，而反對黨在是否重複這一做法上存在分歧。授權程序允許 28 天加 14 天延長期，因此新政府不太可能在 11 月下旬之前成立。 這一空檔將延續到 11 月 3 日之後的窗口期，紐約時報報導稱，在該窗口內將有一場為期三天的美以聯合行動針對伊朗能源和核設施，而在新政府宣誓就職前，內塔尼亞胡將繼續擁有完整權力。屆時任何聯盟都將繼承哈雷迪徵兵豁免、艾森科特的核心議題以及沙斯黨和聯合妥拉猶太教黨的臨界點，以及 2027 年預算。僵局將把以色列推向自 2019 年以來的第七次選舉。以色列央行上週維持在 3.25%，財政部今日將出售跨七個債券品種的 ILS2.8B。

- 跨資產：週一開盤受法國利好提振，OAT 與美債收益率持平於 4.97%，法國銀行獲得買盤，但穆迪已將評級與一份可能需要 49.3 條款投票、因此也需要不信任投票的預算掛鉤。布倫特下跌 1%，使胡塞武裝對東西管道和延布的襲擊尚未被計價。AI 股票和信貸現在取決於 Anthropic 的 S-1、馬斯克關於債務市場已對 neoclouds 關閉的警告，以及微軟、Alphabet、亞馬遜和甲骨文在 AI 資本支出上的投入規模。強勢人民幣與東盟貨幣創紀錄低位並存，區分了有貿易順差的石油進口國與沒有順差的國家。今天 有 IFO，甲骨文 AI World 持續至週三，全會持續至週四。週二 有以色列選舉、法國社會保障投票、FOMC 首日，以及紐儲行和澳大利亞 CPI 的隔夜數據。週三 有 FOMC 決議、英國預算於美國東部時間 08:30 公布、加央行、微軟、Alphabet 以及甲骨文的分析師會議。週四 有歐洲央行、美國第三季度 GDP 和 9 月 PCE、亞馬遜、英特爾和 Sandisk、FCC 實驗室投票以及歐盟能源理事會，而日本央行將延續至週五。週五 有美國就業成本指數以及歐元區初值 GDP 和 CPI。

- 亞洲收盤漲跌互現，韓國綜合股價指數表現最差，下跌 -1.5%。歐盟指數 -0.4% 至 +0.9%。美國期貨 +0.2-0.5%。黃金 +0.5%，DXY -0.1%；大宗商品：布倫特 -2.0%，WTI -2.4%；加密貨幣：BTC +0.2%，ETH +0.2%。

亞洲

- 澳儲行的亨特：致力於應對通膨並將通膨降下來。不會搶在董事會可能或可能

全球衝突/緊張局勢

- 特朗普總統表示，關於伊朗的"決定時刻臨近"。是否會與伊朗達成協議或恢復襲擊，"已經到了做決定的時候"。

- 據稱伊朗已大幅加大針對美國外交官和官員的行動力度。

- 沙特、土耳其和巴基斯坦的高級官員預計將在德黑蘭會見伊朗方面，討論地區協調。會議將涉及以色列的擴張主義政策；黎巴嫩以及美國對伊朗的戰爭。

歐洲

- 穆迪維持法國主權評級 Aa3；展望穩定（不預期）。

- 歐洲多個國家（法國、西班牙和意大利）的抗議活動持續。

- 瑪麗娜-勒龐正式啟動總統競選，將自己塑造成最能恢復秩序、穩定和民族團結的候選人。

- 據稱英國首相伯納姆表示願意考慮恢復歐盟自由流動框架的部分內容。

美洲

- 盧拉-達席爾瓦連任巴西總統。

貿易

- 美國商務部長指出，本週一直在與加拿大官員進行討論，美國和加拿大現在"非常接近"達成貿易協議。

能源

- 伊朗最高安全機構副秘書巴蓋里：［確認］土耳其、沙特和巴基斯坦官員將在德黑蘭就地區安全舉行磋商。

講話者/固定收益/外匯/大宗商品/勘誤

股票

指數 [FTSE +0.47% 報 10,740.61，DAX +0.72% 報 25,363.23，CAC-40 +0.80% 報 7,845.14，IBEX-35 -0.43% 報 18,907.64，FTSE MIB +0.85% 報 48,973.50，SMI +0.34% 報 14,511.50，標普 500 期貨 +0.30%]。

市場焦點/關鍵主題：歐洲股市收復了上週 STOXX 600 超過 1% 跌幅的一部分，CAC 40 上漲 0.8%，FTSE MIB 上漲 0.85%，DAX 上漲 0.7%，原因是原油回落約 1%，此前有報導稱卡塔爾調解員週日身在德黑蘭，與華盛頓協調，這部分回吐了上週布倫特因胡塞無人機和導彈襲擊沙特能源和交通基礎設施而飆升 6.2%、並創下自 2022 年中以來最高週收盤價的漲幅。巴黎資產在穆迪週五晚些時候暫緩下調評級後獲得額外買盤，緩解了法國 10 年期 OAT 上週首次突破 5.00%（自 2002 年以來）的壓力，並提振了法國興業銀行（+2%）和法國巴黎銀行（+1.5%）；與此同時，一個密集的腫瘤學數據週末推動 Genmab 因 Rina-S III 期成功及摩根大通上調評級而上漲約 9.5%，拜耳因 Nubeqa 上漲 3%，Computacenter 因將指引上調至至少 4.25 億英鎊而上漲 7%。下行方面，Galp 因伊比利亞燃料和煉油合併談判與 Moeve 破裂而暴跌約 8.5%，諾華因 remibrutinib 在多發性硬化復發減少方面令人失望且未能解決殘疾進展問題而下跌 3.5%，PostNL 因第三季度收入降至 7.36 億歐元而下跌 3%；與此同時，油價回落提振了 IAG、easyJet 和 Ryanair，並對 Shell、TotalEnergies 和 Equinor 形成壓力。此次緩解發生在鷹派利率背景之下，掉期市場定價顯示，在本週預計維持 3.75% 至 4.00% 不變之後，12 月美聯儲加息的概率為 80%，歐洲央行和日本央行也定價了類似的後續收緊，而本週約三分之一的標普 500 公司將公布業績，Alphabet、微軟和亞馬遜的資本支出指引將成為 ASML 和 ASM International 的決定性輸入，因為債務融資的 AI 支出引發了上週科技股拋售。

股票

醫療保健：Genmab [GMAB.DK] +9.5%（Rina-S III 期卵巢癌試驗同時達到無進展生存期和總生存期終點；摩根大通將評級從中性上調至增持），拜耳 [BAYN.DE] +3.0%（Nubeqa 在 III 期 DASL-HiCaP 前列腺癌試驗中將轉移或死亡風險降低了 58%），Orion [ORNBV.FI] +2.5%（Jefferies 將評級從持有上調至買入，同時受益於拜耳 Nubeqa III 期數據帶來的積極特許權使用費傳導），阿斯利康 [AZN.UK] +1.5%（公布三項腫瘤試驗的積極 III 期結果，包括 Tagrisso-Orpathys 以及兩項 Imfinzi 聯合療法的生存獲益），羅氏 [ROG.CH] +1.5%（divarasib 相較現有 KRAS G12C 療法顯示出更優生存率，而 sefaxersen 在 III 期中將蛋白尿降低了 43.1%），葛蘭素史克 [GSK.UK] +1.0%（Jemperli 在直腸癌中實現 76% 的完全緩解率，Mo-Rez 在卵巢癌中實現 62% 的應答率），諾華 [NOVN.CH] -3.5%（remibrutinib 達到其 III 期多發性硬化終點，但復發減少幅度低於預期，且該藥未能顯著減緩殘疾進展）。

科技：Computacenter [CCC.UK] +7.0%（在第三季度交易強於預期後，將全年調整後稅前利潤指引上調至至少 4.25 億英鎊，原為 3.8 億至 3.95 億英鎊）

電信：Telefonica [TEF.ES] -2.0%（摩根大通將評級從中性下調至減持）。

能源：Galp Energia [GALP.PT] -8.5%（與西班牙 Moeve 就在葡萄牙和西班牙合併燃料站和煉油業務的談判無果而終；第三季度調整後淨利潤增長 68%），Eni [ENI.IT] -1.5%（桑坦德將評級從跑贏大盤下調至中性，因原油回落給行業帶來壓力），Shell [SHEL.UK] -1.0%，TotalEnergies [TTE.FR] -1.0%，Equinor [EQNR.NO] -1.5%（隨著原油因對與伊朗外交緩和的希望升溫而回落，石油巨頭下跌）。

工業/國防：Kone [KNEBV.FI] +2.0%（據報正計劃出售 40 億至 50 億歐元資產，以幫助其 TK Elevator 交易獲得反壟斷批准），IAG [IAG.UK] +2.0%，easyJet [EZJ.UK] +1.5%，Ryanair [RYA.IE] +1.5%（隨著原油從接近六個月高位回落，受美伊緊張局勢緩和希望提振，航空公司受益），PostNL [PNL.NL] -3.0%（第三季度收入從 7.62 億歐元降至 7.36 億歐元，公司維持約零自由現金流的展望）。

金融：Plus500 [PLUS.UK] +4.0%（在第三季度客戶增長強勁且非場外業務擴張後，現預計全年收入和 EBITDA 將高於市場預期），法國興業銀行 [GLE.FR] +2.0%，法國巴黎銀行 [BNP.FR] +1.5%，農業信貸銀行 [ACA.FR] +1.5%（法國銀行在主權債拋售緩和、法國避免評級下調後獲得提振），Swiss Prime Site [SPSN.CH] +1.5%（將全年每股 FFO 指引上調至 CHF4.30-CHF4.35，並將資產管理增長預期上調至 CHF1.2bn）。

講話者

- 英國首相伯納姆據稱排除了提前選舉的可能。並未準備在本屆議會內重新加入歐盟，但希望在有生之年看到這一幕。

- 美國國家情報總監（DNI）克萊頓據稱已致信國務卿魯比奧，警告伊朗威脅。

- 中國人民銀行據稱將設立債券市場非銀金融機構互換便利，以維護債券市場穩定。

貨幣

- 美元在本週關鍵利率決議前的清淡交易中保持穩定。

- 在穆迪維持法國主權評級為 Aa3；展望穩定後，歐元/美元在本交易時段開始時上漲約 0.2%。市場普遍預期穆迪會將法國評級下調至 A1，並使其評級與大多數其他機構給予的單 A 評級保持一致。交易員指出，法國債務擔憂可能繼續令歐元承壓。

- 美元/日元在盤中時段報 157.25，市場關注週五日本央行（BOJ）的利率決議，預計儘管通膨已悄然升至 2% 水平上方，仍將維持政策不變。焦點將放在日本央行在聲明和新聞發布會中的措辭和表態上。

- 巴西市場預計將出現波動。盧拉-達席爾瓦在總統決選中意外獲勝。盤前交易中，巴西 ETF 下跌逾 20%，雷亞爾匯率開盤時被視為下跌 10%。交易員指出，在盧拉政府執政下，降息仍可能被擺上桌面，因為隨著經濟逐步放緩，市場預期寬鬆週期將更為淺顯。

- 10年期德國國債收益率最新報 3.37%，法國 10 年期國債收益率報 4.97%，10 年期英國國債收益率報 5.34%；10 年期美債收益率：4.99%；10 年期日本國債收益率：2.78%。

經濟數據

- (FI) 芬蘭 9 月 PPI 月率：2.0%，前值 1.2%；年率：9.8%，前值 7.3%。

- (SE) 瑞典 9 月 PPI 月率：3.4%，前值 0.9%；年率：11.2%，前值 6.8%。

- (ES) 西班牙 8 月房屋銷售年率：+3.4%，前值 -5.1%。

- (ES) 西班牙 9 月 PPI 月率：4.0%，前值 2.9%；年率：18.3%，前值 13.2%。

- (ES) 西班牙 8 月總抵押貸款年率：9.6%，前值 19.0%；住房抵押貸款批准年率：+2.3%，前值 -3.5%。

- (CZ) 捷克 10 月消費者信心：104.3，預期 104.4；商業信心：96.6，預期 98.0。

- (DE) 德國 10 月 IFO 商業景氣指數：90.2，預期 89.9；當前評估：88.8，預期 89.9；預期調查：91.6，預期 90.0。

- (CH) 瑞士每週活期存款總額（CHF）：455.8B，前值 457.0B；國內活期存款：434.7B，前值 435.4B。

固定收益發行

- 未見。

展望

- 06:00 (EU) 每日 Euribor 定盤。

- 06:25 (EU) 每日 ECB 流動性統計。

- 06:30 (EU) 歐盟將出售合計 70 億歐元的 2029 年、2036 年和 2051 年 NGEU 債券。

- 06:30 (ZA) 南非公布即將進行的 I/L 債券發行細節（週五舉行）。

- 07:00 (NO) 挪威公布即將進行的債券發行公告（週三舉行）。

- 07:00 (BE) 比利時債務機構（BDA）將出售 22-28 億歐元的 2033 年、2036 年和 2040 年 OLO 債券。

- 07:00 (IL) 以色列將出售合計 28 億謝克爾的 2030 年、2031 年、2034 年、2035 年、2047 年和 2056 年債券（7 個期限）。

- 07:00 (RO) 羅馬尼亞將出售 5 億列伊的 6.75% 2035 年債券。

- 07:00 (UK) 10 月 CBI 零售業已報告銷售：無預期，前值 -55；總分銷已報告銷售：無預期，前值 -36。

- 07:00 (BR) 巴西 10 月 FGV 消費者信心：無預期，前值 84.2。

- 07:25 (BR) 巴西央行每週經濟學家調查。

- 07:30 (BR) 巴西 9 月經常帳餘額：-53 億美元，預期 -51 億美元；外國直接投資（FDI）：64 億美元，預期 74 億美元。

- 08:30 (US) 9 月芝加哥聯儲全國活動指數：-0.10，預期 -0.04。

- 09:00 (UK) 每日波羅的海乾散貨指數。

- 09:00 (IN) 印度公布即將進行的債券發行細節（週五舉行）。

- 10:00 (FR) 法國債務機構（AFT）將出售 52-66 億歐元的 3 個月、6 個月和 12 個月國庫券。

- 10:30 (US) 10 月達拉斯聯儲製造業活動：8.8，預期 9.8。

- 11:30 (US) 財政部將出售 13 週和 26 週國庫券。

- 13:00 (US) 財政部將出售 2 年期國債。

- 16:00 (US) 每週作物生長報告。

- 17:00 (KR) 韓國 10 月消費者信心：無預期，前值 106.6。

- 18:30 (AU) 澳大利亞 ANZ Roy Morgan 每週消費者信心：無預期，前值 67.7。

- 19:00 (KR) 韓國第三季度初值 GDP 季率：0.8%，預期 0.6%；年率：3.1%，預期 3.7%。

- 19:50 (JP) 日本 9 月 PPI 服務業年率：3.7%，預期 3.7%。

- 20:01 (UK) 10 月 BRC 商店價格指數年率：1.6%，預期 1.4%。

- 21:30 (CN) 中國 9 月工業利潤年率：無預期，前值 4.2%；年初至今年率：無預期，前值 15.7%。

- 22:00 (KR) 韓國將出售 7000 億韓元的 4.5% 20 年期債券。

- 22:35 (CN) 中國將出售 3 個月和 6 個月國庫券。

- 23:00 (TH) 泰國央行將出售 600 億泰銖的 3 個月國庫券。